FX.co ★ EUR/USD. «Холодный душ» от Лагард и «жаркие факты» от американских СМИ

Пара евро-доллар завершила торговую неделю на минорной ноте. Ещё в четверг трейдеры подбирались к границам 15-й фигуры, тогда как пятничные торги завершились на отметке 1,1350. Буквально за два дня пара рухнула почти на 150 пунктов, отражая уязвимость евро и перспективность американской валюты. Можно выделить несколько фундаментальных факторов, которые поспособствовали усилению медвежьих настроений. Прежде всего это рост американской инфляции, нагнетание ситуации вокруг Украины, «голубиные» комментарии главы ЕЦБ и «ястребиные» – со стороны ФРРС. Эти факторы одновременно усилили гринбек и ослабили евро, позволив продавцам eur/usd обосноваться в рамках 13-й фигуры.

Примечательно, что трейдеры пары изначально продемонстрировали аномальную реакцию на рекордный рост инфляции в США. После незначительного спада пара взмыла вверх, за несколько часов преодолев 100-пунктный путь. И это при том, что сразу после релиза доходность трежерис значительно выросла, а спред между двухлетними американскими и немецкими гособлигациями расширился почти до 1,9%. Но вопреки всему, и прежде всего вопреки здравому смыслу, пара eur/usd росла практически до завершения американской сессии четверга. Обсуждая это событие, некоторые эксперты предположили, что в данном случае мы стали свидетелями «игры маркетмейкеров», учитывая предшествующее позиционирование крупных спекулянтов (исходя из данных CFTC). Повторюсь – уже к вечеру того же дня всё стало на свои места: цена развернулась на юг, нивелировав северные амбиции покупателей.

Но южная динамика пары, которая наблюдалась на протяжении всего вчерашнего дня, объясняется не только ростом американской инфляции и усилением ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий ФРС. Есть и ещё несколько фундаментальных факторов, которые усилили давление на eur/usd.

Как говорится, пришла беда откуда не ждали. Подножку евро поставила Кристин Лагард, которая вчера озвучила достаточно мягкие комментарии. Та самая Лагард, благодаря которой быки eur/usd в начале февраля организовали контрнаступление, поднявшись на несколько сот пунктов. Справедливости ради надо сказать, что трейдеры сами виноваты в том, что сформировали общее представление о «ястребиности» ЕЦБ. Это очень хрупкая конструкция, которая была, по сути, основана лишь на том, что глава регулятора не стала отрицать повышение процентной ставки в рамках текущего года. Данная «молчаливость» Лагард (которая до этого, как правило, отвергала возможность повышения ставки) позволила некоторым экспертам предположить, что в стане Европейского Центробанка стали доминировать ястребиные настроения. На фоне этих предположений валютные стратеги начали «назначать» даты возможного повышения (чаще всего звучит сентябрь и декабрь). Другими словами, глава ЕЦБ своей молчаливостью запустила лавинообразный процесс, который помог быкам eur/usd подойти к границам 15-й фигуры.

Однако вчера Кристин Лагард всё же «заговорила»: она заявила о том, что увеличение основной процентной ставки «в создавшихся условиях не снизит рекордно высокую инфляцию в еврозоне и только навредит европейской экономике». Такая неожиданная ремарка выполнила роль «холодного душа»: глава ЕЦБ достаточно чётко обозначила свою позицию, подтвердив свою приверженность аккомодационной политике. В этом контексте очень интересно будет изучить протокол последнего заседания Европейского Центробанка (как известно, он публикуется через 2 недели после самого заседания). Напомню, что согласно протоколу декабрьской встречи, ястребиный сценарий лоббировали пятеро членов Совета. Если по итогам февральского заседания это число увеличится незначительно, евро окажется под сильнейшим давлением. Впрочем, риторика Лагард уже говорит о том, что покупателям eur/usd будет непросто доказать свою состоятельность.

Кстати, на фоне «голубиных» комментариев главы ЕЦБ вчера прозвучали «ястребиные» заявления представителя ФРС. Речь идёт о главе ФРБ Сент-Луиса Джеймсе Булларде, который в этом году обладает правом голоса в Комитете. Он стал первым чиновником Федрезерва, который прокомментировал последние данные по росту инфляции в США. По его словам, в свете последних релизов, он решил занять «максимально ястребиную позицию». Буллард заявил, что, по его мнению, регулятор должен в течение трёх последующих заседаний повысить процентную ставку на один процентный пункт. Ранее его коллега – Рафаэль Бостик – допускал вариант того, что на мартовском заседании ставка будет повышена сразу на 50 базисных пунктов. Полагаю, что в дальнейшем риторика представителей ФРС будет лишь ужесточаться.

Поддержу американской валюте оказала и геополитика. В пятницу ведущие американские СМИ и информационные агентства (The New York Times, Bloomberg) со ссылкой на анонимные источники заявили о том, что Россия вторгнется в Украину уже на следующей неделе. Журналисты назвали даже конкретные даты, правда, с разницей в один день (15, 16 февраля). Такие официально неподтверждённые сообщения начали появляться на фоне того, что более десяти стран мира (среди которых США) призвали своих граждан покинуть Украину. При этом официальные представители России опровергли наличие подобных намерений агрессивного характера. МИД России заявил о том, что западные СМИ «распространяли откровенную дезинформацию, занимались манипуляциями». Примечательно, что Белый дом в лице советника по вопросам безопасности Джейка Салливана сегодня опроверг панические слухи и заявил о том, что Вашингтон не владеет информацией о намерениях Москвы. Также он сообщил, что президенты РФ и США в субботу проведут телефонные переговоры.

Тем не менее валютный рынок скорее ориентируется на газетные заголовки (тем более таких влиятельных изданий), чем на последующие опровержения. Поэтому доллар получил дополнительную поддержку и как защитный инструмент.

Совокупность фундаментальных факторов позволяет предположить, что пара eur/usd не исчерпала потенциал своего снижения. На следующей неделе многие представители ФРС прокомментируют рост инфляции в Штатах, и с большой долей вероятности эти комментарии будут в пользу гринбека. Кроме того, в следующую среду будет опубликован протокол последнего заседания Федрезерва, который также может усилить ястребиные ожидания.

Резюмируя всё вышесказанное, можно прийти к выводу, что любые северные всплески по паре eur/usd по-прежнему целесообразно использовать для открытия коротких позиций. Ближайшая цель южного движения – отметка 1,1300 (линия Tenkan-sen на недельном графике, нижняя граница облака Kumo на дневном графике).