FX.co ★ Спрос на риск слабый, сырьевые валюты по-прежнему под давлением. Обзор USD, NZD, AUD

За день до заседания FOMC основные фондовые индексы США сумели завершить сессию на положительной территории, обновив очередной максимум, доходности UST также несколько откатились вверх после провала на прошлой неделе. В то же время рассчитывать на то, что на рынки вернулся спрос на риск, пока преждевременно, реальная доходность 10-летних облигаций США и Европы упала до рекордно низкого уровня, при этом реальные казначейские облигации США упали ниже минус 1,13%, а европейские свопы достигли минус 1,65%. Продажи новых домов в США упали до самого низкого уровня более чем за год, что свидетельствует о гораздо более слабом спросе после значительного роста цен, а немецкие IFO неожиданно снизились в июле, в то время как прогнозировался рост.

Деловая активность слабая, и пока FOMC в среду не даст новые ориентиры, вероятно, торговля останется диапазонной. Политические новости также медвежьи, республиканцы отклонили предложение Белого дома и демократов встретиться и решить все нерешенные вопросы, поставив под сомнение возможность принятия законопроекта на 579 миллиардов долларов до августовского перерыва в Конгрессе. Предполагаем, что до конца недели спрос на защитные активы будет доминировать.

NZDUSD

Статистическое управление Новой Зеландии опубликовало квартальные данные по доходам домохозяйств и компаний, чистый располагаемый доход домохозяйств снизился всего на 0.1%, что, несомненно, следствие мер, реализуемых правительством, в первую очередь субсидий по заработной плате, что удержало работодателей от массовых увольнений.

Прогнозы по инфляции явно бычьи, во 2 кв. инфляция выросла на 3.3% г/г, что намного опережает майский прогноз РБНЗ. Банк ANZ ожидает, что наступление инфляции только начинается, и рассчитывает увидеть в 3 квартале 4.2%. Текущая динамика дает ANZ основания утверждать, что РБНЗ начнет повышать ставки уже в следующем месяце, а до конца 2022 г. будет еще 5 повышений, пока ставка не достигнет уровня 1.75%.

На прошлой неделе РБНЗ завершил программу LSAP, и удивительно, что игроки пока никак не реагируют на явно бычьи перспективы киви. Конечно, свою роль играют и сильный доллар, и проблемы Китая, что оказывает давление на весь рынок АТР, но все же – если РБНЗ начинает повышать ставки, то доходность киви начнет опережать среднерыночную доходность, что, по логике, должно потянуть за собой и потоки капитала.

Но пока этого нет – чистая длинная позиция, согласно отчету CFTC, сократилась на отчетной неделе на 14 млн, до 211 млн, покупки спекулянтами киви еще не начались. Соответственно, расчетная цена все еще направлена вниз.

Исходим из того, что график находится в одном шаге от разворота вверх, но, пока этого не случилось, есть вероятность обновить локальный минимум. Киви может снизиться к нижней границе канала 0.6680/6700, что одновременно является и расширением FIBO 38.2% от масштабного роста 2020 года. Это медвежья цель, промежуточная цель, где снижение может прекратиться – 0.6780/90. В любом случае ждем признаков разворота.

AUDUSD

Австралийский доллар продолжает оставаться под давлением. Опубликованные на прошлой неделе индексы PMI показали значительное сокращение деловой активности в секторе услуг, а также сокращение выпуска в производственном секторе. Банк NAB связывает текущую ситуацию с тем, что власти Австралии были вынуждены внести новые ограничительные меры в Сиднее, которые были потом расширены на другие штаты, и очевидно, что эти меры будут продолжаться и после 30 июля.

Правительственный график вакцинации предполагает охват 80% населения к ноябрю, поэтому в ближайшие недели внутренняя деловая активность будет подавлена. С учетом того, что общемировая тенденция на текущий момент заключается в выходе из рисковых активов, а также то, что инфляционное давление из-за ограничений в секторе услуг будет снижаться, ждать роста аусси не приходится.

Чистая короткая позиция по AUD увеличилась на 472 млн, достигнув -2,616 млрд, медвежий перевес значительный, расчетная цена продолжает снижаться, вероятность дальнейшего падения аусси остается высокой.

Сформированный на прошлой неделе локальный минимум 0.7292, вероятнее всего, будет обновлен. Ближайшая цель 0.7250/60, это нижняя граница канала, возможный коррекционный рост ограничен зоной 0.7460/80. Более дальней перспективе цель – широкая зона сопротивления 0.6990/7060.