FX.co ★ USD/JPY. «Follow me»: иена будет следовать за гринбеком

Пара usd/jpy на протяжении почти трёх последних недель торгуется в 100-пунктном ценовом диапазоне 113,50-114,50, кратковременно покидая границы данного эшелона. Покупатели не реализовали амбициозный план по завоеванию 115-й фигуры: пара активно росла ещё с конца сентября, однако после достижения локального ценового пика 114,70 развернулась вниз. Впрочем, продавцы usd/jpy также не могут похвастаться каким-либо достойным результатом. Коррекционный южный импульс угас в районе уровня поддержки 113,50, который соответствует средней линии индикатора Bollinger Bands на дневном графике. В итоге пара застряла в рамках данного диапазона в ожидании мощного информационного драйвера.

Очевидно, что в роли такого драйвера может выступить Федрезерв США, который завтра объявит итоги ноябрьского заседания. Банк Японии уже сказал своё слово, которое традиционно оказалось не в пользу иены. Теперь черёд за американским регулятором. И если рынок по большому счёту привык к «голубиной» риторике Харухико Куроды, то в случае с ФРС ставки намного выше. Впрочем, обо всём по порядку.

Японский регулятор провёл предпоследнее в этом году заседание на прошлой неделе. Никаких сюрпризов Центробанк не преподнёс: все параметры денежно-кредитной линии остались в прежнем виде, а риторика Куроды носила привычный характер. Глава Банка Японии в очередной раз заявил о том, что регулятор «без каких-либо колебаний» готов продолжить смягчение монетарной политики «в случае такой необходимости». Но при этом он не озвучил конкретных условий, при которых ЦБ решится на дальнейшее смягчение. Данная фраза носит уже стандартный, и скорее формальный характер, поэтому трейдеры её, как правило, игнорируют. Однако в этот раз Курода «бонусом» прокомментировал существенное ослабление национальной валюты. Напомню, что иена в паре с долларом на протяжении шести недель активно теряет свои позиции. Если в конце сентября usd/jpy находилась в районе отметок 109,10-109,20, то 20 октября трейдеры обновили многолетний хай, оказавшись на уровне 114,71. Более чем 500-пунктный марш-бросок был обусловлен прежде всего девальвацией японской валюты, и во вторую очередь – укреплением гринбека.

Примечательно, что Харухико Курода поприветствовал ослабление национальной валюты. С одной стороны, он признал, что девальвация иены ударяет по импорту, взвинчивая также издержки домохозяйств. Но, с другой стороны, он отметил, что в целом не считает текущее ослабление курса японской «негативным фактом». Данная ремарка оказала весьма опосредованное влияние на динамику usd/jpy. Резкий северный импульс сменился южным откатом, который затем в очередной раз сменился коррекционной волной.

Всё это говорит о том, что иена продемонстрировала формальную реакцию на объявленные итоги предпоследнего в этом году заседания Банка Японии и последующие комментарии Куроды.

В целом покупатели usd/jpy явно «выдохлись» после многонедельного последовательного роста. Продавцы, в свою очередь, не могут переломить ситуацию по паре на фоне сильных позиций гринбека. В последние недели японская валюта и вовсе игнорирует «собственные» фундаментальные факторы, слабо при этом реагируя на внешний фундаментальный фон. Например, иена фактически осталась безучастна к обострению напряженности между Пекином, Тайбэем и Вашингтоном. После слов Джо Байдена о том, что США будут защищать Тайвань в случае интервенции Китая, японская валюта продемонстрировала лишь формальную реакцию, несмотря на всплеск антирисковых настроений на рынке.

Гринбек, в свою очередь, также демонстрирует пассивную позицию на протяжении последних недель. Долларовые быки рефлекторно реагируют на текущий новостной поток (например, на рост РСЕ), но вместе с тем не решаются на полномасштабное наступление. На протяжении 6 недель пара usd/jpy росла в основном за счёт дивергенции курсов ФРС и Банка Японии. И теперь долларовым быкам необходима дополнительная подпитка фундаментального характера. Поэтому трейдеры застыли в ожидании ключевого события недели и, вероятнее всего, месяца.

Таким образом, сложившийся фундаментальный фон говорит о том, что иена и дальше будет двигаться в фарватере американской валюты. До объявления итогов ноябрьского заседания ФРС пара наверняка не покинет вышеуказанный ценовой диапазон: трейдеры не решатся делать ставку на рост или снижение цены в преддверии такого важнейшего события. А вот по итогам завтрашней встречи пара последует за гринбеком, который либо продолжит своё восхождение, либо окажется под сильным давлением.

Поэтому, на мой взгляд, на данный момент по паре целесообразно занять выжидательную позицию. Если итоги ноябрьского заседания разочаруют долларовых быков (Федрезерв приступит к сворачиванию QE, но при этом воздержится от «ястребиных» намёков относительно судьбы процентной ставки), пара может просесть не только к нижней границе вышеуказанного диапазона (113,50), но и к следующему уровню поддержки 112,70 (линия Kijun-sen на таймфрейме D1). Однако если рассматривать среднесрочную торговлю (не говоря уже о долгосроке), данный спад целесообразно использовать для открытия лонгов. Раскорреляция курсов ФРС и Банка Японии (которая без всяких сомнений сохранится) не позволит продавцам usd/jpy сломить северный тренд по паре. По этой причине длинные позиции при ценовых спадах к вышеуказанным уровням поддержки выглядят вполне привлекательно.