FX.co ★ ФРС и ЕЦБ душат евро. Доллар зарядили мнимым оптимизмом. Сколько продлится рост?

Историческое заседание ФРС осталось позади, все прошло в рамках прогноза. Сокращение объема выкупа начинается с ноября и планируется завершиться к середине следующего года. Все это заложено в котировки, и, естественно, доллар особо не сдвинулся с места после официального объявления этой новости, если, конечно, это можно назвать новостью.

Согласно инструменту CME Group FedWatch, рынки закладывают в цены 61,5%-ную вероятность увеличения ставки к середине следующего года. Те же самые ожидания, ничего нового.

Кстати, Пауэлл в очередной раз повторил, что регулятор не будет автоматически повышать ставку после завершения программы QЕ. Однако рыночные игроки отказываются воспринимать эту информацию, на ожидания она не повлияла.

Судя по тому, что в ФРС не отказались от формулировки о временном характере инфляции, как того ожидали рынки, Джером Пауэлл не отступит от сценария даже в мелочах. Пауэлл, вероятно, останется верен себе до конца своего срока на посту председателя ФРС, а там, как говорится, хоть потоп. Поэтому инвесторам нужно запастись терпением и не строить каких-то невероятных предположений в отношении скорого повышения ставки, по крайней мере пока у руля Пауэлл.

В целом сам факт начала сокращения стимулирующей программы – положителен для доллара. Гринбек все же получил импульс для роста, а значит будет дорожать к корзине конкурентов в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Ралли доллара

Закладываться на сильный рост доллара – ошибочно. Поведение ФРС сейчас очень напоминает действия регулятора в 2013–2014 гг. Тогда покупки продолжались и сокращались очень постепенно. Реально баланс ЦБ начал уменьшаться только в 2018 году, когда покупки в рамках реинвестирования снизились. На рынках наблюдалась растущая динамика с умеренными коррекциями.

Сейчас Федрезерв, скорее всего, тоже будет проявлять осторожность и последовательность в сворачивании стимулов, а значит и реакция на рынках будет сдержанной, а технические коррекции – это неизбежность.

Уязвимый евро

И все же евро сейчас выглядит уязвимо, поскольку ЕЦБ даже слышать не хочет про нормализацию политики, на которой так настаивают рынки.

«Маловероятно, что условия, выполнение которых необходимо для повышения ЦБ учетной ставки, будут выполнены в следующем году», – заявила в среду Кристин Лагард.

«Рекомендации ЕЦБ не подтверждают мнение рынка о первом повышении процентной ставки в третьем квартале 2022 года или в ближайшем будущем», – пояснил член Управляющего совета ЕЦБ Пабло Эрнандес де Кос.

Под этими высказываниями подписался еще один представитель Управляющего совета Франсуа Вильруа де Гальо. По мнению чиновника, ЦБ не должен повышать ставки в следующем году.

Дополнительное давление на европейскую валюту сегодня оказали неблагополучные макроэкономические данные с региона. Композитный индекс деловой активности (PMI) в промышленности и сфере услуг упал в октябре до 54,2 пункта с сентябрьских 56,2 пункта. Это самая слабая отметка за полгода.

Сегодня рынки продолжают отыгрывать заседание ФРС и готовятся к пятничной статистике по рынку труда США. Прошлые пейроллы были крайне слабыми, в октябре экономисты ждут значительного восстановления показателя до 450 тыс., что вдвое больше сентябрьского значения. Напомним, в позапрошлом месяце экономика создала всего 194 тыс. рабочих мест вне сельского хозяйства.

Между тем в среду были опубликованы данные ADP. Это один из наиболее важных индикаторов динамики числа рабочих мест вне сельского хозяйства. Судя по обнародованной цифре, октябрьские пейроллы могут не оправдать прогнозов рынка.

У евро были попытки восстановления, но, как видим, они в дальнейшем будут сводиться к нисходящей коррекции, что сегодня и происходит. Фундаментальная картина на стороне доллара.

Первой целью евромедведей выступает минимум этого года – 1,1524. Пробой вниз отметки воодушевит продавцов на поглощение психологического уровня 1,1500. Далее на горизонте появится 1,1440.

Сопротивление отмечено на 1,1600, 1,1620 и 1,1670.