FX.co ★ Фунту нужно остыть

Как бы ни казалось инвесторам, что агрессивная монетарная рестрикция замедлит экономику США настолько, что ФРС в конечном итоге откажется от своих планов, от правды не уйдешь. Продолжение коррекции американских фондовых индексов и ралли доходности казначейских облигаций создают попутный ветер для доллара США, так что «быкам» по GBPUSD пришлось отступить на исходе в целом весьма успешной для них недели к 14 января. Впереди новая пятидневка, которая, в силу насыщенного экономического календаря, обещает много интересного для фунта.

По данным CFTC, на неделе к 11 января спекулянты продолжали наращивать нетто-лонги по доллару США против основных мировых валют, так что его обвал на фоне массового закрытия длинных позиций не должен вызывать удивления. Тем более что и пара EURUSD сумела вырваться из среднесрочного диапазона консолидации 1,122-1,138. Да, у покупателей евро получилось, чем воспользовался и стерлинг, однако дальше-то что? ВВП Германии сокращается на 1% в четвертом квартале, ЕЦБ не мычит не телится с повышением ставок, а в еврозоне продолжается энергетический кризис.

Экономика Британии, напротив, порадовала, расширившись на 0,9% м/м в ноябре и достигнув, наконец, допандемического уровня. Сейчас она на 0,7% больше, чем в феврале 2020. Тем не менее Омикрон, вероятнее всего, сократит ВВП в декабре, так что радоваться пока рановато.

Динамика ВВП Британии

На неделе к 21 января внимание инвесторов будет приковано к событиям вокруг отставки Бориса Джонсона с поста премьер-министра, а также к релизам данных по британским инфляции и рынку труда. Недовольная эксцентричным поведением нынешнего главы правительства, включая его участие в запрещенной из-за COVID-19 вечеринке на Даунинг-стрит, Консервативная партия готова поменять лидера. И хоть неопределенность – не очень хорошая новость для стерлинга, в конечном итоге он может извлечь выгоду из смены премьер-министра. Это все равно что главный исполнительный директор покидает компанию. Чем не возможность проявить себя для нового руководства?

Что касается инфляции, то, согласно консенсус-прогнозу экспертов Bloomberg, она ускорится с 5,1% до 5,2%, что сделает повышение ставки РЕПО с 0,25% до 0,5% на заседании Банка Англии 3 февраля решенным вопросом. Рынок в этом уверен на 100%. Однако, что дальше? По мнению Pantheon Macroeconomics, потребительские цены разгонятся до 6% в апреле, однако к концу года замедлятся до 4%. В результате необходимости в агрессивной монетарной рестрикции у BoE не будет. Компания ожидает лишь двух повышений ставки РЕПО в 2022, что существенно ниже четырех актов ужесточения денежно-кредитной политики, о которых сигнализирует срочный рынок.

На мой взгляд, инвесторы увлеклись идеей продаж доллара США, и теперь пришло время пересмотреть свои взгляды. Точнее, вернуться к старым-добрым истинам.

Технически неспособность «быков» по GBPUSD удержать котировки выше пиво уровня на 1,367 – признак их слабости и повод для краткосрочных продаж. Отбой от скользящих средних на 1,36 и 1,3565 даст основание перевернуться и сформировать среднесрочные лонги.

GBPUSD, дневной график