FX.co ★ Куда приведут доллар извилистые пути ФРС

Судя по тому, что произошло и было сказано в четверг, ФРС угодила всем – как трейдерам по одну сторону баррикад, так и по другую. Кто хотел услышать о сохранении курса монетарной политики, тот услышал. Кто ждал сигналов на сворачивание стимулирующей программы, тот их получил. Как говорится, и волки сыты и овцы целы. Но здесь возникает вопрос. Почему участники рынков, которые отчаянно надеялись на то, что ФРС все же отреагирует на высокую инфляцию, и которых было немало, не учли такое развитие событий в котировках доллара?

Дело в том, что эти ожидания были всего лишь эмоцией, на самом деле инвесторы не предполагали, что ФРС так быстро сдастся и признает имеющиеся проблемы. Сейчас, когда это произошло, агрессивным трейдерам, которые стараются идти на шаг впереди рынка, нужно внимательно разобраться в посылах регулятора.

Паника ни к чему. ФРС, как мы знаем, не станет совершать резких движений, она будет заранее готовить рынки к корректировке курса монетарной политики, что со вчерашнего дня и начало происходить. ЦБ будет порционно подавать информацию, сначала было объявлено о досрочном повышении ставок. Ждем следующих указаний.

Стоит заметить, что до сих пор финансисты не уделяли должного внимания усилившемуся ценовому давлению. Возможно, в этом и есть некая ошибка ЦБ и несколько запоздалая реакция на происходящее. Как бы то ни было, Джером Пауэлл впервые признал на публике, что инфляция может носить устойчивый характер и ФРС готова быстро отреагировать на такой процесс. Не значит ли это, что дальше инфляция окажется хуже, чем полагают в ЦБ, и в будущем придется принять экстренные и более агрессивные меры для защиты восстанавливающейся экономики? Для доллара это, по крайней мере, означает прохождение дна падения. Действительно ли это так, покажет время.

Напомним, в ФРС ждут более сильных отчетов по занятости в течение лета, после чего регулятор начнет реально обсуждать сворачивание стимулов. До этого времени он продолжит печатать деньги и выкупать активы с рынка, что еще больше увеличит профицит долларов, а это будет играть в противовес «американцу».

Впрочем, риторика ФРС насторожила, если не напугала продавцов доллара, которые планировали и дальше ставить на снижение американской валюты. Медведи проиграли бой, но не войну. Уже сегодня, когда улеглись первые эмоции, продавцы доллара попытались огрызнуться, но ни сил, ни аргументов для этого движения не хватило. То что мы сейчас видим – это явное перепозиционирование в пользу доллара, который растет как на дрожжах.

Ближайшая цель по индексу американской валюты 92,00. Выше сопротивление располагается на отметках 92,46 и 92,50. В более отдаленной перспективе индекс сохранит медвежий настрой, если будет торговаться ниже 200-дневной SMA, или 91,50.

Безусловный пострадавший здесь евро, который рухнул-таки с обрыва. Судя по всему, может упасть еще сильнее. После того как будут свернуты государственные программы помощи, ситуация на рынке труда в Старом света ухудшится, считают экономисты. Это будет сдерживать рост заработных плат в ближайшие два года, и, как следствие, ослабнет инфляционное давление, усилившееся в последние месяцы. В среднесрочной перспективе устойчивого ценового давления не ожидается, а ЕЦБ, как следует из итогов последнего заседания, сохраняет осторожность.

Итак, что мы имеем с сухом остатке? Покупателям EUR/USD будет все труднее толкать пару вверх. При этом пробой долгосрочных уровней поддержки 1,1940 и 1,1880 поставит под угрозу, если не сломает восходящий тренд по евро. Если же мы увидим котировку в районе 1,1610 и ниже, то можно будет поставить жирный крест на росте евровалюты.

Получается, что ЕЦБ сейчас отстает от развитого мира в вопросе ужесточения кредитных условий. Между тем более ранняя корректировка ДКП в США делает доллар менее привлекательным для керри-трейда. Это значит, фокус трейдеров сместится в пользу евро и иены, что еще сильнее ослабит их по отношению к доллару.