FX.co ★ Дж.Пауэлл признал угрозу некотролируемой инфляции. Доллар получает мощную поддержку. Обзор USD, CAD, JPY

Глава ФРС Дж.Пауэлл, выступая в Сенате США, сделал громкое и явно ястребиное заявление. По его словам, пришло время отказаться от слова «временная» при характеристике инфляции, и, учитывая, что «инфляционное давление велико», он рассмотрит вопрос о «...прекращении закупок наших активов... возможно, несколькими месяцами раньше».

Действительно, трудно считать явление временным, если смотреть на график инфляции. Ничего временного здесь и близко не наблюдается.

Итак, вероятность того, что ФРС полностью закроет QE не в июне, а, допустим, в марте, выросла. Это также может означать, что уже к маю/июню ФРС дозреет до первого повышения ставки, а до конца года может поднять ставку трижды, а не дважды, как прогнозировалось совсем недавно.

Фондовые индексы тут же упали, поскольку сокращение притока дешевых денег не позволит продолжать рост, а значит, подошла пора фиксации прибылей. Новость, которая поддержит доллар, поскольку дает ему шанс возглавить гонку доходностей, одновременно будет способствовать бегству от риска.

USDCAD

Рост ВВП Канады в 3 квартале на 5.4% оказался неожиданным, прогнозировалось около 3% или даже меньше, поскольку на экономическую активность усилилось негативное воздействие ограничений поставок и падение сельскохозяйственного производства, но, как выяснилось, снятие ограничений и связанный с этим быстрой рост сектора услуг компенсировали все минусы.

Соответственно, перед заседанием Банка Канады 8 декабря аргументов в пользу того, что пора повышать ставку, добавилось, и если бы не новая мутация ковида, которая почему-то выглядит на данный момент очень пугающей, можно было бы прогнозировать снижение USDCAD. Теперь же надо ждать окончания паники, роста нефтяных цен и снятия угрозы новых локдаунов, пока этого не произошло, вероятность решительных действий со стороны BoC будет невысокой.

Похоже, инвесторы тоже пока исходят из того, что BoC проявит умеренность и не будет торопиться, недельное изменение по фьючерсам для канадца составило -941 млн, соответственно, на фоне падения доходностей расчетная цена развернулась вверх, что снижает вероятность разворота USDCAD на юг.

Предполагаем, что пока паника не спадет, USDCAD продолжит рост. Долгосрочная цель смещается в зону сопротивления 1.2960/3010, восходящий импульс силен, шансы на коррекционное снижение слабые.

USDJPY

Поскольку инфляция в Японии по-прежнему близка к нулю, Банк Японии имеет дело с совершенно иной реальностью, чем другие крупные центробанки. Да, рост цен на энергоносители привел к небольшому росту инфляции, но отпускные цены предприятий растут очень медленно, и вообще неясно, зачем отказываться от стимулов, если нет растущего ценового давления. Опять же японские банки очень охотно подхватили флеш-моб относительно ужасного штамма омикрона и уже поговаривают о необходимости вводить новые ограничения, банк Mizuho, к примеру, разразился панической статьей на эту тему. Вся эта стратегия шита белыми нитками и призвана максимально оттянуть срок действия стимулов.

Банк Японии де-факто сокращал закупки государственных облигаций до 2021 года, не вызывая никаких скачков кривой доходности, которая с 2016 года зафиксирована на уровне 0% для 10-летних ГКО. Ослабление иены стимулирует восстановление экономики - зачем менять то, что и так работает?

Чистая короткая позиция увеличилась на 420 млн, до -10.56 млрд, как следует из отчета CFTC, настроения игроков откровенно медвежьи, но при этом расчетная цена направлена вниз. Это может означать вероятность коррекционного снижения на фоне роста паники, но вряд ли это снижение будет затяжным.

Попытка закрепиться ниже предыдущего минимума 112.75 оказалась неудачной, возможна еще одна попытка, если она окажется успешной, возможно дальнейшее снижение к 11.90/112.10. Но, что вероятнее, уже скоро будет найдено новое основание с возвратом направления на север.