FX.co ★ Март и июнь могут стать «черными» для фондовых индексов и акций

Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – возобновили снижение. Три последних дня они закрыли в минусе. Однако даже все последнее их падение пока нельзя назвать «сильной коррекцией». Складывается впечатление, что рынки цепляются из последних сил за каждую соломинку. Ведь уже ни для кого не секрет, что текущий год станет «годом ужесточения» для монетарной политики не только ФРС, но и многих других центральных банков мира. Соответственно, в группе риска будет находится и фондовый, и криптовалютный рынки. Криптовалютный рынок в последние несколько дней испытывает явное облегчение и показывает даже неплохой рост. Таким образом, мы не согласны с тем мнением, что фондовый и криптовалютный сегменты сейчас сильно коррелируют друг с другом, и криптовалютный чуть ли не тянет за собой вниз фондовый. Скорее наоборот. Корреляции нет практически никакой, а тот факт, что в начале года оба рынка тяготели к падению, объясняется тем, что оба рынка – рисковые.

А когда Центральный банк собирается повышать ставку, отказываться от стимулирования и разгружать собственный баланс, это, естественно, негативно отразится на спросе на акции и другие рисковые активы вроде биткоина. Таким образом, мы рассматриваем последний виток рост индексов DOW Jones, NASDAQ и S&P 500, как коррекцию против более глобальной коррекции. Покупать акции на перспективу сейчас просто не имеет смысла. Большинство экспертов уверены, что если фондовый рынок США и не обвалится в 2022 году, то серьезно скорректируется. В данное время у него по большому счету еще даже нет достаточных оснований для этого. Ведь ставку ФРС еще не повышал, а программа QE еще продолжает действовать. Однако уже в марте Федрезерв может объявить о полном отказе от QE и повысить ставку на 0,25-0,50%. С нашей точки зрения, тогда-то и следует ожидать нового падения фондового рынка и множества акций.

Следующий удар может быть нанесен в июне-июле, когда ФРС собирается приступить к распродажам казначейских и ипотечных облигаций, которые скопились на ее балансе на сумму 9 трлн долларов. По сути, эта «разгрузка» будет означать, что ФРС будет изымать лишнюю денежную массу из экономики. Следовательно, будет запущен процесс обратный стимулированию через QE. А раз так, то и эффект должен быть для рынков обратным. Если доллар активно падал и с трудом корректировался, когда ФРС вливала сотни миллиардов долларов в экономику, то сейчас должен расти более уверенно, а фондовый рынок лишится дополнительных денежных потоков за счет ФРС. Более того, денежный поток будет уменьшаться, что не может не отразиться на стоимости акций и индексов.