FX.co ★ Президент ФРБ Нью-Йорка: ФРС будет увеличивать темпы сворачивания QE

В предыдущих статьях мы уже говорили о том, что ФРС в прошлом месяце встала на путь постепенного ужесточения монетарной политики. Большинство членов монетарного комитета и экспертов считают, что в ближайшие 2-3 года ключевая ставка будет повышена до 3% в среднем. Также они считают, что в следующем году будет от 2 до 3 повышений ставки. Именно к такому сценарию был подготовлен фондовый рынок. Что он предполагал? Он предполагал, что программа монетарного стимулирования будет сокращаться на 15 млрд долларов в месяц и полностью завершится в июне следующего года. После этого ФРС начнет повышать ключевую ставку. То есть ужесточение будет максимально постепенным. Однако последние данные по инфляции заставили Джерома Пауэлла изменить свое мнение в отношении трактовки нынешней инфляции. Тут следует также вспомнить, что примерно половина членов монетарного комитета уже несколько месяцев подряд заявляют о необходимости более быстрого ужесточения. Сначала они высказывались в пользу более раннего сворачивания QE, сейчас высказываются в пользу более быстрого сворачивания QE. Таким образом, инвесторы могли оказаться просто неготовыми к такому варианту развития событий. Действительно, глава ФРС на протяжении месяцев заявляет, что сильный рост цен – временное явление, а когда инфляция достигла 30-летних максимумов, вдруг заявляет, что — нет, это не временное явление.

Вчера стало известно, что председатель ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс также придерживается мнения о необходимости более быстрого отказа от QE. Об этом он написал в статье в New York Times. Он заявил, что ФРС будет более быстро отказываться от скупки активов; что новый штамм Омикрон может усугубить проблемы с поставками и усилить инфляцию; что, если последует новая волна заражений, экономика США может сильно пострадать, а рынок труда – замедлиться в своем восстановлении. Также он отметил, что пока еще слишком рано делать выводы о новом штамме, так как он только-только появился. Тем не менее участники рынков могли понять, что еще один член монетарного комитета настроен радикально. Уже в декабре ФРС может принять решение об увеличении темпов сворачивания QE. На этом фоне особенно интересно будет посмотреть на следующий отчет по инфляции (за ноябрь). Ведь именно он покажет, работает ли стратегия ФРС против ускорения роста цен. В ноябре ФРС впервые за долгое время сократила объем скупки активов на 15 млрд долларов. Если инфляция никак не отреагирует на это изменение, то вероятность нового, более крупного сокращения объемов скупки станет еще выше. А фондовые рынки и биткоин в этом случае могут продолжить свое падение. Как видим, в конце 2021 года инвесторы понемногу возвращаются к реальности. Вынуждены это делать.