FX.co ★ EUR/USD. Итоги майского заседания ФРС: «умеренная агрессивность» пришлась не по нраву долларовым быкам

Итак, Федрезерв США вчера озвучил свой вердикт: 50-пунктное повышение ставки и сокращение баланса Центробанка. Иными словами, регулятор реализовал наиболее ожидаемый сценарий, оказав тем самым давление на гринбек. Американская валюта, по большому счёту, стала жертвой завышенных ожиданий трейдеров.

В преддверии майского заседания среди экспертов активно обсуждался вариант повышения процентной ставки сразу на 75 базисных пунктов. После того как эту идею озвучил Джеймс Буллард (который, к слову, в этом году обладает правом голоса в Комитете), ястребиные ожидания существенно возросли. На рынке всё чаще заговорили о том, что регулятор может решиться на такой шаг – если не на майском, то на июньском заседании. «Ястребиный маховик» раскручивался всё сильнее, повышая планку ожиданий большинства трейдеров. Именно поэтому пара eur/usd вчера продемонстрировала коррекционный рост в область 6-й фигуры, реагируя на итоги майской встречи. Доллар просел по всему рынку, несмотря на 50-пунктное увеличение процентной ставки и достаточно жёсткую риторику Джерома Пауэлла.

Здесь необходимо сразу расставить точки над i: пара eur/usd демонстрирует лишь коррекционный откат, тогда как о переломе южного тренда речь не идёт. Гринбек стал жертвой торгового принципа «покупай на слухах, продавай на фактах». Учитывая ястребиную истерию, которая нарастала в информационном поле накануне майской встречи членов ФРС, вовсе неудивительно, что Федрезерв в итоге не оправдал возложенных на него надежд. В сложившихся условиях доллар усилил бы свои позиции лишь в одном случае: если бы регулятор реализовал ультра-ястребиный сценарий, увеличив ставку на 75 пунктов и анонсировав еще одно аналогичное повышение на июньском заседании. Все остальные варианты были заведомо проигрышными для доллара.

Только вот здесь необходимо разобраться – что есть проигрыш для гринбека? И в частности, для медведей eur/usd? На мой взгляд, у продавцов пары вчера появилось своеобразное окно возможностей: они могут открывать короткие позиции по более выгодной цене, не опасаясь словить ценовое дно. Ведь не стоит забывать, что американский регулятор де-факто задекларировал достаточно агрессивные темпы ужесточения монетарной политики. Против доллара сыграла «умеренная агрессивность», но это лишь реакция рынка «в моменте». Если говорить о среднесрочных перспективах (не говоря уже о долгосроке), то здесь мы видим явные преимущества гринбека, и особенно – в паре с евро.

Обратимся к основным тезисам Джерома Пауэлла, которые были озвучены на вчерашней пресс-конференции. Во-первых, он заявил о том, что вариант повышения ставки на 50 базисных пунктов «останется на повестке дня следующей пары заседаний». Это говорит о том, что регулятор может решиться на 50-пунктные шаги на июньском и июльском заседаниях. Во-вторых, Пауэлл не стал категорически исключать вариант 75-пунктного повышения. По его словам, этот сценарий «члены Комитета не рассматривают активно».

Очевидно, что решающим фактором здесь станет инфляция. Если основные инфляционные индикаторы не сбавят обороты, американский регулятор вынужден будет (именно вынужден, это ключевое слово), идти дальше 50-пунктными шагами или же действительно рассматривать вариант 75-пунктного повышения.

В ходе своей пресс-конференции Джером Пауэлл выразил надежду на то, что во втором полугодии будет наблюдаться «выравнивание» инфляции. В частности, по его словам, на данный момент «имеются некоторые доказательства» того, что базовый PCE достигает пика.

Напомню, что наиболее предпочитаемый Федрезервом показатель инфляции вырос до 5,2% (в годовом выражении), тогда как большинство экспертов прогнозировали рост до 5,3%. И всё же этот индикатор всё равно остаётся на уровне 39-летних максимумов. Показатель последовательно и уверенно увеличивался на протяжении 6 месяцев, и только в марте замедлил свой рост, причём минимально. Для сравнения можно отметить, что в начале прошлого года РСЕ находился в диапазоне 1,4%-1,9%. Если базовый PCE будет колебаться в течение ближайших месяцев в районе 5,0%-5,5%, Федрезерв вынужден будет не сбавлять обороты, а наоборот – ужесточать монетарную политику более агрессивными темпами.

К слову, Джером Пауэлл вчера допустил вариант того, что вместо «выравнивания» инфляции, основные инфляционные показатели продолжат расти. Это обусловлено прежде всего «украинским кейсом» и волной локдаунов в Китае. По словам главы ФРС, эти проблемы, вероятно, ограничат прогресс в решении проблем цепочки поставок.

Таким образом, вчера Федрезерв США продемонстрировал «умеренную агрессию», которая «в моменте» разочаровала многих трейдеров. Однако это вовсе не означает, что по паре eur/usd наступил переломный момент. Дивергенция позиций ФРС и ЕЦБ, по сути, лишь усилилась, поэтому говорить о развороте тренда на сегодняшний день нельзя.

Примечательно, что пара не смогла даже преодолеть ближайший уровень сопротивления 1,0640 (линия Tenkan-sen на дневном графике), чтобы обосноваться в ценовом диапазоне 1,0640-1,0730 (где верхний потолок – это средняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме). И всё же на сегодняшний день открывать короткие позиции пока что рано – целесообразно выждать некоторое время (около суток), наблюдая за поведением цены. Если медведи eur/usd удержатся под отметкой 1,0640, то продажи снова будут актуальны. Если же покупатели смогут вытянуть пару в область вышеуказанного диапазона, то коррекция может затянуться по времени. Однако в среднесрочной перспективе (не говоря уже о долгосроке) южный тренд по-прежнему будет в силе, с основными целями 1,0550, 1,0500, 1,0450.