FX.co ★ Доллар наступает по всему спектру валютного рынка. Обзор USD, EUR, GBP

Отчет CFTC показал масштабный рост совокупной длинной позиции по доллару США до самого высокого уровня с начала года перед заседанием ФРС в среду. Бычья позиция в долларах выросла до 19.4 млрд, а индекс доллара торгуется на максимумах за два десятилетия.

Против доллара снижались все без исключения валюты, в том числе сырьевые, при том что спрос на нефть на подъеме. Игроки опасаются развития масштабного энергетического кризиса, который, судя по всему, неизбежен.

Отчет по рынку труда США за апрель оказался неоднозначным, было создано 428 тыс. новых рабочих мест, что существенно выше прогноза +380 тыс., уровень безработицы стабилен, а вот уровень участия в рабочей силе сократился до 62.2%, что еще больше указывает на дефицит работников. Некоторые члены руководства ФРС прокомментировали отчет, из их выступлений стало ясно, что вероятность более агрессивных действий ФРС возросла. Это во многом и определило сильный спрос на доллар в пятницу, а также уверенный рост глобальных доходностей.

EURUSD

Ослабление евро наконец-то привлекло внимание членов ЕЦБ. Глава Банка Франции Виллеруа заявил в пятницу, что слишком слабый евро ставит под угрозу целевой показатель по инфляции, поскольку удорожает импорт и способствует росту цен. В целом ЕЦБ, по всей видимости, настроен на более раннее начало ужесточения монетарной политики, теперь основной сценарий выглядит так – покупка чистых активов может быть завершена к концу июня, первое повышение ставки в июле. Это, конечно, не такой высокий темп, как у ФРС, и фундаментальное давление на евро вряд ли сильно ослабеет, однако и стремительное падение может быть остановлено, если эти ожидания начнут реализовываться. Банк Nordea предполагает, что ЕЦБ повысит ставки в июле, сентябре и декабре этого года, а в 2023г. сделает это еще 4 раза, всего до конца 2023г. будет повышение на 1.75%. Таких темпов недостаточно, чтобы составить конкуренцию доллару, ведь финальные 1.5% к концу 2023г. против 3.5%-4.0% по ФРС лишь усилят расхождение спреда доходностей в пользу доллара. Также надо исходить из того, что угроза продовольственного и энергетического кризисов в Европе существенно выше, чем в США, что может повлечь за собой более высокие темпы роста инфляции и более раннее наступление рецессии.

Чистая длинная позиция по евро резко сократилась за отчетную неделю —с +2,95 млрд до -839 млн, расчетная цена по-прежнему ниже долгосрочной средней и направлена вниз, что указывает на отсутствие какого-либо позитива по европейской валюте. Чистая медвежья позиция по евро сформирована впервые с начала года.

Цель 1.0330 по-прежнему актуальна, небольшая коррекция к сопротивлению 1.0637, как и ожидалось, завершилась новыми распродажами. Никаких оснований ожидать разворота на север нет, обновление минимума 1.0472 ожидаем в самое ближайшее время.

GBPUSD

Вероятность рецессии в Великобритании растет. Главный экономист Банка Англии Хью Пилл выступил в пятницу, отметив, что в ближайшие 18 месяцев следует ожидать «сильнейшего сокращения реальных доходов, что является очень большим риском для экономики». Вероятно и расхождение политики центробанков – Банк Англии, имея дело со сравнимой с США инфляцией, неожиданно подаёт голубиные сигналы, что только добавляет игрокам неуверенности.

Чистая короткая позиция по фунту увеличилась за отчетную неделю до -5.766 млрд, медвежий перевес значительный, признаков разворота нет. Цена на споте догнала расчетную, что может указывать на возможное завершение импульса и попытку оформить временное основание.

Обозначенная в предыдущем обзоре цель 1.2225/45 почти достигнута, фундаментальных причин ждать восходящей коррекции нет. Технически отскок вероятен, зона сопротивления: 1.2670/2730, но пока признаков истощения медвежьего давления нет, и вероятность отката даже с технической точки зрения невелика. Предполагаем, что фунт имеет все шансы уйти ниже 1.20.