FX.co ★ Золото пугает. Жадность

Страх и Жадность. Пессимизм и оптимизм. Эти чувства всегда идут рука об руку на финансовых рынках. Самым простым способом определения настроений инвесторов является соотношение S&P 500 и золота. Фондовый индекс – это своеобразный индикатор глобального аппетита к риску, драгметалл – актив-убежище. Когда люди уверены в светлом будущем, они покупают акции, а не приносящее процентный доход золото им ни к чему. Напротив, Страх толкает инвесторов к увеличению доли драгметалла в портфелях. Тот факт, что соотношение двух активов выросло до максимальной отметки с 2018, свидетельствует лишь об одном. Победе тех, для кого стакан наполовину полон.

Динамика соотношения S&P 500 и золота

Вера рынка в бурный экономический рост укрепляется с каждым днем. По прогнозам Центробанков, европейский ВВП в 2021 прибавит около 4,5%, американский и британский расширятся на 7% и более. Индексы деловой активности штурмуют исторические максимумы, а S&P 500 переписал рекордный пик уже 33-й раз в 2021. Столько же, сколько за весь прошлый год. Даже распространение дельта-варианта COVID-19 по планете никого не волнует. Рынкам правит Жадность. Не очень хорошая новость для золота.

Рост глобального аппетита к риску и смена риторики ФРС – два ключевых драйвера падения котировок XAUUSD на 8% по итогам июля. Речь идет о худшем месячном результате с ноября 2016 на фоне лучшей динамики доллара США с марта 2020. Остается только удивляться стабильности запасов, ориентированных на драгметалл ETF. Они прибавили около 1,6% в мае, и распродаж пока не видно. Тем не менее Commerzbank отмечает, что дальнейшее пике золота заставит инвесторов бежать из специализированных биржевых фондов, что станет дополнительным катализатором падения цен.

Месячная динамика золота

Золоту сложно нащупать почву под ногами, когда уже пятеро полпредов FOMC говорят о возможном повышении ставки по федеральным фондам в 2022. Последним из них стал недавно избранный чиновник Кристофер Уоллер, заявивший, что Центробанку, вероятно, придется начать сворачивать $120 млрд программу количественного смягчения уже в текущем году, чтобы у него появилась возможность повысить ставку по федеральным фондам в следующем.

Серьезным испытанием для золота должен стать отчет о состоянии американского рынка труда за июнь. Эксперты Reuters ожидают 690 тыс. прирост занятости вне сельскохозяйственного сектора после +559 тыс. в мае, а также снижения безработицы до 5,7%. Приближение экономики США к состоянию полной занятости – веский аргумент в пользу усиления позиций «ястребов» внутри FOMC, что является «бычьим» фактором для американского доллара и «медвежьим» для драгметалла. Morgan Stanley ожидает его падения до $1700 за унцию в течение следующих 6 месяцев и дальнейших распродаж в 2022 из-за надвигающегося сокращения масштабов покупок активов ФРС в рамках американского QE.

Технически на дневном графике золота продолжается реализация паттерна гармоничной торговли «Летучая мышь» с таргетом на 88,6%. Он соответствует отметке $1700 за унцию. Поводом для продаж станет успешный штурм поддержки на $1750.

Золото, дневной график