FX.co ★ В преддверии заседания ФРС и других мировых ЦБ на рынках может отмечаться позитивная динамика (ожидаем итога заседания ФРС по денежной политике)

Наступившая неделя будет наполнена большим количеством важных событий и публикаций экономических данных, которые, вероятнее всего, будут оказывать на финансовые рынки заметное и долгосрочное влияние.

Конечно, в первую очередь хочется отметить заседания крупнейших мировых центральных банков – ФРС, ЕЦБ ЦБ Японии и Банка Англии по денежно-кредитным политикам. Но при всей важности решений всех этих банков все-таки ведущую роль будут играть итоги заседания американского регулятора, за которым уже традиционно в последнее десятилетие выстраиваются все мировых ЦБ без исключений, в том смысле, что они всегда сверяют свою монетарную политику с Федрезервом.

Если в отношении Банка Англии, ЕЦБ и ЦБ Японии пока существует некоторая неопределенность того, как может измениться монетарный курс, то от ФРС ждут радикальных изменений. Ранее, еще в октябре, мы предположили, что усиление инфляционного давления в Америке может вынудить местный ЦБ ускорить процесс сокращения мер стимулирования, смысл которого состоял в покупках гособлигаций и обеспеченных корпоративных ипотечных бумаг, а также сделать первое повышение процентных ставок уже в первом квартале 2022 года. Затем наши ожидания подтвердил в своем прогнозе член ФРС и глава федерального банка Сент-Луиса Дж. Буллард, который имеет право голоса в комитете по открытым рынкам (FOMC).

И вот после ряда довольно жестких заявлений Дж. Пауэлла у инвесторов сложились ожидания того, что стартовавшее сокращение выкупа активов на 15 млрд долларов в месяц решением по итогу заседания 14-15 декабря может быть с высокой долей вероятности увеличено до 30 млрд. К тому же следует учесть, что сильным стимулом к такому решению являются обнародованные в пятницу данные по потребительской инфляции в Штатах, которые показали усиление прессинга со стороны инфляции. Напомним, что в ноябре рост инфляции усилился в годовом выражении до 6.8% с 6.2%, а в месячном исчислении снижение оказалось меньшим, чем предполагалось. Индекс потребительских цен поднялся на 0.8% против прогноза в 0.7% и октябрьского значения в 0.9%.

Как могут отреагировать рынки на решение ФРС увеличить объем сокращения выкупа активов с 15 до 30 млрд долларов ежемесячно?

Полагаем, что такая вероятность, похоже, уже в целом отыграна предыдущей реакцией на рынках. Инвесторов будут интересовать планы ЦБ и его прогнозы по макропоказателям на ближайшие три года, которые традиционно он представляет в конце года, в декабре. Если прогнозы ВВП, по инфляции, рынку труда и уровню процентных ставок покажут перспективную общую слабость американской экономики, что проявляется в цифрах ВВП и занятости, и в то же время продемонстрируют ожидание усиления прессинга со стороны инфляции и как следствие энергичного увеличения процентных ставок, то можно ожидать новой волны снижения спроса на рисковые активы и усиления позиций доллара на валютных рынках.

Но если ФРС будет и далее стараться проявлять оптимизм в отношении перспектив национальной экономики, сглаживать негативный эффект от решения увеличить объемы снижения выкупа активов и будет проявлять надежды на то, что давление инфляции может остановиться, это будет расценено инвесторами как позитивная новость и может стать причиной рождественского ралли на рынках акций.

Оценивая рыночную картину, считаем, что пока рынки настраиваются именно на второй вариант развития событий.

Прогноз дня:

Пара EURUSD, вероятнее всего, до итогов заседания ФРС и ЕЦБ будет консолидироваться в узком боковом диапазоне 1.1265-1.1355.

Пара GBPUSD также, скорее всего, будет двигаться до заседаний ФРС и Банка Англии в диапазоне 1.3179-1.3290.