FX.co ★ В апреле резко возросла отрицательная корреляция BTC и USD: что это значит для криптовалюты?

Апрель стал для криптовалютного рынка и конкретно Биткоина поворотным во всех смыслах. С одной стороны, актив оказался очень полезным в условиях геополитической нестабильности и экономического кризиса. С другой - показал себя уязвимым перед санкциями и зависимым от доллара США и ключевой ставки. Именно ужесточение монетарной политики оказало самое негативное влияние на криптовалюту. Биткоин оказался чувствителен к ключевой ставке, что, с одной стороны, роднит его со сберегательными средствами, но с другой - оставляет в сложной ситуации в преддверии старта программы количественного ужесточения.

Мы уже обсуждали, что актив находится на распутье, и многие инвесторы не определились с его основной функцией. Напомним, что Биткоин мог расцениваться как сберегательное средство для защиты от инфляции или резервный актив. Но судя по всему, BTC не сумел разорвать связи с фондовым рынком, и криптовалюта по-прежнему считается полноценным высокорисковым активом. Негативные эффекты от этого актив уже ощущает. За неполный апрель из криптофондов на BTC вывели почти $200 миллионов.

Однако, по данным Kaiko, в апреле еще и выросла отрицательная корреляция между BTC и USD. О чем это говорит? О том, что Bitcoin окончательно оказался по другую сторону баррикад, как и фондовый рынок. Это грозит массовым оттоком капитала из продуктов на основе криптовалюты. Основной задачей ФРС сейчас является укрепление доллара США и снижение уровня инфляции. Федрезерв планирует добиться этого путем снижения интереса к акциям и другим высокорисковым активам. С другой стороны, необходимо повысить интерес к казначейским и ипотечным облигациям, которыми обеспечен USD.

Согласно данным CoinShares, объем рынка Биткоина снизился на 32% в сравнении со средним недельным показателем в 2022 году. Это говорит о том, что рынок массово выводит средства из криптовалюты, чтобы избежать убытков. Корреляция с фондовыми индексами при этом остается высокой, что указывает на совместное падение двух институтов после старта программы количественного ужесточения. Другими словами, инвесторы разгружают свои портфели, чтобы не потерять до 30% капитала.

Однако впоследствии это может позитивно сказаться на котировках BTC/USD. Достигнув локального дна, инвесторы начнут возвращаться в актив со среднесрочными планами. После их постепенной реализации начнется очередной период аккумулирования свободных монет BTC старожилами рынками. Впоследствии актив возобновит восходящее движение и вернется к отметкам $45k-$48k. Но даже в такой позитивной ситуации нужно понимать, что правила использования ликвидности поменялись. С одной стороны, это сделает рынок более структурированным и предсказуемым, но с другой - будет тормозить его рост.

Тем временем BTC/USD после локального восстановления и закрепления выше $40k начал консолидироваться. Об этом свидетельствуют неуверенные свечи "доджи". Это указывает на усиление давления продавцов, а также исчерпание восходящего импульса. В такой ситуации вполне вероятно ожидать ретеста зоны поддержки $40k. MACD продолжает движение ниже нулевой отметки, а RSI и стохастик указывают на активизацию медвежьих объемов. При такой ситуации, вероятней всего, BTC удастся дотянуться до области $42k-$43k, после чего последует ретест $40k.