FX.co ★ ФРС обеспечила доллар доказательствами

Доллар получил очередной импульс роста после публикации протоколов декабрьского заседания ФРС. Покупки американской валюты усилились, несмотря на то что ястребиное содержание «минуток» было широко ожидаемым.

Большинство голосующих членов регулятора ожидают в этом году как минимум три повышения ставки на 0,25 п.п. В сентябре, для сравнения, около половины из них даже не рассматривали повышение ставки в 2022 году, в прогнозах был лишь 2023 год.

Все дело в инфляции. Несколько месяцев финансисты наблюдали за процессом ускорения роста цен и надеялись на временный эффект. В ФРС настойчиво твердили о том, что инфляционное давление спадет само по себе, так как является результатом напряженности в поставках. Реальность оказалось другое, мнения и цели были достаточно быстро скорректированы, Джером Пауэлл задал курс на ужесточение. Экономические условия и рынок труда позволяют приступить к борьбе с инфляцией методом ужесточения политики.

Отчет ADP в среду вышел сильный – превысил прогноз рынка. Он имеет слабую корреляцию с данными NFP, тем не менее это не мешает инвесторам ждать в пятницу впечатляющего показателя по занятости за декабрь. Текущий прогноз NFP на эту пятницу составляет плюс 400 тыс. Если так, то это должно подтолкнуть доллар к более высоким отметкам.

Одним из очевидных признаков обеспокоенности для рыночных игроков сейчас являются сроки завершения стимулов и начало повышения ставок. План не утвержден, пока остается лишь предполагать и надеяться на то, что ситуация прояснится на первом в этом году заседании ФРС 25 и 26 января.

Регулятор, как известно, хочет завершить программу покупок облигаций, призванную стимулировать рост экономики, прежде чем приступит к повышению ставок для сдерживания инфляции.

Изначально речь шла об июне, теперь предполагается ускоренный вариант завершение программы стимулов. Если процесс завершится в марте, то это предоставит руководству ФРС возможность осуществить первое повышение почти нулевых процентных ставок уже в середине марта.

«Учитывая индивидуальные перспективы для экономики, рынка труда и инфляции, может возникнуть необходимость в повышении ставки по федеральным фондам раньше или более быстрыми темпами, чем участники ожидали ранее. Некоторые участники также отметили, что было бы целесообразно начать сокращать размер баланса Федеральной резервной системы относительно скоро после начала повышения ставки по федеральным фондам», – сказано в протоколе.

Рынки быстро приняли эту информацию к сведению. Согласно инструменту FedWatch CME Group, вероятность повышения ставок в марте впервые с начала пандемии выросла до более чем 70%.

Индекс доллара частично растерял некоторые очки, набранные на первых торгах года. После публикации протоколов аппетит к покупкам доллара вернулся с новой силой. Доходность 10-летних трежерис достигла 2-летнего максимума – 1,7%. Ближайшее сопротивление находится на отметке 96,46 (недельный максимум от 4 января). Пробой этого значения откроет путь к максимуму ноября прошлого года 96,93. Первой целью быков выступает непосредственно круглый уровень 97,00.

Евро хотя и попытался произвести впечатление своим ростом за счет временного ослабления доллара, рассчитывать на впечатляющий отскок вверх котировки EUR/USD не стоит. Район 1,1300 и выше выглядит пределом возможности единой валюты. Потенциал ее роста будет ограниченным даже в случае ослабления доллара из-за падения доходности.

Сопротивление располагается на 1,1320, 1,1340 и 1,1360. Поддержка – на 1,1270, 1,1240 и 1,1200.

По прогнозам аналитиков, евро пробьет нижнюю границу диапазона уже в начале этого года. С конца ноября пара EUR/USD торговалась в диапазоне 1,1180–1,1380.

«Мы все еще полагаем, что нижняя граница диапазона будет пробита, однако это может подождать до тех пор, пока сильные американские отчеты не убедят игроков в том, что ФРС повысит ставку три раза в этом году, а ужесточение политики ускорится», – комментируют в ING.

Во второй половине года фокус рынков может начать переходить на ЕЦБ и его повышение ставки в 2023 году. Иными словами, в первом полугодии евро рискует упасть, а к концу года – восстановиться.