FX.co ★ Нефть – перспективы и тренды на январь 2022 года

Здравствуйте, уважаемые коллеги!

Примерно месяц назад мы рассматривали нефть в контексте появления нового штамма Covid-19, получившего название «омикрон», и, в связи с его стремительным распространением, а также изменением ситуации на рынке, пришло время оценить, насколько ноябрьский прогноз оказался верным, и внести в него необходимые коррективы.

Напомню читателям, что в ответ на действие рыночных факторов мною было предложено продавать нефть WTI c целью на уровне $62.50. Цена достигла данного уровня уже 2 декабря, после чего рынок нефти пережил небольшое восстановление и сейчас находится на тех же значениях, что и месяц назад. При этом, как следует из диаграммы и показаний индикаторов, сейчас нефть находится в коррекционном восстановлении к последнему импульсу снижения (рис.1). Однако, анализируя график, надо признать, что ситуация с точки зрения технического анализа весьма запутанная и полностью отражающая ту неопределённость, в которой сейчас оказалась мировая экономика.

Рис.1 Техническая картина нефти сорта WTI #CL

Друзья, технический анализ не был бы анализом, если бы не позволил нам взвешивать шансы, но предполагаю, что для большинства читателей представленная картина требует дополнительного пояснения. В сентябре-октябре 2021 года рынок нефти пережил бурный рост, после чего в ноябре-декабре сломал восходящую тенденцию дневного тайма, переписав трёхмесячный минимум на значении $68. При этом дальнейшего развития снижение не получило, и цена вновь попыталась вырасти, образовав локальный максимум на значении $73.34. В настоящий момент цена нефти сорта WTI находится на уровне среднегодовых значений, продолжая попытки восстановления к верхней границе ценового диапазона, расположенной на значении $79.

Техническая картина предполагает, что ключевой уровень поддержки сформирован нефтью на значении $68, что также следует из поведения цены, предпринявшей ещё одну неудачную попытку снижения, которая привела к образованию локального минимума на значении $66.12. Таким образом, мы сейчас имеем в нефти диапазонную структуру, которая с технической точки зрения позволяет нам рассматривать возможности краткосрочных покупок нефти в направлении к уровню $77, т.е. туда, где сейчас расположены среднеквартальные значения.

При этом, открывая позицию на покупку, трейдерам следует учитывать, что при текущей цене нефти WTI, равной $73.80, такая сделка с точки зрения прибыли и риска будет обладать коэффициентом менее 1 к 1, если учесть необходимость постановки стопа за уровнем $66, что не является для нас приемлемым. Увеличение цели до уровня $79 также не приводит к радикальному изменению коэффициентов прибыли и риска. Для того чтобы соблюсти правила управления капиталом, цели роста должны быть расположены на уровне $85, но для этого система должна поменять фундаментальную парадигму, т. е. нефть вновь должна начать расти в стремлении установить новые максимумы.

Рассмотрим дополнительные факторы, для того чтобы понять, что может произойти с ценой нефти в ближайшее время. Для этого давайте посмотрим, что в настоящий момент предполагают прогнозы аналитиков Агентства энергетической информации США US EIA (далее Агентство), а также трейдеров биржи NYMEX.

рис.2: Краткосрочный прогноз цены нефти WTI #CL

Как следует из диаграммы 2, в ближайшие три месяца прогноз US EIA предполагает цену нефти на среднем значении $69.50, т. е. возле текущих величин. При этом Агентство ссылается на высокий уровень неопределённости в потреблении нефти, связанный с появлением варианта SARS-CoV-2 Omicron. Трейдеры в своей основной массе также предполагают, что цена нефти останется возле уровня $70, хотя среди них есть и те, кто считает возможным рост цены до $100 и снижение к уровню $45.

Таким образом, первый вывод, который мы можем сделать относительно цены нефти, сопоставив фундаментальный анализ и график, состоит в том, что в том случае, если ничего экстраординарного не произойдёт, например, убийства высокопоставленного чиновника Ирана, как это было в январе 2020 года, то, скорее всего, цена нефти останется в диапазоне $68–$79, по крайней мере до конца января 2022 года, а рост цены нефти WTI к уровню $85 является маловероятным событием. Следовательно, покупая нефть по текущей цене с целью $85, нам следует уповать на случайное событие, которое приведёт к взлёту цены, в противном случае уровень $85 в ближайший месяц вряд ли будет достигнут, и это наиболее вероятный сценарий.

Посмотрим, согласны ли с таким выводом трейдеры биржи NYMEX, изучив отчёты Commeetments of Traders - COT, подаваемые ими в комиссию по товарным фьючерсам США – CFTC. Как показывают эти отчёты, за последние четыре недели показатели спроса и предложения практически не изменились и находятся на значении 2567 тыс. контрактов, тогда как в конце октября 2021 года эти показатели составляли 3017 тыс. контрактов. Это существенное снижение спроса, которое подтверждает мои выводы о том, что в настоящий момент цена нефти склонна оставаться в диапазоне.

Однако нас интересуют не только общие показатели спроса и предложения, но поведение нетто-покупателей, так называемых Managed Money, представленных различными фондами, инвестирующими во фьючерсные контракты нефти. Так вот, за последние четыре недели число совокупных позиций этой группы трейдеров снизилось с 303 тыс. контрактов до 245 тыс. контрактов и является наименьшим с марта-апреля 2020 года. Такое поведение Managed Money предполагает, что они не верят в рост цены и, возможно, рассчитывают на ее снижение и это очень негативный сигнал для нефти.

Исходя из вышесказанного, можно сделать выводы относительно поведения нефтяных котировок в перспективе на январь 2022 года. С большой долей вероятности нефть WTI #CL останется в диапазоне $68-$79, что представляет крайне неудобную формацию для торговли. При этом торговля от границ диапазона, при наличии сигналов и соблюдении правил управления капиталом, за счёт ширины диапазона может принести трейдерам неплохие результаты. В свете текущей ситуации продажа нефти от верхней границы диапазона $79 к нижней границе $68 будет иметь небольшое статистическое преимущество над покупками, однако это преимущество не будет иметь решающего значения. Будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом.