FX.co ★ Доллар проигрывает битву, но не войну. Что не даст ему пойти ко дну?

На протяжении нескольких дней американская валюта находится в состоянии войны – с европейской в паре EUR/USD, с монетарной политикой ФРС и глобальными финансовыми рынками. Однако эксперты полагают, что победа останется за гринбеком.

Финансовые баталии – закономерное явление на рынке, и яснее всего это видно на примере доллара. Он упорно отстаивает свои позиции, несмотря на кратковременное проседание. Валютные стратеги Bank of America (BofA) уверены, что драйвером роста USD являются реальные процентные ставки. Специалисты BofA считают реальные ставки в США, которые с июля этого года держатся в узком ценовом диапазоне, «критической переменной для гринбека». Они активно растут на фоне замедления инфляции в США, являясь подпиткой для «американца».

Существенное влияние на дальнейший рост гринбека оказывает близкая вероятность сворачивания программ количественного смягчения (QE) со стороны ФРС. В BofA полагают, что регулятор объявит об этом в четвертом квартале 2021 года. «Многое зависит от влияния сокращения QE на реальные ставки в США», – подчеркивают в банке. Специалисты уверены, что переоценка реальной ставки будет способствовать дальнейшему росту американской валюты.

Текущее замедление инфляции в Соединенных Штатах вынудило доллар отступить. Гринбек немного сдал свои позиции, но не намерен проиграть борьбу за лидерство. Утром в среду, 15 сентября, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,1805, стремясь выйти за рамки этого диапазона. Между гринбеком и евро возникла ситуация «перетягивания каната», в которой пока нет победителей.

Американская валюта начала нисходящее движение после отчетов по инфляции в США, согласно которым она умерила свой рост. На этом фоне инвесторам пришлось снизить свои ожидания по поводу сроков и темпов ужесточения монетарной политики Федрезерва. Более сильное, чем ожидалось, замедление инфляции должно смягчить давление на ФРС, чтобы она повременила с ужесточением монетарной политики. Однако этот вопрос пока повис в воздухе.

Согласно отчетам за август, рост потребительских цен в США замедлился до 5,3% в годовом исчислении. По наблюдениям аналитиков, это первое сокращение темпов роста цен, зафиксированное с октября 2020 года. Отметим, что на протяжении долгого времени инвесторы были встревожены всплеском инфляции, однако регулятор уверял рынки во временном характере такого скачка. Исходя из краткосрочности инфляционного всплеска, Федрезерв не считал нужным ужесточать монетарную политику.

Время подтвердило правильность позиции регулятора. Это немного озадачило рынки, и теперь инвесторы полагают, что сворачивание стимулирующих мер и подъем ставки отодвинулись надолго. Сложившаяся ситуация ослабляет гринбек, заставляя его прилагать немалые усилия для сохранения текущих позиций. При этом темпы роста цен в США являются одними из самых высоких за последние 30 лет, и этот процесс продолжается.

Долгосрочные перспективы доллара выглядят более оптимистичными, чем краткосрочные. Валютные стратеги HSBC уверены, что гринбек усилит свои позиции на фоне замедления темпов роста глобальной экономики. Поддержку USD также оказывает нормализация монетарной политики ФРС. «Американская валюта становится сильнее по двум причинам: из-за глобального экономического роста и высокой вероятности подъема ставок со стороны Федрезерва. Это протянет руку помощи доллару», – резюмируют эксперты.