FX.co ★ EUR/USD. Нонфармы и ЕЦБ: важные экзамены для пары

Итак, пара евро-доллар преодолела уровень сопротивления 1,1850 и определила для себя следующую амбициозную цель в виде отметки 1,1900. Покорение 19-й фигуры будет служить признаком глобального разворота тренда, тогда как на данный момент рост цены необходимо рассматривать как масштабную коррекцию, обусловленную нерешительностью Джерома Пауэлла, ростом европейской инфляции и «ястребиными» комментариями некоторых представителей ЕЦБ. Маятник качнулся в сторону единой валюты, но впереди – достаточно много событий ключевого характера, которые могут кардинальным образом перерисовать фундаментальную картину. Первое событие из этого ряда намечено уже на сегодня – американские Нонфармы отразят темпы восстановления рынка труда в США.

Пара eur/usd растёт уже вторую неделю подряд. Если взглянуть на недельный график, мы увидим волнообразную динамику цены. Так, в период сентября-ноября прошлого года пара торговалась в диапазоне 1,1600-1,1870, после чего последовал северный импульс, который привел её в рамки эшелона 1,2000-1,2300. В области 20-х фигур пара торговалась до марта текущего года, когда на волне американской инфляции она не снизилась до основания 17-й фигуры. Впрочем, американская инфляция не взволновала большинство членов ФРС – они заявили о том, что рост ИПЦ обусловлен временными факторами и эффектом низкой базы прошлого года. Реагируя на эту риторику, пара в начале лета снова подошла к годовым максимумам, подскочив к границам 23-й фигуры. Однако и в этой ценовой области покупатели eur/usd не задержались: усиление «ястребиной» риторики со стороны Федрезерва и ожидание сворачивания QE позволили доллару получить «путёвку на юг», после чего пара в начале августа обновила годовой минимум на отметке 1,1664. Это была нижняя ценовая точка очередной нисходящей волны, за которой последовала восходящая.

Как видим, текущая ценовая динамика вписывается в общий алгоритм ценового движения. Пара в течение года торгуется в широком ценовом диапазоне 1,16–1,23, и в данный момент находится на этапе подъёма после достижения нижней точки глобального коридора. Вопрос теперь только в том – достигнет ли цена верхней границы этого диапазона или же очередной разворот произойдёт гораздо раньше.

Ответ на этот вопрос будет складываться из нескольких пазлов. Августовские Нонфармы, а также итоги сентябрьского заседания ЕЦБ определят вектор дальнейшего движения пары eur/usd.

Начнём с сегодняшнего релиза. Напомню, что предыдущие – июльские – Нонфармы превзошли все ожидания экспертов. Компоненты релиза вышли в «зелёной зоне», и даже темпы роста зарплат оказались лучше ожиданий, даже несмотря на вполне оптимистичные ожидания. Рост уровня средней заработной платы (+0,4% м/м и +4,0% г/г) дополнил впечатляющий результат относительно прироста числа занятых в несельскохозяйственном секторе (943 тысячи). Не разочаровал и уровень безработицы: вопреки прогнозам роста до 5,7%, он вышел на отметке до 5,4%. Заглавный индикатор релиза последовательно растёт уже на протяжении последних четырёх месяцев: в апреле было создано 278 тысяч рабочих мест, в мае – 580 тысяч, в июне – 938 тысяч (июньский показатель был пересмотрен в сторону повышения с предыдущего значения 850 тысяч), в июле – 943 тысячи.

Согласно предварительным прогнозам, августовские цифры также не должны разочаровать. Уровень безработицы в Штатах должен снизиться до 5,2%, а показатель прироста числа занятых Non-Farm – вырасти на 750 тысяч. С одной стороны, Нонфармы «загнаны» в капкан завышенных ожиданий. С другой стороны – ключевые данные по рынку труда уже несколько месяцев подряд выходят в «зелёной зоне», превышая даже самые смелые прогнозы экспертов. Если сегодня своеобразная традиция не будет нарушена, доллар получит значительную поддержку по всему рынку, и в том числе – в паре с евро.

К слову, единая валюта также находится в ожидании важного экзамена, который, правда, состоится не сегодня, а на следующей неделе – 9 сентября. Именно в этот день состоится очередное заседание Европейского Центробанка, которое определит судьбу евро – по крайней мере в среднесрочной перспективе.

В конце августа информационное агентство Reuters опросило более 30 экспертов относительно перспектив монетарной политики ЕЦБ. Большинство опрошенных аналитиков выразило уверенность в том, что решение о постепенном сворачивании РЕРР будет принято европейским регулятором не раньше декабря этого года. При этом многие из них отмечают и существующие риски относительно реализации данного прогноза. По их словам, количество новых случаев коронавируса в странах ЕС по-прежнему растет, и неопределенность в отношении развития ситуации с Ковидом сохраняется (особенно это актуально для осенне-зимнего периода). Если эпидемиологическая ситуация будет ухудшаться, то Европейский Центробанк, вероятно, продолжит скупку облигаций текущими темпами до конца года, чтобы предотвратить нежелательный рост доходности. Следовательно, решение о сворачивании стимулов может быть принято в феврале или даже на одном из весенних заседаний.

Такие предположения диссонируют с последними комментариями ряда представителей ЕЦБ, которые на этой неделе призвали рассмотреть вопрос сворачивания программы экстренной покупки активов. Но, во-первых, рынок акцентировал внимание лишь на заявления «ястребов» ЕЦБ (глава Банка Австрии и глава ЦБ Нидерландов), тогда как многие их коллеги настроены менее решительно. Кроме того, вероятнее всего, на смену РЕРР придёт «усиленная» программа АРР.

Всё это говорит о том, что текущий восходящий цикл eur/usd может завершиться уже в первой половине сентября, не достигнув при этом границ 20-х фигур. Первый экзамен для трейдеров пары – уже сегодня. До релиза Нонфармов целесообразней всего занимать выжидательную позицию, так как опубликованные цифры могут существенно «перерисовать» фундаментальную картину по паре, усилив или же ослабив американскую валюту.