FX.co ★ Даже если сентябрьский отчет по американской занятости не оправдает ожиданий, у пары EUR/USD вряд ли откроется второе дыхание

За последний месяц американская валюта прибавила в весе почти 2%. Этому во многом способствовали ожидания относительно того, что ФРС будет вынуждена действовать раньше и более агрессивно, чтобы отменить стимулы эпохи пандемии.

На прошлой неделе индекс USD достиг самого высокого уровня с конца сентября 2020 года в районе 94,50 пункта, однако затем взял паузу в росте.

Судя по всему, инвесторы решили повременить, прежде чем делать крупные ставки в долларах США, и дождаться выхода ключевого отчета по американской занятости, который должен определить следующий шаг Федрезерва в области денежно-кредитной политики.

Скромный откат USD в пятницу привел к некоторому закрытию коротких позиций в паре EUR/USD.

В понедельник гринбек еще дальше отступил от многомесячных максимумов, просев ниже 93,70 пункта.

Воспользовавшись слабостью доллара, евро продолжил свой отскок от 14-месячных минимумов на отметке $1,1560 до уровней выше $1,1600.

Единая валюта укрепилась по отношению к «американцу» второй день подряд, восстанавливая утраченные позиции после падения примерно на 2,5% в сентябре.

Опубликованные накануне статданные по обе стороны Атлантики мало что сделали, чтобы развлечь инвесторов.

В Европе индекс доверия потребителей от Sentix в октябре снизился сильнее ожиданий, до 16,9 пункта с 19,6 пункта, зафиксированных в предыдущем месяце.

В США объем промышленных заказов в августе вырос лучше прогнозов, поднявшись на 1,2% в месячном выражении после увеличения на 0,7% в июле.

Гринбек смог отыграть некоторые свои потери на фоне падения ключевых американских фондовых индексов, поскольку инвесторы устремились в казначейские облигации США, продемонстрировавших увеличение доходности.

По итогам вчерашних торгов Dow Jones опустился на 0,94%, S&P 500 снизился на 1,3%, а Nasdaq потерял 2,14%.

Доходность казначейских облигаций США в свою очередь выросла из-за отсутствия решения проблемы потолка госдолга в Конгрессе и в преддверии публикации сентябрьской статистики по национальному рынку труда, которая может стать еще одним аргументом в пользу сокращения объемов покупки активов Федрезервом.

Глава Белого дома Джо Байден заявил в понедельник, что не может гарантировать, что федеральное правительство не достигнет лимита на государственные заимствования, если в ближайшие две недели республиканцы вместе с демократами не проголосуют за его увеличение.

В прошлом месяце председатель ФРС Джером Пауэлл сообщил, что регулятор, вероятно, объявит о начале сокращения своей программы QE на следующем заседании.

Главный вопрос сейчас заключается в том, покажет ли сентябрьский отчет по американской занятости число новых рабочих мест, которое изменит мнение Федрезерва о сокращении закупок облигаций в ноябре, и какое число стоит считать слабым, а какое превосходным.

«Отреагирует ли ФРС негативно, если данные отразят рост занятости на 300 тыс.? Скорее всего, нет, поскольку импульс к сужению QE уже очень высок», – сказали специалисты Jefferies.

«Однако если бы мы увидели что-то более экстремальное, например, крайне негативный отчет по занятости, то у нас могла бы быть другая история, и ФРС, возможно, пришлось бы, по крайней мере, сделать паузу», – добавили они.

При таком сценарии гринбек рискует подвергнуться распродажам, а рост пары EUR/USD выглядит практически неизбежным, однако он, скорее всего, будет краткосрочным.

Доллар лишь частично оценивается в соответствии с ожидаемой программой ужесточения ФРС, отмечают стратеги Westpac.

По их словам, любое падение индекса USD должно ограничиться областью 93,25–93,50.

Эксперты Citigroup ожидают большего роста курса американской валюты и дальнейшего ослабления пары EUR/USD под воздействием трех факторов.

«Мы занимаем слегка "медвежью" позицию по EUR/USD, ориентируясь на такие факторы как: спред реальной доходности США–ЕС, обеспокоенность перспективами китайской экономики и негативное влияние на торговлю со стороны высоких цен на газ и нефть», – сказали они.

По словам аналитиков Morgan Stanley, увеличение стоимости газа в Европе должно поднять ценность доллара как валюты-убежища, а влияние ценового шока на экономическую активность в регионе снижает вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ.

Хотя европейский регулятор обозначил планы по ограничению своих мер экстренного стимулирования эпохи пандемии, большинство инвесторов не ожидают в ближайшее время существенных изменений в его политике, в отличие от ФРС.

«Рынки по-прежнему нервничают из-за риска дальнейшего замедления темпов глобального экономического роста и обеспокоены тем, что скачок цен на энергоносители во всем мире ударит по потребителям и предприятиям, а также вызывает опасения по поводу инфляции», – сообщили специалисты Mitsubishi UFJ Financial Group.

Даже председатель ФРС Джером Пауэлл, который постоянно заявляет о временном характере повышенного ценового давления, на прошлой неделе признал, что инфляция оказалась более сильной и продолжительной, чем он предполагал.

На следующей неделе выйдут данные по индексу потребительских цен в США за сентябрь. Если темпы роста цен вновь поползут вверх, инвесторы будут ждать от Федрезерва более раннего ужесточения монетарной политики, что приведет к новому витку снижения пары EUR/USD.

Во вторник она сдала часть позиций, завоеванных в ходе роста к 1,1640 в понедельник.

Между тем доллар встретил покупателей на снижении и вернулся в область 94,00.

В случае усиления «бычьего» импульса индекс USD может повторно протестировать максимумы 2021 года возле 94,50. Далее в фокусе внимания окажется пик сентября 2020 года в районе 94,75.

«Доллар восстановился в одночасье. Это говорит о том, что инвесторы по-прежнему избегают риска и продолжают отдавать предпочтение активам-убежищам», – отметили стратеги UniCredit.

Гринбек продолжает извлекать выгоду из опасений по поводу роста мировой экономики и увеличения доходности 10-летних облигаций США, которая во вторник вновь поднялась выше 1,50%.

Встречным ветром для единой валюты выступает тот факт, что Европа борется с резким ростом цен как на природный газ, так и на нефть.

Стоимость барреля черного золота марки WTI уже достигла отметки $79, самого высокого уровня с 2014 года.

В то же время цены на голубое топливо в Старом Свете побили очередной исторический рекорд, подскочив до $1427 за тысячу кубометров.

Инвесторы опасаются, что более высокие цены на энергоносители могут замедлить экономическое восстановление в регионе после пандемии.

Если добавить сюда неопределенность в отношении ситуации с потолком госдолга США, которым до предполагаемого дефолта осталось всего две недели, и пробуксовку переговоров о формировании правящей коалиции в Германии, то в итоге мы получим дополнительные причины для снижения пары EUR/USD.

В случае прорыва области 1,1565–1,1560 пара может стать уязвимой и еще больше ускорить падение, чтобы преодолеть психологически важную отметку 1,1500.

С другой стороны, дальнейший рост может столкнуться с сильным сопротивлением в районе 1,1665–1,1670 на пути к 1,1700. Решительный пробой последнего уровня будет сигнализировать о формировании краткосрочного «дна».