FX.co ★ GBP/USD. «Голубиные» тезисы Бейли и ожидание итогов российско-украинских переговоров

Пара фунт-доллар негативно отреагировала на «голубиные» и нерешительные комментарии главы Банка Англии. Ещё неделю назад покупатели gbp/usd подбирались к границам 33-й фигуры, тогда как вчера пара рухнула в область 30-го ценового уровня. Ослабление британской валюты совпало с усилением доллара, который снова стал пользоваться повышенным спросом как защитный инструмент. Геополитическая нестабильность позволяет долларовым быкам держаться на плаву, игнорируя все остальные фундаментальные факторы. А вот фунт не смог проигнорировать высказывание главы английского регулятора.

На мой взгляд, британец стал жертвой завышенных рыночных ожиданий. Дело в том, что буквально на прошлой неделе в Великобритании были опубликованы достаточно сильные инфляционные данные, которые свидетельствовали об усилении ценового давления. В частности, общий индекс потребительских цен в месячном исчислении вышел на уровне 0,8%, обновив тем самым четырёхмесячный максимум. В годовом выражении показатель также продемонстрировал скачкообразный рост, оказавшись на отметке 6,5% (в январе индекс был на уровне 5,5%). В данном случае можно говорить о многолетнем рекорде: индикатор продемонстрировал самый сильный темп роста с 1992-го года. Аналогичную динамику продемонстрировала и базовая инфляция. Стержневой индекс потребительских цен подскочил до отметки 5,2% (данный результат также является многолетним рекордом).

Здесь необходимо напомнить итоги последнего заседания Банка Англии, после объявления которых фунт оказался под сильнейшим давлением. Во-первых, регулятор повысил ставку на 25 базовых пунктов, тогда как эксперты оценивали вероятность 50-пунктного повышения ставки достаточно высоко (35-40%). Но регулятор не только не оправдал «ультра-ястребиных» ожиданий, но и продемонстрировал раскол в стане Комитета. Так, Джон Канлифф проголосовал против повышения ставки, выступив за сохранение её на уровне 0,5%. Остальные его коллеги поддержали очередной раунд ужесточения монетарной политики, но «диссидентский выпад» Канлиффа насторожил участников рынка. Более того, трейдеры обратили внимание на весьма осторожные формулировки в сопроводительном заявлении. В тексте было указано, что большинство членов Комитета «отмечают необходимость ужесточения политики, чтобы сократить риск устойчивого роста инфляции», однако «дальнейшая политика регулятора будет зависеть от инфляции, а именно от динамики её роста».

Поэтому последний инфляционный релиз был воспринят на ура участниками рынка. Ястребиные ожидания существенно возросли: на рынке всё чаще стали звучать предположения о том, что Банк Англии повысит ставку до двух процентов к концу текущего года. На фоне таких предположений фунт получил возможность снова проявить характер, подобравшись в паре с долларом к границам 33-й фигуры.

Впрочем, уже через несколько дней оптимизм сменился разочарованием. Так, вчера глава Банка Англии Эндрю Бейли поставил под сомнение целесообразность повышения процентной ставки на майском заседании. В ходе своей речи он несколько раз указал на сложившуюся нестабильную ситуацию, которая может повлиять на решительность членов регулятора. Причём в этом контексте он упомянул не только «украинский кейс», но и коронавирус. По словам Бейли, влияние COVID-факторов на фоне геополитической неустойчивости вынуждает его быть «очень осторожным в отношении формулировок заявлений о намерениях». Глава Банка Англии добавил, что сейчас финансовый мир находится «в ещё более сложной точке для мировой экономики, чем после мирового финансового кризиса».

Другими словами, Эндрю Бейли дал понять, что на данный момент нельзя говорить о майском повышении ставки как о «почти свершившемся факте». Хотя этот сценарий являлся базовым для большинства трейдеров. Английский регулятор на мартовском заседании фактически задекларировал дальнейшие шаги по ужесточению монетарной политики, привязав этот вопрос к ключевым макроэкономическим индикаторам. Однако на сегодняшний день сложившиеся обстоятельства внесли свои коррективы: при принятии решения по ставке Банк Англии будет учитывать не только геополитические, но и «коронавирусные» факторы.

Такой фундаментальный фон оказывает давление на британскую валюту. Но при этом нельзя забывать, что пара gbp/usd прежде всего ориентируется и на поведение гринбека, который в свою очередь реагирует на геополитику. В центре внимания – переговоры между Россией и Украиной, которые сегодня проходят в Турции. Ожидается, что сегодня вечером или завтра утром стороны выступят с заявлениями. Тональность данных заявлений будет иметь крайне важное значение для долларовых пар. Если риторика сторон будет носить оптимистичный характер, гринбек окажется под значительным давлением ввиду ослабления антирисковых настроений на рынке. В ином случае медведи gbp/usd смогут уйти к основанию 30-й фигуры и даже протестировать уровень поддержки 1,3000.

Однако на данный момент и длинные, и короткие позиции по паре выглядят рискованно. Информационный вакуум, который образовался в последние дни вокруг российско-украинского переговорного процесса, позволил трейдерам gbp/usd переключиться на заявления Эндрю Бейли. Но уже в ближайшее время геополитика снова выйдет на первый план, затмевая все остальные фундаментальные факторы. Поэтому на сегодняшний день по паре целесообразней всего занять выжидательную позицию.