logo

FX.co ★ EUR/USD: для евро главное сейчас – дотянуть до понедельника, если, конечно, Джером Пауэлл своими заявлениями не вызовет на рынках истерики. Доллар уже на осень строит планы, полагая, что ФРС сообщит о сокращении QE поздно или рано

EUR/USD: для евро главное сейчас – дотянуть до понедельника, если, конечно, Джером Пауэлл своими заявлениями не вызовет на рынках истерики. Доллар уже на осень строит планы, полагая, что ФРС сообщит о сокращении QE поздно или рано

EUR/USD: для евро главное сейчас – дотянуть до понедельника, если, конечно, Джером Пауэлл своими заявлениями не вызовет на рынках истерики. Доллар уже на осень строит планы, полагая, что...

Немного поколебавшись, основные индексы Уолл-стрит продолжили расти в среду и вновь обновили исторические пики.

«Быки» могут сказать, что максимумы на рынке оправданы сильной корпоративной отчетностью и повышением дивидендных выплат.

По данным Bank of America, за последние 196 торговых сессий коррекция по индексу S&P 500 ни разу не достигала 5%.

Трейдеры все чаще задаются вопросом, что станет следующим катализатором, способным подтолкнуть рынок к росту, говорят специалисты BMO Wealth Management.

«Не исключено, что текущего набора рисков хватит для того, чтобы заставить инвесторов взять паузу», – отметили они.

Среди потенциальных угроз эксперты выделяют завышенные оценки большинства классов активов и ослабление монетарных стимулов со стороны ФРС.

Утром прошлого вторника фьючерсы на S&P 500 начали резко снижаться и уже к обеду четверга потеряли почти 3%, что по нынешним меркам можно считать настоящим обвалом. Однако затем рынок довольно быстро отыграл все потери, поскольку у инвесторов, видимо, сработал выработанный за прошедший год рефлекс покупки на любых просадках.

После достижения пандемического минимума в марте 2020 года индекс S&P 500 вырос более чем на 90%.

В Bank of America полагают, что распродажа на рынке акций США, имевшая место на прошлой неделе, является признаком того, что настроения инвесторов остаются нервными и могут быть уязвимы перед более серьезными потрясениями в будущем.

«Фондовый рынок наслаждается рекордной денежной поддержкой со стороны ФРС и по-прежнему видит отдаленными перспективы ужесточения монетарной политики в США из-за крайней неопределенности в макропрогнозах регулятора, которыми он обосновывает свои решения. Однако мы считаем, что рынок недооценивает подобные риски», – сказали стратеги банка.

По их мнению, выступление председателя Федрезерва Джерома Пауэлла на виртуальной конференции в Джексон-Хоуле в пятницу может спровоцировать волатильность фондового рынка. В качестве потенциальных катализаторов эксперты также назвали данные по американской занятости за август, которые будут опубликованы 3 сентября, и заседание ФРС, намеченное на 21–22 сентября.

В прошлом месяце глава американского ЦБ приблизился к обнародованию планов по сокращению QE, зайдя так далеко, что назвал июльское заседание FOMC «встречей для разговоров».

Последовавшие за этим сигналы чиновников ФРС о том, что они рассматривали сворачивание покупок активов в этом году как наиболее вероятное, вызвали распродажу на рынке акций США и помогли индексу USD подняться до 9,5-месячного пика в районе 93,73 пункта.

Однако затем американские фондовые индексы смогли восстановиться, вернувшись на восходящую траекторию, тогда как гринбек пошел вниз, поскольку произошла резкая смена настроений перед Джексон-Хоулом.

Серия разочаровывающих макроэкономических отчетов по США, а также всплеск заболевания COVID-19 в стране послужили поводом для ожиданий, что ФРС не станет спешить со сворачиванием монетарных стимулов, которые лишь усилили комментарии президента ФРБ Далласа Роберта Каплана.

В минувшую пятницу он заявил, что может изменить свое мнение о скорейшем сокращения поддержки национальной экономики, если коронавирус существенно замедлит экономический рост в США.

EUR/USD: для евро главное сейчас – дотянуть до понедельника, если, конечно, Джером Пауэлл своими заявлениями не вызовет на рынках истерики. Доллар уже на осень строит планы, полагая, что...

Аналитики Mizuho Bank полагают, что Федрезерв будет более осторожно подходить к ужесточению денежно-кредитной политики на фоне более слабых последних статданных по Соединенным Штатам.

«Последние данные по США в целом неутешительны, и отчасти поэтому мы думаем, что ФРС не станет торопиться, хотя уже должна была достичь пика жесткости в своей риторике», – сказали они.

Накрывшая на этой неделе рынки волна оптимизма оказала давление на защитный доллар. В результате гринбек отступил от многомесячных максимумов более чем на 0,9%. Однако в последние дни темпы его снижения несколько замедлились.

Гринбек по-прежнему держится вблизи недельных минимумов, нащупав поддержку в районе 92,80–93,00.

Доллар продолжает оставаться на плаву на том основании, что рано или поздно ФРС начнет ужесточать политику. Вопрос заключается лишь во времени объявления и дате старта сокращения регулятором покупок активов.

Некоторые эксперты допускают, что ЦБ просигнализирует о сворачивании количественного смягчения уже на следующем заседании, которое состоится 21–22 сентября.

«Сейчас, когда дальнейшие девять месяцев количественного смягчения заложены в гигантский объем операций ($1,1 трлн) обратного РЕПО, американский ЦБ бы уже быстро сокращал монетарное стимулирование, если бы не дельта-ковид. Регулятор может обнародовать планы сокращения QE на сентябрьском заседании», – отметили специалисты Saxo Bank.

Учитывая сохраняющуюся неопределенность, связанную с распространением COVID-19 в США, вполне вероятно, что ФРС предпочтет увидеть еще один или два звездных отчета по занятости, прежде чем объявить о сокращении покупок активов, полагают в National Australia Bank.

Экономисты The Goldman Sachs повысили вероятность того, что официальное объявление Федрезерва о сокращении QE произойдет в ноябре, до 45% по сравнению с предыдущим прогнозом в 25%.

«Ноябрьское объявление в сочетании с темпами в $15 млрд за заседание означало бы, что FOMC сделает окончательное сокращение на своем заседании в сентябре 2022 года», – сообщили они.

Даже если ФРС пока воздержится от намеков на сокращение количественного смягчения, опасения, связанные с распространением дельта-варианта коронавируса в мире, будут поддерживать доллар, считают в Rabobank.

«По мере приближения зимы политики в различных странах опасаются, что некоторое усиление ограничений, связанных с COVID-19, все еще может потребоваться, несмотря на растущие уровни вакцинации», – заявили стратеги банка.

«"Ястреб" ФРС Роберт Каплан на прошлой неделе указал, что рост числа случаев заболевания более заразным вариантом коронавируса в США может заставить его пересмотреть сроки своей поддержки сокращения количественного смягчения. С одной стороны, это станет негативным фактором для USD, c другой – обеспокоенность ситуацией вокруг Delta может повысить привлекательность гринбека в качестве актива-убежища», – добавили они.

Они прогнозируют, что курс евро по отношению к американской валюте просядет до $1,16 на шестимесячном горизонте.

Пара EUR/USD заметно выросла за последние четыре дня на фоне отступления доллара широким фронтом и ослабления ожиданий по поводу того, что председатель ФРС Джером Пауэлл укажет на график тейперинга, когда он выступит на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле.

EUR/USD: для евро главное сейчас – дотянуть до понедельника, если, конечно, Джером Пауэлл своими заявлениями не вызовет на рынках истерики. Доллар уже на осень строит планы, полагая, что...

Многие инвесторы не ждут сюрпризов от главы Федрезерва, полагая, что он имеет мало оснований раскачивать лодку.

Однако комментарии Дж. Пауэлла относительно перспектив кредитно-денежной политики в США могут существенным образом сказаться на курсе USD и фондовых индексах, если он сделает неожиданные заявления.

Кроме того, от комментариев председателя американского ЦБ будет зависеть, сможет пара EUR/USD достигнуть пиковых уровней середины августа выше 1,1800 или снова упадет ниже 1,1700.

Если Дж. Пауэлл подтвердит недавние сигналы руководителей ФРС о том, что заявление о сворачивании стимулирования может прозвучать уже на ближайших заседаниях ЦБ, это может привести к снижению склонности инвесторов к покупке рискованных активов, а доллар получит поддержку. В противном случае гринбек рискует продолжить снижение.

«ФРС уже довольно давно говорила о сокращении, и поэтому, если вы этого не ожидаете, то можете быть застигнуты врасплох», – сказали в Natixis Investment Managers Solutions.

«Рынки ожидают, что Дж. Пауэлл будет звучать по-голубиному и вторить опасениям Роберта Каплана, главы ФРБ Далласа, который на прошлой неделе заявил, что может пересмотреть сроки начала сокращения количественного смягчения из-за дельта-варианта COVID-19», – отметили стратеги Scotiabank.

«Однако риск заключается в том, что Дж. Пауэлл на самом деле не скажет ничего особенного, но в силу того, что он не поддерживает Р. Каплана, тон его заявлений будет более "ястребиным"», – добавили они.

Хотя Дж. Пауэлл, возможно, захочет оставить дверь открытой для начала сокращения в ноябре, он будет очень осторожен с фиксацией таких сроков, полагают экономисты The Goldman Sachs.

«Сложно представить, чтобы ФРС взяла на себя обязательства по конкретному указанию сроков сокращения в свете продолжающегося кризиса общественного здравоохранения», – сообщили аналитики Jefferies о предстоящем выступлении Дж. Пауэлла.

С момента последнего заседания FOMC ситуация с COVID-19 в США заметно ухудшилась.

Хотя количество ежедневных заражений коронавирусом в стране превысило отметку в 150 тыс., что в десять раз больше, чем в июне, показатель 14-дневных изменений в последние дни замедлился, снизившись до 28% с трехзначного уровня. Более того, темпы вакцинации в Соединенных Штатах снова начали расти.

Если эпидемия сбавит обороты, ФРС сможет начать сокращение схемы закупки облигаций на $120 млрд в месяц. Печать меньшего количества долларов положительно повлияет на американскую валюту.

Даже если выступление Дж. Пауэлла на этой неделе не принесет никаких новостей о том, когда именно Федрезерв приступит к сворачиванию стимулов, очевидно, что регулятор находится на пути к тейперингу.

Когда же американский ЦБ, наконец, объявит о сокращении QE, будет запущен обратный отчет для повышения процентных ставок.

В данный момент срочный рынок оценивает в 35,6% вероятность того, что ставка по федеральным фондам останется неизмененной по итогам заседания Федрезерва 14 декабря 2022 года. Примечательно, что еще месяц назад показатель равнялся 44,5%.

То есть почти за месяц, прошедший с последней встречи FOMC, рынок заложил в цены более скорое ужесточение монетарной политики ФРС. Другими словами, большую вероятность сворачивания QE и поднятия процентной ставки.

EUR/USD: для евро главное сейчас – дотянуть до понедельника, если, конечно, Джером Пауэлл своими заявлениями не вызовет на рынках истерики. Доллар уже на осень строит планы, полагая, что...

В то время как некоторые ведущие центральные банки уже обозначили склонность начать ужесточение денежно-кредитной политики, ЕЦБ, вероятно, окажется последним, кто предпримет шаги в этом направлении.

Накануне главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил, что еще слишком рано обсуждать завершение регулятором программы покупок активов PEPP.

По его словам, ЕЦБ намеревается поддерживать благоприятные условия финансирования в еврозоне как минимум до марта следующего года.

Тот факт, что европейский регулятор будет сохранять процентные ставки низкими в течение более длительного периода, чем его американский коллега, вряд ли добавит оптимизма единой валюте.

Пара EUR/USD смогла восстановиться после обновления годового «дна», однако дальнейший ее путь представляется ухабистым, поскольку у Европы остаются свои нерешенные проблемы.

Судя по последним данным, представителей деловых кругов региона серьезно беспокоит четвертая волна COVID-19, несмотря на высокие показатели вакцинации в Старом Свете.

Кроме того, политическая ситуация в Германии становится неопределенной.

«Остается месяц до парламентских выборов в Германии, и новый канцлер будет гарантирован, учитывая, что Ангела Меркель уходит в отставку. Хотя это может и не повлиять на валютный рынок во время самих выборов и в преддверии них, то, кто возглавит Германию, по-прежнему имеет решающее значение. Последние опросы также свидетельствуют о большей неопределенности в отношении того, кто победит», – отметили специалисты MUFG.

«Главный риск того, что выборы окажут влияние на евро, будет исходить от очень раздельного результата выборов, который усилит беспокойство по поводу периода политической нестабильности или коалиции и лидера, которому не хватит полномочий. В этом смысле в ближайшие недели следует внимательно следить за опросами избирателей в Германии», – добавили они.

Что касается технической картины, пара EUR/USD по-прежнему сохраняет позитивный импульс. Она поднялась выше 100-дневной скользящей средней, но продолжает торговаться ниже 200-дневной скользящей средней. Это свидетельствует о том, что в целом покупатели лидируют, но не получили полного контроля над ситуацией.

«Пара EUR/USD усиленно прорывается к линии краткосрочного нисходящего тренда на 1,1772, прорыв которой может подтвердить формирование разворотного паттерна "нисходящий клин". Пока она держится, мы не можем исключать возможности повторного тестирования недавнего минимума на 1,1665», – сообщили стратеги Commerzbank.

«Ниже 1,1665 в игру вступят 1,1602 (минимум ноября 2020 года) и 1,1575 (200-недельная скользящая средняя). В случае закрытия выше линии нисходящего тренда на 1,1772 "быки" могут нацелиться на 1,1909 (июльский максимум), и далее – на область 1,1990–1,2006», – полагают они.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт