FX.co ★ Упрямство ФРС и доллар: К чему приведет инфляционное давление? ЕЦБ добивает евро

Чиновники крупных мировых Центробанков – ФРС и ЕЦБ – упрямо твердят о временном характере инфляции, хотя факты говорят об обратном. Они, может быть, в чем-то окажутся правы, а именно в том, что инфляционное давление ослабнет в 2022 году. Однако вряд ли ускоряющуюся целый год инфляцию будет правильно называть переходящей.

Джером Пауэлл продолжает уверять рынки в том, что текущий всплеск цен связан с перебоями в цепочке поставок и тенденциями рынка труда. Однако собственный ЦБ инструмент оценки базовой инфляции указывает на устойчивость компонента месячной инфляции, который достигает 4,2%.

Данное значение де-факто противоречит комментариям Федрезерва и сформировавшемуся мнению о том, что инфляция долго находилась ниже цели регулятора в 2%. Ценовой компонент метрики с начала кризиса, вероятно, находился около 2%, а с этого года начался резкий подъем. Следовательно, стабилизация долгосрочного среднего уровня инфляции на отметке в 2% не потребует периода более высокого ценового давления.

Всплеск инфляции – это боль для страны и самого Пауэлла, которого могут не переизбрать на следующий срок главы ФРС. Переизбрание председателя, надо сказать, проходит в очень неприятный и сложный период. Есть и другая сторона медали, согласно которой происходящее, наоборот, сыграет на руку Пауэллу. Он может и дальше заблуждаться в инфляции, твердить о ее временном характере. При этом Лаэль Брэйнард, реальный соперник Пауэлла и единственный представитель от демократов в совете управляющих регулятора, отличается еще более мягким отношением к денежно-кредитной политике. По ее мнению, ставки нужно удерживать на низких уровнях максимально долгое время.

Инфляция бьет не только по кандидатуре Пауэлла, но и по рейтингу Джо Байдена. В рациональном мире идеальным претендентом на пост главы ЦБ был бы ястреб или финансист, способный противостоять политическим ветрам. Поскольку американский мир сейчас ни капли не рационален, то идеальным и безболезненным вариантом является переназначение Пауэлла.

Два «голубя» из руководящего состава ФРС накануне посоветовали рынкам набраться терпения и не ждать слишком быстрого повышения ставки. Для начала нужно завершить процесс сворачивания стимулов, и только потом прояснится ситуация с инфляцией. Если повысить ставки раньше, это не остановит рост цен, зато нанесет ущерб рынку труда.

Рынки же пока одержимы статистикой индекса потребительских цен, который подскочил на 6,2% в годовом выражении. Это максимальные темпы за последние три десятка лет. Все больше растет уверенность в том, что в жизнь воплотится сценарий, при котором ФРС будет вынуждена ужесточить денежно-кредитную политику быстрее, чем изначально предполагалось. В этой связи трейдеры закладываются на дальнейшее укрепление доллара.

По данным ФРБ Сент-Луиса, инфляционные ожидания в стране выросли в понедельник вечером к максимальным с марта 2005 года уровням. Сильный рост показателя идет с конца сентября, и сейчас он достиг значения 2,76%, что еще больше подогревает ожидания инвесторов в отношении повышения ставок.

Значит ли это, что котировка полностью отражает потенциал роста? Нет. С небольшими нисходящими коррекциями и подпиткой из вне доллар продолжит тихим сапом покорять новую вершину.

В понедельник после развития отката индекс доллара смог вновь отскочить вверх на заявлениях главы ЕЦБ Кристин Лагард. Председатель четко дала понять, что в следующем году повышения ставки не будет. По поводу инфляции тоже ничего не изменилось. В ЦБ ее по-прежнему считают временной. Для евро это звучит как приговор. Иными словами, Лагард отобрала у евробыков последнюю надежду на восстановление европейской валюты.

Доллар на этом фоне выигрывает. Хотя во вторник вновь наблюдается коррекционный откат, индекс американской валюты будет сохранять позитивный настрой, по крайней мере пока торгуется выше отметки 92,15.

При дальнейшем развитии коррекционной просадки индекс должен получить сильную поддержку в районе октябрьского максимума 94,50.

Сегодня в центре внимания данные по ВВП еврозоны за третий квартал. Ожидается рост экономики на 3,7% в годовом выражении.

США публикуют отчет по розничным продажам за октябрь. Изучая эти цифры, инвесторы попытаются понять, как инфляция влияет на активность потребителей. Если результаты отчета не спровоцируют резкого снижения доходности госбондов США, доллар, скорее всего, удержит свои позиции, а значит у пары EUR/USD нет шансов на восстановление.

Ближайшая поддержка расположена на 1,1360. Закрытие дневной сессии ниже этой отметки усилит медвежьи настроения в сторону 1,1300.