FX.co ★ Доллар кидает то в жар, то в холод. ФРС: на низком старте в отношении сворачивания QE

После долгожданного заседания ФРС у гринбека сдали нервы. Американская валюта сначала резко обрушилась, а затем так же стремительно взлетела. Такие перепады будоражат рынок и часто сбивают с толку инвесторов.

Первый резкий перепад цены USD был зафиксирован сразу после завершения заседания Федрезерва. В тот момент доллар обрушился, потянув за собой евро. По наблюдениям аналитиков, в своих действиях регулятор приближается к сокращению стимулирования, которого с нетерпением ожидают рынки, а также планирует трижды поднять ставки к 2023 году.

Согласно обновленному прогнозу Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), известному как dot plot, первый подъем ставки произойдет в 2022 году, а следующие – через год. График dot plot наглядно демонстрирует, что оптимальное время для первого повышения ключевой ставки – конец следующего года.

Сложившаяся ситуация существенно расшатала позиции гринбека. Этому способствовали несколько хаотичные действия трейдеров, которые поначалу сфокусировались на возможных сроках сворачивания QE и продали USD. Однако, не получив четких сигналов о моменте завершения стимулирующих программ, участники рынка кинулись в другую крайность, активно покупая доллары. В итоге гринбек пережил своеобразный шок, поскольку такие ценовые перепады не проходят бесследно. Отметим, что в отношении сворачивания программы покупки активов члены FOMC почти единодушны: она стартует до конца 2021 года.

Европейская валюта оказалась более устойчивой по отношению к американской. До публикации итогов встречи представителей Федрезерва «европеец» подорожал по отношению к «американцу», поднявшись до 1,1728. Утром в четверг, 23 сентября, пара EUR/USD торговалась по 1,1721, немного сдав свои позиции.

Центробанк США оправдал ожидания рынка, сохранив неизменными параметры текущей монетарной политики. Базовая процентная ставка также осталась на уровне 0–0,25% годовых. Регулятор допустил замедление темпов выкупа активов в ближайшее время, но при условии достижения «значительного прогресса» в отношении уровня занятости и инфляции. Эксперты обратили внимание на пресс-конференцию Джерома Пауэлла, главы регулятора, которая лучше проясняет текущую ситуацию.

По словам председателя ФРС, сокращение ежемесячных покупок облигаций на $120 млрд может стартовать после заседания, запланированного на 2–3 ноября. Реализация этого плана возможна только в случае устойчивого роста занятости в США в сентябре, подчеркнул Дж. Пауэлл. По словам чиновника, «для сужения программы покупки бондов не нужен отчет о сверхвысоких показателях по рынку труда». На этом основании эксперты делают вывод, что показатели занятости в США должны быть умеренно высокими или средними. Другим важным итогом прошедшей встречи аналитики считают удвоение Федрезервом лимита контрагентов по соглашению обратного РЕПО. Это важный аспект монетарной стратегии, поскольку данная процедура является пусковым механизмом в сворачивании стимулов.

Дальнейшая динамика гринбека зависит от сроков и темпов предстоящего завершения программы QE. По предварительным расчетам, оно закончится в середине 2022 года. Специалисты ожидают первых сигналов, свидетельствующих о запуске этой долгожданной меры, на заседании ФРС, которое состоится 2–3 ноября 2021 года.