FX.co ★ Очередной виток рецессии в еврозоне: Германия продолжает сокращать производство

Эксперты указали, что Германия активно движется к следующей на очереди рецессии пандемического периода. Причинами называют появление омикрон-штамма коронавируса, усугубление проблем с производством, перебои с поставками и самую быструю инфляцию за три десятилетия.

Очередной виток рецессии в еврозоне: Германия продолжает сокращать производство

Сегодня, 14 января, Федеральное статистическое управление отчиталось о том, что флагман евроэкономики сократил объемы производства на 0,5% до 1% в последнем квартале 2021 года.

В результате Dekabank, NordLB и ABN Amro пообещали еще одно сокращение уже в этом квартале, учитывая рекордное количество новых случаев Covid-19 и падение ключевой - обрабатывающей промышленности, которая все еще испытывает трудности с поставками компонентов и энергоносителей.

За весь прошлый год валовой внутренний продукт вырос на 2,7%, что соответствует оценкам. Это говорит о том, что инвесторы еврозоны адекватно оценивают рыночную ситуацию.

«У меня нет большого воображения для позитивных импульсов — узкие места в поставках сохраняются, скачок цен на энергоносители только сейчас доходит до потребителей, а услуги ослаблены вирусом», — сказал Андреас Шойерле, экономист Dekabank, объем производства которого также упал на 0,8% в период с января по март.

«В 2022 году экономическая ситуация, похоже, не улучшилась», — сказала Алин Шуилинг, старший экономист ABN Amro. «Не нужно много времени, чтобы скатиться в рецессию, хотя, если в течение первого квартала опасения по поводу омикрон ослабнут, падение производства может оказаться чуть меньшим, чем в конце прошлого года».

Однако из-за особенностей экономики восстановление Германии отстает от Франции, Италии и Испании, которые, как ожидается, сообщат о росте в 2021 году на 4,5% или более в конце этого месяца.

В этот раз ее чрезмерная зависимость от производства сыграло против государства, когда стало труднее найти ресурсы. Больше всего страдают автопроизводители: только в декабре почти пятая часть работников отрасли была уволена.

Например, Volkswagen AG сообщил, что продажи в 2021 году упали до самого низкого уровня за десятилетие, и предупредил, что в первом полугодии поставки чипов останутся ограниченными.

Осталось потерпеть немного

Размер спада в конце года все же стал неожиданностью после того, как Бундесбанк в прошлом месяце дал понять, что допускает лишь небольшое снижение. Но мало признаков того, что скоро ситуация улучшится, отчасти и из-за разнонаправленных новостей в отношении омикрона.

Так, в этот же день Германия сообщила о достижении уровня около 90 тыс. новых случаев заражения ежедневно, что угрожает нехваткой персонала, сокращением производства и будущим ужесточением ограничений.

Вторым существенным фактором являются цены на электроэнергию и отопление, которые резко выросли, в то время как микрочипы и других комплектующие для заводов по-прежнему остаются дефицитом.

Весна, однако, должна ознаменовать собой возобновление отскока пандемии.

«Летом Covid больше не должен играть важную роль — цены на энергоносители должны будут урегулироваться, и к тому времени проблемы с цепочками поставок, возможно, ослабнут», — делится соображениями Шойерле. «Поэтому во втором и третьем кварталах мы должны увидеть устойчивый рост», считает он.

Бундесбанк также ожидает «значительного импульса» с весны, прогнозируя годовой рост на 4,2%. Вероятно, объем производства восстановится уже в первом квартале — как минимум на 0,7% — если число заразившихся начнет снижаться.

Более строгие правила вакцинации могут несколько ослабить давление на экономику. Канцлер Олаф Шольц в среду подтвердил свою поддержку введения обязательных прививок для всех взрослых, в то время как Volkswagen активизировал собственную кампанию по вакцинации.

Это странно, но карантинные ограничения сейчас играют на руку экономике, уменьшая спрос.

Не все так просто, да?

Но инфляция продолжает оставаться препятствием.

Так, цены на природный газ в Европе подскочили до самого высокого уровня за неделю в пятницу на фоне напряженности вокруг Украины, что свидетельствует о том, что потребительские цены на энергоносители, которые уже растут в годовом исчислении чуть менее 20%, могут увеличиться и дальше.

В то время как правительство рассматривает вопрос о помощи домохозяйствам, пытающимся оплатить растущие счета, а избыточные сбережения, накопленные во время карантина, могут частично смягчить удар, владельцы магазинов обеспокоены.

Стало известно, что почти 80% розничных продавцов непродовольственных товаров, опрошенных отраслевой группой HDE, были недовольны продажами на конец года, которые также пострадали от правил, запрещающих непривитым покупателям посещать магазины.

Это перекликается с обстановкой в секторе розничных продаж в США, которая только что огорошила экономистов сильным снижением объемов.

Однако есть и позитивные аспекты. Учитывая то, что ВВП все еще меньше докризисного, дойч-экономике есть куда расти, так что долгосрочные перспективы выглядят даже оптимистичнее американских рынков.

Все же пока евро прибит новостями по отчетам, и даже ажиотаж на рынке слияний/поглощений, а также бум торговли облигациями не сможет полностью затмить неутешительные данные.

Читать статьи автора, в том числе:

Прогноз от экспертов на сезон отчетности в США: розничные продажи сейчас ударят по американской сессии
Еврооблигации бьют рекорды, компании спешно привлекают наличность
Поставки по-прежнему испытывают большие трудности из-за вспышек коронавируса
Инфляция в еврозоне превысила прогнозы аналитиков, евро дорожает
Рынок пришел в движение: на фоне экономики ограничений компании срочно выкупают свои бумаги