FX.co ★ GBP/USD. Подвид Омикрона BA.2, рост инфляции и снижение безработицы: превью февральского заседания Банка Англии

Фунт в паре с долларом на протяжении нескольких торговых дней дорожал, преодолевая уровни сопротивления. Начиная с минувшей пятницы британец постепенно набирал обороты, возвращая утраченные позиции. Менее чем за неделю пара gbp/usd укрепилась более чем на 200 пунктов, поднявшись с отметки 1,3364 до локального максимума 1,3587. Тем не менее, несмотря на северный импульс, покупатели не решились на штурм 36-й фигуры. В период азиатской сессии четверга пара отступила от недельного хая и зафлетила в районе отметки 1,3550. И дело здесь не только в том, что индекс доллара замедлил своё снижение: фунт находится в ожидании февральского заседания Банка Англии, итоги которого объявят уже сегодня во второй половине дня.

В целом от английского регулятора ожидают ястребиных решений. Например, по мнению аналитиков конгломерата Goldman Sachs, Центробанк до конца 2022 года трижды повысит процентную ставку. Причем первое (в этом году) повышение – на 25 базисных пунктов – ожидается уже сегодня. Впрочем, не только валютные стратеги GS говорят о сегодняшнем раунде ужесточения монетарной политики: большинство экспертов прогнозируют увеличение ставки до 0,5% по итогам февральского заседания. Данный факт уже во многом учтён в ценах, и способен вызвать сильную волатильность по паре только в том случае, если не станет реальностью. Если же регулятор всё же оправдает рыночные ожидания в этой части, британец получит небольшую поддержку, однако перспективы gbp/usd будут зависеть от риторики Банка Англии относительно судьбы QE и темпов ужесточения денежно-кредитной политики.

«Базовый» ястребиный сценарий предполагает три повышения ставки (февраль, май, август), завершение реинвестирования по программе QE и анонс реализации ценных бумаг со своего баланса начиная с осени (октябрь-ноябрь). Если английский регулятор отступит хотя бы от одного пункта «программы», фунт может оказаться под определённым давлением, даже несмотря на увеличение ставки на сегодняшнем заседании.

В пользу ястребиного сценария говорят многие фундаментальные факторы. Прежде всего это рекордный рост инфляции в стране. В годовом выражении общий индекс потребительских цен продемонстрировал скачкообразный рост, оказавшись на отметке 5,4%. Это почти 30-летний рекорд – самый сильный темп роста с марта 1992 года. Аналогичную динамику продемонстрировала и базовая инфляция. Стержневой индекс потребительских цен подскочил до отметки 4,2%.

Не подкачал и британский рынок труда. Согласно последним данным, в стране зафиксировано снижение уровня безработицы (до 4,1%) и сокращение числа заявок на получение пособия по безработице (-43 тысячи). «Ложкой дёгтя» стало снижение уровня среднего заработка (как с учётом премий, так и без этого компонента). Но в целом почти все вышеуказанные компоненты релиза оказались в «зелёной зоне», отражая восстановление британской экономики.

После публикации этих макроэкономических отчётов, рынок начал заранее отыгрывать почти гарантированное повышение процентной ставки на февральском заседании. Но пройдя 200 пунктов вверх, трейдеры остановились, и, судя по всему, задумались – сможет ли Банк Англии придать дополнительный импульс фунту? «Дотянется» ли регулятор до завышенной планки рыночных ожиданий? Эти вопросы без ответа остановили британскую валюту: в период азиатской сессии четверга пара gbp/usd снизилась почти на 40 пунктов. И на мой взгляд, сомнения участников рынка не лишены оснований.

Как известно, сейчас в Великобритании активно распространяется новый, еще более заразный подвариант штамма Омикрон – ВА.2. Только в первые десять дней января в Великобритании им заразились как минимум 400 человек. И хотя Омикрон переносится легче, чем Дельта (это касается и субвида ВА.2), новый штамм всё также опасен для представителей группы риска. В частности, вчера в Британии было зафиксировано 534 смерти от COVID-19 – это самый высокий показатель за год. Всего за минувшие сутки зарегистрировали более 88 тысяч новых случаев коронавируса. И судя по всему, кривая заболеваемости в Британии снова пойдёт вверх, так как согласно выводам британского Агентства по безопасности здравоохранения, подвид BA.2 с большей вероятностью может повторно заразить человека. При этом данный вирус стал гораздо заразнее, чем его родительская версия. Например, если инфицированный Омикроном BA.1 заражал членов семьи с вероятностью в 30%, то для варианта BA.2 этот показатель уже на треть выше.

Власти Великобритании на данный момент не говорят о возвращении локдаунов или каких-либо дополнительных карантинных ограничений. Но неопределённость, связанная с распространением нового подвида коронавируса, может негативно повлиять на решительность членов Банка Англии. То есть вероятен сценарий, при котором регулятор, с одной стороны, повысит процентную ставку по итогам сегодняшнего заседания, но, с другой стороны, не оправдает надежд, возложенных на него рынками в вопросе дальнейшего повышения ставки. Подобный расклад будет интерпретирован рынком против британской валюты.

Таким образом, итоги февральского заседания Банка Англии могут неприятно удивить покупателей gbp/usd, даже несмотря на повышение процентной ставки. Поэтому открывать сейчас лонги по паре, пользуясь южным откатом цены, – рискованно. На данный момент целесообразно занять выжидательную позицию, дождавшись оглашения вердикта.