FX.co ★ Как между собой связаны протокол сентябрьского заседания ФРС и инфляция в США

Вчерашние

данные по инфляции в США и протокол

сентябрьского заседания Федеральной

резервной системы несильно помогли

американскому доллару, так как, несмотря

на сохранение ценового давления, резкого

скачка вверх не произошло, что пока

позволяет регулятору придерживаться

своей прежней политики сокращения

программы покупки облигаций в

ноябре-декабре этого года, о чем и было

сказано в протоколе ФРС.

Протокол сентябрьского заседания ФРС

В прошлом месяце официальные лица Федеральной резервной системы согласились, что необходимо начать сокращать чрезвычайную программу поддержки экономики уже в середине ноября или середине декабря. Такие меры необходимы прежде всего из-за растущей обеспокоенности по поводу инфляции. «При условии, что восстановление экономики будет идти по плану, постепенный процесс отказа от мер поддержки, который завершится в середине следующего года, вероятно, будет уместным», – говорится в протоколе заседания Федерального комитета по открытым рынкам 21-22 сентября.

В протоколе также указано, что чиновники ФРС решают головоломки, находящиеся в рамках их полномочий: основной вопрос – вернется ли предложение рабочей силы к уровням 2019 года, а также произойдет ли постепенное затухание инфляционного давления. Рост инфляции происходит по ряду причин: проблемы в цепочках поставок и резкий рост цен на энергоносители из-за их нехватки. Уже сейчас у многих инвесторов закрались опасения на счет поворотного момента, когда высокая временная инфляция может перейти в стадию более структурной. Даже внутри Центрального банка у ряда чиновников существуют опасения, что в скором будущем инфляционные ожидания и финансовые условия начнут вызывать тревогу.

Напомню, что в прошлом месяце официальные лица ФРС оставили процентные ставки близкими к нулю, но сообщили, что они близки к сокращению своих ежемесячных покупок активов на 120 миллиардов долларов. Председатель Джером Пауэлл сказал репортерам во время пресс-конференции после встречи, что процесс может начаться уже в ноябре и, вероятно, закончится примерно в середине 2022 года. Инвесторы спокойно восприняли протокол, что привело даже к некоторому росту спроса на рисковые активы за счет снижения доходности 10-летних казначейских облигаций.

Инфляционное давление

Что касается инфляции, которая создает самые весомые риски для экономики, то в последнее время она серьезно превышает цель ФРС в 2%. Некоторые официальные лица заявляют, что из-за проблем с поставками ценовое давление будет и дальше поддерживаться на высоком уровне, а период возврата к норме займет более длительное время.

Раз мы затронули эту тему, давайте немного поговорим о вчерашнем отчете Министерства труда США. Цены в сентябре в США выросли больше, чем прогнозировалось, что подчеркивает сохранение инфляционного давления в экономике. Индекс потребительских цен вырос на 0,4% с августа. По сравнению с прошлым годом индекс потребительских цен подскочил на 5,4%, что соответствует наибольшему годовому приросту с 2008 года. Базовая инфляция, которая не учитывает волатильные категории, выросла на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем.

Сочетание беспрецедентных проблем в цепочках поставок, нехватки материалов, высоких цен на сырье и повышения заработной платы – все это серьезно отражается на расходах производителей, которые стремятся все это переложить на плечи простых американцев. Это приводит к формированию более устойчивой инфляции – далеко не той, которую первоначально ожидали многие экономисты из Федеральной резервной системы. Особо сильно цены выросли на продукты питания и жилье. Снижение было заметно в ценах на подержанные легковые и грузовые автомобили, а также одежду и авиабилеты.

По всей видимости, данный отчет усилит стремление Федеральной резервной системы в ближайшее время начать сокращать программу покупки активов, особенно из-за сохраняющихся проблем с цепочками поставок, которые практически не уменьшились в прошлом месяце. В отчете также говорится, что американские потребители столкнулись с повышением цен на новые автомобили, бытовую мебель и принадлежности, которые выросли на рекордные 1,3%. Заглядывая в будущее, можно сказать, что повышенные цены на энергоносители должны еще больше отразиться на итоговом показателе. Сегодня нас ждут данные по ценам производителей США, вот и узнаем, как там обстоят дела и насколько все плохо.

На этом фоне неудивительно, что в ходе интервью президент Федеральной резервной системы Сент-Луиса Джеймс Буллард призвал Центральный банк к агрессивным действиям. Представитель ФРС сказал, что, по его мнению, нынешнее инфляционное давление носит временный характер уже с вероятностью лишь 50 на 50, поэтому директивные органы должны быть готовы к ответным более агрессивным мерам. Как я отмечал выше, ожидается, что ФРС объявит в следующем месяце о сокращении программы покупки активов минимум на 120 миллиардов долларов в месяц, однако в каком объеме — пока неизвестно. «Я бы поддержал начало сокращения программы уже в ноябре. Я также выступаю за завершение процесса сворачивания мер поддержки к концу первого квартала следующего года, потому что хочу иметь возможность реагировать на потенциальные риски роста инфляции в следующем году», – заявил Буллард в ходе интервью.

Буллард также отметил, что он оптимистично настроен в отношении темпов роста экономики как в этом, так и в следующем году. Буллард также поставил под сомнение теорию о том, что рост инфляции вызван в первую очередь проблемами в цепочке поставок. «Сам по себе шок предложения не может вызвать инфляцию», – сказал он. «Шок предложения компенсируется очень простой денежно-кредитной политикой, и именно эти две вещи приводят к инфляции».

Стоит отметить, что в последнее время все больше появляется наиболее агрессивных членов ФРС, тех, кто выступает за жесткую политику Центрального банка в ответ на резкое инфляционное давление. Президент ФРС Атланты Рафаэль Бостик совсем недавно заявил, что хочет более агрессивной реакции Центрального банка на происходящее.

Что касается инфляции в еврозоне, то вчера был опубликован отчет по Германии. Там сказано, что индекс потребительских цен вырос в сентябре этого года до самого высокого уровня с 1993 года. В отчете Destatis сказано: годовая инфляция потребительских цен выросла до 4,1 процента в сентябре с 3,9 процента в августе. Годовой уровень соответствовал предварительным оценкам, опубликованным 30 сентября. В месячном исчислении потребительские цены в сентябре не изменились, как первоначально предполагалось. Гармонизированная по стандартам ЕС инфляция выросла до 4,1 процента с 3,4 процента в предыдущем месяце. По сравнению с предыдущим месяцем потребительские цены выросли на 0,3 процента.

Что касается технической картины пары EURUSD.

Сейчас целью покупателей рисковых активов выступает крупное сопротивление 1.1610. Выход за пределы этого диапазона обязательно увеличит спрос на евро, что откроет прямую дорогу на максимумы 1.1640 и 1.1660. При отсутствии спроса на евро и возврата давления на торговый инструмент покупатели будут активно защищать поддержку 1.1580. Прорыв этого диапазона быстро свалит пару уже к минимумам 1.1560 и 1.1530.

Рекомендую для ознакомления:

Евро выходит из бокового канала. Фунт готов к дальнейшему росту. Видеопрогноз на 14 октября

Простые советы по торговле для начинающих трейдеров. Разбор вчерашних сделок на Форекс. Валютная пара GBPUSD на 14 октября

EUR/USD: план на европейскую сессию 14 октября. Commitment of Traders COT-отчеты (разбор вчерашних сделок). Американская инфляция не напугала покупателей евро

GBP/USD: план на европейскую сессию 14 октября. Commitment of Traders COT-отчеты (разбор вчерашних сделок). Ожидается мощный рост фунта в ближайшее время

Простые советы по торговле для начинающих трейдеров. Разбор вчерашних сделок на Форекс. Валютная пара EURUSD на 14 октября

Китайские майнеры оккупируют Сибирь. На США приходится основная доля хешрейта биткоина