FX.co ★ Золото запуталось в сетях центробанков

В настоящее время в мировой экономике происходит глобальный сдвиг, который сопоставим по своим масштабам с отказом от Бреттон-Вудской валютной системы. На протяжении многих месяцев центральные банки убеждали финансовые рынки, что являются «голубями» и будут терпеть высокую инфляцию в угоду восстановления ВВП после рецессии. Однако в октябре инвесторы начали делать ставки, что они отойдут от этой доктрины под угрозой набирающих обороты потребительских цен и начнут в массовом порядке нормализовать денежно-кредитную политику. И это крайне важно для золота.

Десятилетиями драгметалл выступал в качестве основной альтернативы фиатным валютам. Нет, не защита от инфляции привлекала инвесторов, а то обстоятельство, что, в отличие от долларов, фунтов и других денежных единиц, золото нельзя многократно преумножить, включив печатный станок. Это ограниченный в природе актив, который имеет свою ценность. В итоге в 2020, когда центробанки не щадили живота своего, чтобы противостоять рецессии, котировки XAUUSD превысили 2000. Причину нужно искать в слабости фиатных валют. Около $23 трлн в рамках программ количественного смягчения было влито в мировую финансовую систему. Неудивительно, что спрос на драгметалл рос как на дрожжах.

В середине осени пришло время завязывать с QE и повышать процентные ставки. Инфляция упорно не желает идти на поводу у ФРС, утверждающей, что ее высокие значения будут носить временный характер. То же самое происходит в других странах, что позволяет говорить о глобальном сдвиге. Нормализация денежно-кредитной политики после ее длительного пребывания в статусе «ультра-мягкой» – «бычий» фактор для фиатных валют и плохая новость для золота. Тот факт, что Федрезерв одним из первых вступил на этот путь, еще в июне объявив об изменении своего мировоззрения, привел к укреплению доллара США и одновременно сломал восходящий тренд по XAUUSD.

Динамика золота и доллара США

И сколько бы поклонники драгметалла ни говорили о том, что длительный период высокой инфляции может вернуть цены выше $2000 за унцию, это не так. Если индекс расходов на личное потребление к моменту завершения QE в середине 2022 продолжит расти на 4% и выше, ФРС без колебаний повысит ставки. Тем более что рынок труда США благодаря улучшению эпидемиологической обстановки готов восстановиться гораздо раньше, чем в настоящее время от него ожидают.

Краткосрочно динамика XAUUSD будет зависеть от двух событий – заседания FOMC и статистики по американской занятости вне сельскохозяйственного сектора. Если Джером Пауэлл и его коллеги не помогут доллару США, то это наверняка сделает рынок труда. При таком раскладе золото нужно продавать либо на росте после оглашения результатов встречи Федрезерва, либо на прорыве важных поддержек.

Технически комбинация паттернов «Три индейца» и 1-2-3 – плохой знак для драгметалла. Успешный штурм «медведями» поддержки на $1775 за унцию – повод его продать. Основанием для формирования коротких позиций может стать отбой котировок от справедливой стоимости на $1795. В качестве таргетов выступают пивот-уровни на $1750 и $1735 за унцию.

Золото, дневной график