FX.co ★ Неспешное накопление и низкие доходы инвесторов: почему биткоин только приближается к бычьему рынку

Сентябрь подходит к концу, а инвесторы недоумевают, почему BTC находится в пределах $45k. После летнего FUD рынок ожидал краткосрочную фазу консолидации в августе и запуск полноценного бычьего рынка в начале сентября. В каком-то смысле все к этому и шло, но совокупность факторов и усугубившийся новостной фон спровоцировали несколько ощутимых обвалов криптовалютного рынка. Это привело к необходимости возобновить накопления, так как на рынке образовался пул легкодоступных монет, которые оказывали давление на цену. Однако, даже несмотря на текущую ситуацию, на рынке есть множество факторов, указывающих на скорый запуск бычьего рынка.

Перед тем как разбирать предпосылки, скрытые в ончейн-метриках, стоит обозначить, что именно не оправдало ожиданий рынка. Прежде всего стоит учесть исторический контекст, согласно которому бычий тренд, идущий с февраля, был схож с динамикой 2017 года, но рынок уже летом опроверг возможность корреляции. С учетом этого среднесрочные инвесторы ожидали к завершению сентября получить существенную прибыль от BTC, а не колебания вблизи $45k. Необходимость дополнительной консолидации и периода накопления возникла из-за нескольких факторов: локальный пузырь на рынке альткоинов, фундаментальные факторы, связанные с мировыми инфляционными процессами и очередной FUD китайских властей, благодаря которому и так хромающий хешрейт "битка" сократил темпы восстановления. Однако даже при такой ненастной осени существуют видимые предпосылки к тому, что в скором времени биткоин начнет расти в цене.

Начнем с масштабного ончейн-графика, отображающего чистую нереализованную прибыль и убытки владельцев монет (NUPL). Этот индикатор отлично подходит для отображения текущих настроений рынка и вероятного завершения глобального цикла бычьего тренда. При пересечении отметки 0,5 можно считать, что на рынке бычий тренд, и, согласно данным, именно в феврале 2021 индикатор установил локальный максимум и больше не пересекал отметку в 0,7, что выделяет текущий тренд от показателей других лет. Согласно историческому контексту, бычий рынок длится плюс-минус год, и, как видно на графиках, биткоин приближается к годовому значению. Это говорит о том, что, если придерживаться исторического контекста, восходящий тренд завершится уже в конце октября. Однако примечательно другое: показатель NUPL не просаживался ниже 0,5 во время периода накопления, который имел место в августе-начале сентября. Это может говорить о локальном смещении линии тренда и его продолжении, так как рынок просто не позволил индикатору просесть ниже, но при этом не находился в фазе роста. В любом случае по состоянию на 30 сентября график приобрел восходящую динамику после обвала 13 сентября, и пока он держится выше 0,5 и активно восстанавливается над этой областью, можно ожидать начало бычьего рынка.

О желании покупать и получать доход говорят другие ончейн-метрики, как, например, восходящая динамика соотношения лонгов и шортов. За последние полтора месяца индикатор пересек нулевую отметку и продолжает движение вверх. По состоянию на 30 сентября показатель находится на значении +5%, и игроки рынка захотят увеличить этот показатель, чтобы получить большую прибыль. То же самое наблюдается и на графиках 30-дневного MVRV, который пробил отметку в 2%. Это крайне низкий показатель полученной прибыли, а потому логично будет предположить, что инвесторы настроены на увеличение доходов и рост цены.

И финальным аккордом, подтверждающим период накопления, является анализ ончейн-индикатора, отображающего тренд накопления монет. Мелкие игроки (баланс меньше 1 BTC) продолжают медленно, но уверенно накапливать объемы монет. Инвесторы с балансами от 1000 до 100k BTC также демонстрируют восходящую динамику числа монет. Единственная проблема заключается в малом количестве игроков на рынке, накапливающих объемы, что отображено в метрике Active Addresses. В целом ситуация вокруг первой криптовалюты стабилизируется, хоть цена и не может выйти за пределы текущего диапазона колебаний. В результате напрашивается один позитивный вывод, согласно которому основная аудитория биткоина аккумулирует объемы BTC или продолжает удерживать монеты. При этом число доступных коинов на платформах уменьшается, что говорит о скорой финализации фазы накопления, которая перейдет в фазу роста.