FX.co ★ Рынки близки ко «дну», а доллар к локальному максимуму. Вероятно, скоро начнется откат в противоположную сторону (есть вероятность восстановления пары EURUSD и снижения USDCAD)

После того как по итогам заседания ФРС Дж. Пауэлл фактически сообщил о том, когда следует ожидать первого повышения процентных ставок, напомним, это март, главной темой становится, с каким темпом этот процесс будет происходить.

От того, насколько активно будет Федрезерв поднимать процентные ставки, зависит очень многое, если не все. Если они будут повышаться на 0.25% анонсируемых четыре раза, то несложно подсчитать, что на конец 2022 года диапазон процентных ставок вырастет всего лишь от 1.00% до 1.25%, как это было, например, в 2004 году. В тот период индекс DOW держался около отметки в 10500.00 пунктов, а S&P 500 крутился вокруг уровня в 1125.00. Индекс доллара двигался в диапазоне от 80.65 до 92.45 пункта. Доходность бенчмарка 10-летних трежерис находилась примерно на уровне от 3.9% до 4.00%.

По идее, если опираться на исторические данные, следует ожидать таких цифр, во всяком случае по индексу доллара ICE и доходности 10-летних трежерис. Но возникает резонный вопрос - а упадут ли к этим отметкам американские фондовые индексы? Следуя логике исторических подсчетов, DOW должен рухнуть в три раза, а S&P 500 обвалиться в два. Но, как показывает та же история, это не происходит. Этому есть по крайней мере две причины. Первая - временная девальвация доллара и предпочтения инвесторов. Если с первой все понятно, так как исторически любая валюта постепенно девальвируется, не берем фактор катаклизма, то вторая объясняется привлекательностью фондового рынка. То здесь в США все нормально.

Значит, получает, что в перспективе с процессом повышения процентных ставок ФРС можно будет наблюдать повышение долларового индекса, и это будет происходить до того момента, пока ЦБ других экономически развитых стран не начнут свои циклы повышения ставок и не уравновесят доллар. В краткосрочной перспективе индекс ICE имеет все шансы вырасти к 100 пунктам.

Схожая картина ожидает и доходности трежерис, которые будут только подтягиваться вверх и способствовать укреплению курса доллара.

А вот в отношении перспектив заметного падения фондовых индексов стоит сомневаться. Да, перед ними непростое будущее, но не тяжелое. Все будет зависеть от того, насколько поднимет ФРС в марте ставки. Если только на 0.25%, то та коррекция, которая уже произошла, вероятно, уже учитывает такой уровень повышения. Значит, не сегодня-завтра она закончится и можно будет наблюдать их откат вверх. Кстати сказать, то же самое ожидает и доллар. Дальнейшего более глубокого падения как фондовых индексов, так и роста доллара стоит ожидать только в случае перспективного одновременного повышения ставок сразу на 0.50%, но это произойдет только в случае продолжения сильного, повторяем, сильного роста инфляции. А пока согласно динамике фьючерсов, на ставки по Федеральным фондам ожидается повышение в марте на 0.25%. Поэтому данные за январь, а потом и за февраль, будут решающими для того, насколько регулятор поднимет ставки, на 0.25% или сразу на 0.50%. А пока в ближайшее время есть высокая вероятность коррекции доллара вниз против основных валют, повышения спроса на акции компаний и товарно-сырьевые активы, а также консолидацию доходности американских трежерис возле достигнутых уровней.

Прогноз дня:

Пара EURUSD упала к уровню поддержки 1.1135. Смена настроений на рынке приведет к попытке ее восстановления к 1.1200.

Пара USDCAD торгуется выше отметки 1.2700. Возобновление роста цен на сырую нефть и коррекция доллара США может привести к падению пары к уровню 1.2630.