FX.co ★ Америка может попасть в ловушку перманентного кризиса (ожидаем локального роста пары USDCAD и снижения пары USDJPY)

После того как в первый месяц лета большинство фондовых рынков в мире восстановилось на фоне возродившихся надежд, что неоднозначные сигналы о восстановлении экономического роста в США, а также настойчивой уверенности ФРС в том, что монетарный курс будет оставаться в прежнем неизмененном виде, на этой неделе инвесторы снова начали мандражировать, опасаясь, что в конечном итоге взлет инфляции заставит регулятор изменить свой взгляд.

На рынке снова начала муссироваться тема риска более раннего повышения процентных ставок в Америке. Как мы уже упоминали выше, поступающие экономические данные являются неоднозначными, а недавнее повышение Федрезервом уровня инфляционных ожиданий заставляет инвесторов нервничать, так как примеры из прошлого показывают, что ЦБ в любой момент может принять радикальное решение о смене курса денежной политики исходя из ситуации в экономике.

Как уже говорилось ранее в опубликованной статье, на текущей неделе центральным событием будет обнародование данных по занятости в Америке. Первыми будут представлены значения от ADP, которые выйдут в среду. Здесь ожидается более скромный рост количества новых рабочих мест, до 600 000 в июне, чем 978 000 в мае. А вот официальные данные от Министерства труда, наоборот, предполагают больший рост, до 690 000 в июне против 559 000 в мае. Какими будут реальные значения, мы скоро узнаем. Но нас интересует возможная реакция рынка.

На наш взгляд, любые цифры по занятости окажут лишь ограниченное влияние на рынки. Положительные подтолкнут вверх спрос на акции и другие рисковые активы, отрицательные, наоборот, приведут к разочарованию и снижению фондовых индексов, но не более того. Полагаем, что причиной такой ограниченной реакции будет довлеющий в настоящий момент над рынками фактор неопределенности того, как поступит в реальности Федрезерв в условиях пусть даже стабилизировавшейся, но высокой инфляции. Выполняя свой мандат регулятора, он не сможет бесконечно долго не реагировать на высокий уровень инфляции, которая больно ударит по доходам населения и в конечном итоге заставит его принять непопулярное решение – приступить к процессу нормализации денежно-кредитной политики, который начнется с сокращения объемов выкупа государственных облигаций, а закончится банальным повышением процентных ставок. И все это будет происходить на фоне постепенного сворачивания стимулирующих мер.

Такой вариант развития событий безусловно приведет к схлопыванию «пузыря» на рынках акций и укреплению курса доллара. Растущий доллар приведет к росту стоимости американских товаров и услуг в мире, что больно ударит по местной экономике. На этой волне можно будет наблюдать новую волну кризисных явлений в США, и чем это закончится, пока сложно предположить.

Прогноз дня:

Пара USDCAD торгуется на уровне 1.2345, преодоление которого приведет к продолжению роста пары к 1.2400.

Пара USDJPY консолидируется выше отметки 110.50. снижение ниже этого уровня приведет к ее падению к 110.15.