FX.co ★ Хедж-фонды готовятся к распродаже золота

Вчера драгметалл показал самый сильный почти за 3 недели рост. Но его текущая динамика не кажется убедительной для крупных хедж-фондов. Они настроены по-медвежьи. В чем же причина?

По итогам прошлой недели золото подорожало на 1,2%. Это самый большой с 12 ноября недельный прирост актива. Повышению цен не смогли помешать даже неожиданно сильные данные с американского рынка труда, которые были опубликованы в пятницу.

Отчет показал, что в прошлом месяце число занятых в несельскохозяйственном секторе США увеличилось на 467 тыс., хотя экономисты ожидали роста всего лишь в 150 тыс. из-за активного распространения омикрон-штамма.

Аналитики считают, что основным триггером роста для золота сейчас выступает прогноз в отношении инфляции в США. Индекс потребительских цен за январь будет опубликован в четверг. По подсчетам экономистов, показатель достигнет 7,3% в годовом исчислении, что является максимальным с 1982 года значением.

Ожидания рекордной инфляции усилились в начале текущей недели и подтолкнули драгоценный металл наверх. В понедельник слитки совершили самый мощный с 19 января скачок. Они поднялись на 0,8%, или $14. Финальной стала отметка в $1 821,80.

Котировки выросли даже несмотря на укрепление доллара. Вчера индекс зеленой валюты достиг 95,51 пункта.

– На данном этапе инфляционные ожидания – это более важный ценообразующий фактор для золота, чем курс доллара или доходность 10-летних гособлигаций США, – подчеркивает аналитик Росс Норман.

По его мнению, текущий прогноз по инфляции в очередной раз доказывает, что ФРС США серьезно отстает от запланированного графика сокращения и не сможет впоследствии обуздать высокий рост цен. Это благоприятный фактор для драгоценного металла.

– У золота есть 2 ключевые технические цели. Первой – $1 815 – оно уже достигло. Следующая психологически важная отметка – это $1 835. Если слитки ее преодолеют, появится возможность быстрее двигаться к новым максимумам, – отмечает Р. Норман.

Однако большинство коллег не разделяют его оптимизма в отношении драгоценного металла. Чем ближе час X – март, на который запланировано первое повышение ставок ФРС, тем меньше становится быков на рынке золота.

Недавний отчет Комиссии по торговле товарными фьючерсами показал, что инвестиционные фонды отказываются от своих бычьих ставок на драгметалл в пользу медвежьего сценария.

Так, на неделе, которая завершилась 1 февраля, финансовые менеджеры сократили свои спекулятивные валовые длинные позиции по фьючерсам на золото на более чем 32 300 контрактов, до 108 309. В то же время короткие позиции увеличились на 19 130 контрактов, до 58 395.

Эксперты обращают внимание на то, что хедж-фонды начали переходить на сторону медведей после того, как в январе Федеральная резервная система подготовила почву для повышения ставок в марте.

– Сейчас существует риск того, что цены на драгметалл могут существенно снизиться в преддверии следующего заседания ФРС по денежно-кредитной политике, которое пройдет в марте, – предупреждает аналитик Commerzbank Дэниел Бриземанн.

Рыночный стратег Руперт Роулинг полагает, что в среднесрочной перспективе динамику золота будет определять то, насколько быстро ФРС решит реализовать более агрессивную стратегию.

Выбор темпа в свою очередь зависит от уровня инфляции. Если цены снова покажут резкий скачок, желтый актив не выиграет, а все-таки пострадает от этого.

Также есть мнение, что на данном этапе, когда рынок чересчур долго ждал повышения ставок, любое их изменение приведет к укреплению доллара. А это спровоцирует распродажу слитков.