FX.co ★ Молот и наковальня для EUR/USD: доллар гнется, но не ломается, а евро под гнетом статистики теряется

В преддверии симпозиума в Джексон-Хоуле динамика пары EUR/USD демонстрирует противоречивые сигналы. Ключевые элементы тандема, доллар и евро, периодически пытаются придать ему импульс, но безуспешно. Вытянуть повозку пары EUR/USD из колеи снижения – нелегкая задача.

По мнению аналитиков, пара EUR/USD очутилась между молотом спроса на активы-убежища и наковальней вероятного ужесточения ДКП. В данный момент растет неопределенность по поводу перспектив мировой экономики, из-за чего спрос на безопасные активы находится на пике. При этом усиление темпов экономического роста сопровождается ужесточением денежно-кредитной политики (ДКП).

В сложившейся ситуации в выигрыше оказался гринбек, который воспользовался преимуществами обоих факторов. Европейской валюте пришлось хуже: она попала под пресс разнонаправленных драйверов – статуса актива «тихой гавани» и перспективы подъема процентных ставок. Масла в огонь добавляет укрепление американской валюты, на фоне которой европейская выглядит растерянной. «Европеец» наряду с «американцем» напряженно ожидает заседания в Джексон-Хоуле, итоги которого повлияют на динамику пары EUR/USD. Если Федрезерв начнет сокращать программу выкупа активов, это усилит контраст между его агрессивной политикой и мягкой позицией ЕЦБ. По мнению экономистов, подобная стратегия европейского регулятора столкнула единую валюту к девятимесячным минимумам.

Дополнительным негативным фактором для евро стала разочаровывающая макростатистика. Согласно текущим отчетам IFO, в августе индекс делового климата в Германии снизился до 99,4 пункта и продолжает ухудшаться. При этом прогноз предполагал сокращение только до 100,4 пункта с пересмотренного июльского уровня в 100,7 пункта. На состояние немецкой экономики влияют задержки в поставках ряда товаров и беспокойство инвесторов на фоне растущего числа заражений COVID-19. По мнению аналитиков, это крайне негативно для евро, поскольку сильно влияет на нормализацию экономики и политики, ухудшая вероятность подъема процентной ставки.

По оценкам специалистов, американская экономика США восстанавливается быстрее европейской, несмотря на растущую инфляцию в США, которая увеличивается самыми высокими темпами за последние 30 лет. В случае ухудшения бизнес-настроений в еврозоне, в первую очередь в Германии, европейской экономике будет сложно вернуться к докризисным уровням к концу этого года.

По мнению большинства экономистов, «ядром» обсуждений на Джексон-Хоуле станет вопрос сворачивания стимулирующих программ, который важен и для ФРС, и для ЕЦБ. Многие уверены, что американский регулятор начнет этот процесс раньше европейского. В случае реализации такого сценария эксперты рекомендуют отдавать предпочтение коротким позициям по паре EUR/USD, особенно в периоды коррекционного роста, например, к уровням сопротивления 1,1780, 1,1800 и 1,1830. Утром в четверг, 26 августа, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,1767, иногда поднимаясь выше.

Участники рынке не ожидают от симпозиума в Джексон-Хоуле сюрпризов, хотя не исключают такой возможности. В пятницу, 27 августа, представители центральных банков и экономисты сойдутся, чтобы обсудить текущие проблемы глобальной экономики и перспективы монетарной политики. В фокусе внимания – выступление Джерома Пауэлла, главы ФРС, от которого зависит дальнейший вектор экономического движения. Его комментарии по поводу перспектив кредитно-денежной политики Федрезерва существенно повлияют на котировки USD и биржевые индексы. По мнению большинства, Дж. Пауэлл в очередной раз заверит инвесторов в приверженности ФРС к текущей ультрамягкой политике. Главное, чтобы не вышло по пословице: «Мягко стелет, да жестко спать», когда нейтральные или положительные фразы призваны отвлечь внимание рынка от насущных проблем.