FX.co ★ Обзор пары EUR/USD. 22 апреля. Европейская инфляция... замедляется? ЕЦБ собирается повышать ставку в июле???

Валютная пара EUR/USD в четверг довольно неожиданно для многих продолжила восходящее движение, которое началось после отскока от уровня 1,0780. В итоге пара сумела вырасти к уровню 1,0924, который выступал верхним пределом волатильности на четверг. Цена сумела также преодолеть мувинг, что является первым сигналом к возможной смене тренда по инструменту. Конечно, тренд может изменить свое направление, он может это делать прямо сейчас, несмотря на то, что оба канала линейной регрессии направлены вниз. Рано или поздно любой тренд заканчивается, так почему же не сейчас? Потому что фундаментальный, геополитический и макроэкономический фоны по-прежнему не поддерживают европейскую валюту. Что произошло в четверг?

Вице-председатель ЕЦБ Луис де Гиндос сделал заявление, которое идет вразрез со всеми заявлениями Кристин Лагард за последние полгода. То ли в ЕЦБ назревает раскол, то ли де Гиндос и Лагард не договорились, то ли Лагард просто не успела еще озвучить новую риторику ЕЦБ. Однако на основании чего де Гиндос вдруг заявляет, что ключевая ставка может быть повышена уже в июле? Военный конфликт в Украине завершен, и теперь европейской экономике ничего не угрожает? Энергетический кризис отступил? Цены на нефть и газ снизились? Санкционная война с Россией больше не ведется? Европейская валюта получила статус «резервной»? Продовольственный кризис больше не угрожает европейцам? ВВП показал в первом квартале резкий рост? Инфляция начала замедляться? На все вышеперечисленные вопросы ответы очевидные. Самое интересное, что у трейдеров могло сложиться впечатление о замедлении инфляции по вчерашнему отчету. Прогнозировалось значение в 7,5%, а в реальности показатель составил в марте 7,4%. Однако, напоминаем, что это была вторая оценка показателя за март месяц. Первая зафиксировала ускорение индекса потребительских цен с 5,9% до 7,5%. То есть по итогам марта инфляция в ЕС выросла с 5,9% до 7,4% г/г.

Как трактовать слова Луиса де Гиндоса и его коллеги из Банка Латвии?

Речь де Гиндоса не была объемной. По крайней мере, та ее часть, которая попала в итоге в СМИ. Вице-председатель ЕЦБ заявил, что программа APP может завершиться уже в июле, поэтому и повышение ключевой ставки также может произойти в июле. Он также отметил, что инфляция в Евросоюзе близка к своему пиковому значению и во втором полугодии может начать замедляться. Практически такую же риторику озвучил и глава Банка Латвии Мартиньш Казакс. Теперь давайте разберем все фразы, которые спровоцировали рост евро вчера.

«Программа APP может завершиться в июле». Учитывая, что Банк Англии и ФРС уже завершили программы стимулирования экономики, ЕЦБ в этом вопросе сильно отстает. Инфляция растет, в частности и из-за увеличивающейся денежной массы. А растет денежная масса, потому что ЕЦБ продолжает печатать деньги по программе APP и вливать их в экономику. Поэтому отказ от APP не является ужесточением монетарной политики. Это лишь отказ от дальнейшего ослабления.

«Повышение ключевой ставки также может произойти в июле». Никаких оснований для такого решения нет. ВВП в четвертом квартале показал прирост всего лишь 0,4%. Это очень мало. Любое ужесточение монетарной политики замедлит экономический рост, поэтому ВВП может свалиться в отрицательную область. Бороться с инфляцией нужно, но у ЕЦБ нет сейчас инструментов, которые могли бы снизить инфляцию, не навредив экономике. Иначе эти инструменты уже давно были бы применены.

«Инфляция в Евросоюзе близка к своему пиковому значению и начнет замедляться». Об этом говорила Кристин Лагард еще во втором полугодии 2021 года. Но с тех пор инфляция выросла более чем в 2 раза. Если конфликт в Украине не завершится в ближайшие месяцы, есть все основания предполагать, что инфляция будет оставаться высокой еще долгое время. В Штатах, к примеру, чиновники ФРС говорят открытым текстом, что ожидать снижения инфляции к целевому значению в 2% ранее 2024 года не имеет смысла. У ЕЦБ какая-то другая инфляция? Или же снижение с 7,4% до 7,2% будет считаться победой?

Даже если мы не правы в наших выводах, и ставка будет повышена в июле, то она будет повышена до 0, так как сейчас она и вовсе отрицательная. ФРС к тому времени доведет свою ставку до 1,5%.

Средняя волатильность валютной пары евро/доллар за последние 5 торговых дней по состоянию на 22 апреля составляет 65 пунктов и характеризуется как высокая. Таким образом, мы ожидаем движение пары сегодня между уровнями 1,0773 и 1,0904. Разворот индикатора Хайкен Аши вниз просигнализирует о новом витке нисходящего движения.

Ближайшие уровни поддержки:

S1 – 1,0742;

S2 – 1,0620;

S3 – 1,0498.

Ближайшие уровни сопротивления:

R1 – 1,0864;

R2 – 1,0986;

R3 – 1,1108.

Торговые рекомендации:

Пара EUR/USD закрепилась выше скользящей средней линии, но рост может быть недолгим. Таким образом, сейчас следует открывать новые короткие позиции с целями 1,0773 и 1,0772, если пара вернется в область ниже мувинга. Открывать новые длинные позиции следует с целями 1,0904 и 1,0986, если цена отскочит от мувинга.

Рекомендуем к ознакомлению:

Обзор пары GBP/USD. 22 апреля. Британский фунт в полной растерянности. Борис Джонсон снова грозит Кремлю. Выборы во Франции – решенный вопрос.

Пояснения к иллюстрациям:

Каналы линейной регрессии – помогают определить текущий тренд. Если оба направлены в одну сторону, значит, тренд сейчас сильный;

Скользящая средняя линия (настройки 20,0, smoothed) – определяет краткосрочную тенденцию и направление, в котором сейчас следует вести торговлю;

Уровни Мюррея – целевые уровни для движений и коррекций;

Уровни волатильности (красные линии) – вероятный ценовой канал, в котором пара проведет ближайшие сутки, исходя из текущих показателей волатильности;

Индикатор CCI – его заход в область перепроданности (ниже -250) или в область перекупленности (выше +250) означает, что близится разворот тренда в противоположную сторону.