FX.co ★ EUR/USD. Ястребиный настрой ФРС, «рывок Ле Пен» и энергетический кризис

Медведи пары евро-доллар сегодня снизились к уровню поддержки 1,0870 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1), однако не решились на штурм данного ценового барьера. Большинство трейдеров зафиксировали прибыль, позволив быкам eur/usd организовать небольшую контратаку. Пара пикирует вниз уже на протяжении почти недели – 31 марта покупатели обновили локальный хай на отметке 1,1185, но не смогли удержаться в рамках 11-й фигуры. В этот же день пара рухнула более чем на сто пунктов. В последующие дни, вплоть до сегодняшнего, по паре превалируют медвежьи настроения за счёт усиления безопасного доллара и ослабления евро на фоне геополитической напряжённости и надвигающегося энергетического кризиса.

Забегая вперёд, необходимо отметить, что лонги по паре сейчас являются ненадёжными, вне зависимости от масштабности северного отката. На мой взгляд, реальный перелом в сторону севера произойдёт одновременно с заключением соглашения между Россией и Украиной. На сегодняшний день об этом говорить рано: переговорный процесс продолжается, и никто не может с уверенностью сказать, когда именно стороны выйдут на финишную прямую. Оптимизм, связанный с итогами стамбульской встречи постепенно иссяк – в этом плане трейдерам необходима постоянная информационная подпитка оптимистичного характера, которой нет. А в условиях образовавшегося информационного вакуума доллар снова вышел на первый план на фоне снижения тяги к риску.

Кроме того, доллар чувствует поддержку и со стороны ФРС, представители которого в последнее время ужесточили свою риторику. «Ястребиное крыло» Федрезерва расширяется – сторонников 50-пунктного повышения ставки становится всё больше. Глава американского регулятора Джером Пауэлл также допустил реализацию данного сценария, опасаясь «укоренения высокого уровня инфляции». О более агрессивных темпах повышения ставки заговорили также коллеги Пауэлла – в частности, Уоллер, Дейли, Баркин, Местер, Брейнард, Буллард. Есть также мнение, что регулятор решится на 50-пунктное повышение не только в мае, но и в июне. По крайней мере в этом уверены аналитики конгломерата Goldman Sachs. И ещё один момент: глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли на днях подтвердила, что ФРС может начать сокращать баланс уже в следующем месяце.

Такие перспективы толкают вверх доллар, который следует за ростом доходности трежерис. Например, доходность 10-летних гособлигаций США выросла уже до 2,637%. Это многолетний рекорд. В последний раз показатель был на данном уровне в феврале 2019 года. Ястребиные ожидания, которые в последнее время лишь усиливаются, позволяют долларовым быкам чувствовать себя уверенно почти во всех долларовых парах «мажорной группы». И в том числе в паре с евро, который в свою очередь находится под значительным прессингом негативной фундаментальной картины.

И дело не только в пассивной и неконсолидированной позиции ЕЦБ на фоне рекордного роста инфляции в еврозоне. Единая валюта находится под давлением и других фундаментальных факторов – политико-экономического и политического характера. Как известно, европейские страны столкнулись с резким повышением цен на российский газ. В пятницу стоимость «голубого топлива» превысила отметку 1500 долларов. На этой неделе цена несколько снизилась (майские фьючерсы на нидерландском хабе TTF сегодня торгуются возле отметки $1160 за тысячу куб. м.), но всё равно остаётся на высоком уровне. Европейцев тревожат дальнейшие перспективы: первые платежи за газ в рублях должны пройти в конце апреля или в мае (в зависимости от контракта), тогда как многие страны Евросоюза (в частности, Германия и Франция) заявили о том, что они продолжат оплачивать российский газ в евро или долларах. Перспективы завинчивания вентиля тревожат участников рынка, как и перспективы стагфляции. По мнению экспертов, опрошенных Bloomberg, ЕС потребуются дополнительные объемы голубого топлива даже с наступлением летнего сезона, дабы пополнить газовые хранилища перед наступлением следующего осенне-зимнего периода. Другими словами, газовый вопрос выступает в роли своеобразного якоря для евро.

Кроме того, рынок постепенно начинает включаться и во французские политические события. Вчера стало известно, что за пять дней до первого тура президентских выборов во Франции Марин Ле Пен удалось резко сократить разрыв от действующего главы государства Эммануэля Макрона. По словам экспертов, такие результаты последнего соцопроса усиливают интригу во втором туре, запланированном на 24 апреля.

Напомню, что в 2017 году, когда во Франции проходили предыдущие президентские выборы, евро достаточно сильно просел по всему рынку, так как все претенденты (кроме Макрона) занимали или слишком левую, или слишком правую политическую позицию. И основной страх инвесторам внушала именно Марин Ле Пен, которая на тот момент обещала вывести страну из ЕС и еврозоны. Вокруг её необычно высокого рейтинга и желании занять кабинет №1 во Франции и развернулись основные страсти. В итоге на выборах победил Макрон, после чего европейская валюта постепенно стала восстанавливать свои позиции. На сегодняшний день история повторяется – Ле Пен в числе фаворитов предвыборной гонки. И хотя в последние годы она значительно смягчила свою риторику (в том числе и относительно Frexit), её возможный приход к власти тревожит инвесторов. Данный фактор также оказывает фоновое давление на евро.

Таким образом, никаких оснований для перелома южного тренда по паре eur/usd на данный момент нет. Ценовые коррекции целесообразно использовать для открытия коротких позиций с первой целью 1,0870 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Пробой этого уровня поддержки откроет путь к годовому ценовому минимуму – то есть к таргету 1,0806.