FX.co ★ ЕЦБ и ФРС вновь выбирают разные пути

Вчера большое внимание привлекло выступление представителей Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы. Учитывая, что важной макроэкономической статистики, серьезно влияющей на рынок, не было, трейдеры внимательно следили за заявлениями представителей центральных банков.

ЕЦБ

Европейский центральный банк должен проявлять осторожность, чтобы не слишком остро реагировать на высокую краткосрочную инфляцию, сказал главный экономист ЕЦБ Филип Лейн, утверждая, что агрессивная реакция может привести к слишком слабому ценовому давлению в будущем.

Напомню, что после заседания ЕЦБ Кристин Лагард заняла более жесткую позицию в отношении будущей политики и даже не исключила повышения процентных ставок в этом году. Но, как мы можем видеть, в последнее время представители Центрального банка все чаще говорят вновь о необходимости более выжидательной позиции.

Крайне важно не торопиться с чрезмерным ужесточением денежно-кредитной политики, которое может подтолкнуть инфляцию ниже целевого уровня 2% в среднесрочной перспективе», — сказал Лейн на виртуальном мероприятии, организованном MNI. Лейн также считает, что для достижения своих целей политики не должны недооценивать возникающие риски.

Как я отмечал выше, дебаты о том, как отказаться от мер стимулирования после пандемии коронавируса, усилились после того, как президент ЕЦБ Кристин Лагард ранее в этом месяце указала на более агрессивную политику. Лагард отметила, что теперь официальные лица не будут спешить с отменой стимулирующих мер в еврозоне. «Мы должны открыто говорить, что можем и чего не можем делать как Центральный банк», — заявила она недавно перед депутатами Европарламента. «Все должны понимать, что наша денежно-кредитная политика не может заполнить трубопроводы газом, ликвидировать заторы в портах или обучить больше водителей грузовиков». Такими заявлениями Лагард дала понять, что не все в руках Центрального банка, и не стоит рассчитывать только на активные меры поддержки со стороны регулятора – властям необходимо справляться с текущими проблемами собственными силами, а не через стимулирующие программы поддержки. Что послужило сменой ее тона после недавнего заседания ЕЦБ – остается загадкой. Больше подробностей в статье: Президент ЕЦБ изменила свою позицию с «надо действовать» на «ненужно торопиться»

Никто не сомневается в том, что в ближайшее время Центральный банк полностью завершит свою программу покупки активов. Вопрос в том – будет ли предложено что-то взамен. Скорей всего, именно от этого решения и будет зависеть степень агрессивности со стороны Европейского центрального банка. По последним заявлениям политиков, скорей всего, регулятор все же что-то предложит, так как оставить экономику без финансирования в момент, когда она только оправилась от пандемии, – все это может нанести жесткий удар по фондовым рынкам и в целом по темпам восстановления ВВП.

Не удивительно, что комментарии Лейна совпали с заявлениями совета управляющих Пабло Эрнандеса де Коса. Испанец сказал, что чиновники не должны чрезмерно реагировать, и призвал к четкой, постепенной и предсказуемой политике. Де Коса утверждал, что стабилизация инфляции на уровне около 2% в среднесрочной перспективе позволит «постепенно нормализовать» денежно-кредитную политику. По его словам, последние показатели дают основания полагать, что эта стабилизация происходит довольно спокойно, а нынешняя высокая инфляция является временным явлением.

ФРС идет по иному пути

А вот в США выбрали другой путь и продолжают по нему уверенно следовать. Президент Федерального резервного банка Кливленда Лоретта Местер заявила вчера, что поддерживает повышение процентных ставок в следующем месяце, а также придерживается позиции более быстрого ужесточения политики, если это необходимо для сдерживания инфляции. «Я считаю, что будет уместно поднять ставку по федеральным фондам в марте этого года, а затем продолжить ее повышение в ближайшие месяцы», — сказал Местер в ходе выступления на виртуальном мероприятии, организованном Центром глобальной экономики и бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета. «Если к середине года я увижу, что инфляция не снижается, как ожидалось, то я поддержу сокращение облигаций с баланса ФРС более быстрыми темпами».

В январе официальные лица Федеральной резервной системы пришли к выводу, что вскоре необходимо начать повышать процентные ставки, так как инфляция создает реальные проблемы. И хоть руководство ФРС было готово к устойчивой инфляции, но такого уровня мало кто ожидал. В протоколе заседания Федерального комитета по открытым рынкам 25-26 января большинство политиков отметили: «если инфляция не снизится, как они ожидают, Комитету было бы целесообразно ужесточать политику более быстрыми темпами, чем они планируют в настоящее время». Это напрямую указывает на активные действия ФРС в случае ухудшение ситуации. Примером тому может послужить внеочередное заседания регулятора, которое прошло в этот понедельник. И хоть изменений в политику внесено не было – все это указывает на решимость ФРС. Стоит отметить, что заседание состоялось до выхода важных данных, которые обозначили бурный рост рынка труда и дальнейший скачок инфляции. Поэтому не исключено, что в Центральном банке сейчас имеется совсем иное мнение на тот счет, как дальше действовать. Инвесторы ожидают ужесточения по крайней мере на 150 базисных пунктов в 2022 году по сравнению с 75 базисными пунктами всего несколько недель назад. Больше подробностей в статье:Жили не тужили: январский протокол ФРС и рекордный рост розничных продаж

Что касается баланса ФРС, который в настоящее время составляет 8,9 триллиона долларов, что примерно вдвое превышает его размер до пандемии, Местер повторила, что она поддержит продажу ипотечных ценных бумаг, однако о конкретных сроках начала сокращения баланса умолчала. Местер считает, что отказ от ипотечных бумаг помог бы ускорить возвращение состава портфеля в основном к казначейским ценным бумагам, что сведет к минимуму влияние балансовых активов на распределение кредита по секторам экономики.

Местер также отметила, что инфляция останется выше 2% в этом и следующем году, и что FOMC предпримет соответствующие действия для возврата этого показателя под контроль. Она также подчеркнула важность сообщений от центральных банков.

Что касается технической картины пары EURUSD

Быки отстояли поддержку в районе 1.1330, что сохранило спрос на рисковые активы. Снижение геополитической напряженности вокруг России и Украины будет способствовать спросу на евро. Теперь необходимо закрепление выше 1.1380, что позволит торговому инструменту возобновить свой рост в район максимумов: 1.1420 и 1.1460. Снижение торгового инструмента будет встречено активными покупками в районе 1.1325. Однако ключевым уровнем поддержки остается область 1.1280, за которую также может разгореться нешуточная борьба – вернись EURUSD в этот диапазон.

Что касается технической картины пары GBPUSD

Покупатели фунта направляются на недельные максимумы, и от их обновления отделяет лишь сопротивление 1.3620. Возврат под контроль этого диапазона и закрепление выше позволят очень быстро дотянуться покупателям торгового инструмента до максимумов: 1.3660 и 1.3700. Если уходим ниже 1.3590, то давление на торговый инструмент возрастет. В таком случае можно ожидать коррекции в район 1.3550 и 1.3520.

Рекомендую для ознакомления:

Простые советы по торговле для начинающих трейдеров. Разбор вчерашних сделок на Форекс. Пара EURUSD на 18 февраля

Простые советы по торговле для начинающих трейдеров. Разбор вчерашних сделок на Форекс. Пара GBPUSD на 18 февраля

Харухико Курода: Япония будет сохранять стимулирующие меры

Штраф в 100 млн долларов и законопроект о страховании стейблкоинов

Время покупать акции китайских компаний