FX.co ★ Осторожный доллар: как не опасаться инфляции в текущей ситуации?

Американская валюта, поднявшись на решении ФРС начать сворачивание стимулов, объявленном на минувшей неделе, опасается неожиданного поворота инфляции. В подобной ситуации USD рискует серьезно просесть, полагают аналитики.

В настоящее время гринбек замер в ожидании инфляционных сюрпризов, на которые богата американская экономика. Напомним, что в минувшую среду, 3 ноября, Федрезерв сохранил ставку в диапазоне 0-0,25% и объявил о сокращении объемов скупки активов (по $15 млрд в ноябре и декабре 2021 года). Это соответствует ожиданиям рынка, хотя многие опасались ужесточения риторики регулятора. При этом Федрезерв по-прежнему считает высокую инфляцию временным явлением.

По словам Джерома Пауэлла, главы ФРС, существующий уровень инфляции не соответствует ценовой стабильности. Он объясняет это явление не перегревом рынка труда США, который способствует переходу высокой инфляции в устойчивую форму), а неравномерностью восстановления национальной экономики и нарушениями глобальных цепочек поставок. На этом фоне сроки нормализации американской экономики остаются неопределенными.

Сложившаяся ситуация замедляет динамику гринбека, полагают специалисты. В начале новой недели USD демонстрирует стабильность, но остается ниже пиков прошлой пятницы, 5 ноября. По мнению аналитиков, длительное нахождение доллара вблизи двухлетних пиков мешает его дальнейшему росту. Отметим, что после недельного сокращения участники рынка нарастили длинные позиции по гринбеку.

В конце ушедшей недели доллару удалось достигнуть 15-месячного максимума в 1,1513 после публикации сильных данных по рынку труда в США. Однако триумф оказался кратковременным: позже USD стабилизировался на уровне 1,1566. Утром в понедельник, 8 ноября, пара EUR/USD торговалась вблизи 1,1562, стремясь наверстать упущенное, но без особых успехов.

В случае дальнейшего роста цен со стороны американских компаний высокая инфляция в США продлится намного дольше, чем рассчитывает ФРС. Большинству организаций приходится поднимать цены, чтобы защитить свои прибыли на фоне постоянных затрат на оплату труда. В случае усиления негативных тенденций центробанку придется поднять ставки по федеральным фондам, что окажет поддержку гринбеку.

Негативное влияние инфляции на USD в ближайшее время маловероятно, полагают эксперты. Участники рынка уверены, что Федрезерв контролирует ее уровень и готов сохранять мягкую денежно-кредитную политику (ДКП). Настороженность инвесторов вызывает неуверенность регулятора во временном характере инфляции и в сроках ее возвращения к целевым 2%. На этом фоне увеличивается риск ошибки в ДКП. Это потянет за собой цепочку неверных экономических расчетов, способных обрушить USD. Однако в 2022 году ФРС может пересмотреть отношение к инфляции как к временному фактору. Ранее Дж. Пауэлл подчеркнул, что существующая ДКП будет корректироваться в зависимости от текущих экономических данных.