FX.co ★ Доллар сильнее погружается во мрак. Сколько продлится табу на рост

И все-таки Земля вертится. И все-таки доллар вырастет. Вопрос в том – когда? Попробуем разобраться.

ФРС зомбирует рынки. Игнорирование инфляционных рисков и настойчивые убеждения в том, что регулятор продолжит стимулирующую политику, медленно, но уверенно душат доллар. Индекс американской валюты развивает откат к минимумам года, в то время как спрос на риск остается на высоком уровне. Необходимость сохранения развитыми странами мягкой политики укрепляет валюты развивающихся государств. Так, китайский юань в среду обновил 3-летние максимумы по отношению к доллару, проскочив ниже 6,39. Днем ранее в сети появились сообщения, что китайский регулятор пытается противостоять росту нацвалюты. Это все, как мы понимаем, связано с нулевыми ставками в развитых странах.

Члены Федрезерва чуть ли не ежедневно доказывают рынкам, что регулятор сможет преодолеть всплеск роста цен, не повредив при этом экономический рост. Верят ли они сами в эти слова? Слишком неестественно и наигранно начинают звучать их комментарии, а опытные игроки тем временем все чаще сравнивают текущую ситуацию с той, что была 15 лет назад. Поведение и риторика ФРС были идентичными, когда они пытались охладить жилищный бум и перегретость экономики. В то время, как и сейчас, наблюдался рост фондовых рынков и оказывалось давление на доллар, который за два года потерял 30% стоимости.

Что это значит для доллара и какие перспективы ждут его впереди? Очевидно, что здесь имеет место фактор дежавю. Опираясь на исторические факты, стоит ожидать усиления давления на американскую валюту. Доллар будет падать, по крайней мере пока Федрезерв сосредоточен на экономическом росте, а не на борьбе с инфляционными рисками.

Впрочем, усиление давления на американскую валюту вовсе не означает, что она может потерпеть крах, провалившись ниже исторических минимумов – 70,00 пунктов уже в следующем году. Отметим, в кризисный 2008-ой индекс доллара опускался до 71,00 пункта.

Впрочем, не все склонны к пессимистичному настрою в отношении доллара, и не все верят, что ситуация может оказаться точь-в-точь, как 15 лет назад. Есть мнения, что риск-эйфория скоро свернется и пора покупать американский доллар.

Слишком сильно выглядят евро, британский фунт, канадский доллар и швейцарский франк. Стонет Китай, недовольны экспортеры Европы и Японии. Создавшаяся ситуация болезненна для всех, кроме американцев. Мировые ЦБ могут начать действовать, ослабляя свои валюты по отношению к доллару, что ударит по рынкам.

Сложно сказать, что послужит триггером перемен и когда их ждать, но стоило бы уже насторожиться.

Пока же мы можем констатировать агрессивное давление на доллар, и это будет позитивно сказываться на курсе евро. Пара EUR/USD продолжает консолидироваться в районе 1,2200, тестируя на прочность максимумы года. Судя по динамике последних дней, покупатели евро не теряют надежду отправить котировку выше – в район 1,2300. Вполне возможно, что у них это получится, причем до очередного заседания ЕЦБ, которое состоится 10 июня.

На стороне евро макроэкономическая картина. Хотя ВВП Германии просел в первом квартале сильнее прогнозов, перспективы на будущее в основном нивелировали это негатив. Рынки склонны смотреть вперед, чем оглядываться назад. Поскольку индекс настроений в деловых кругах Германии Ifo подскочил в мае до 99,2 с 96,6 в апреле, ожидания в отношении будущего роста германской экономики выросли. По оценкам экономистов, ВВП Германии во втором квартале может возобновить рост к 2,6%.

Рыночный оптимизм также питает силы евробыков. Инвесторы верят в постепенное восстановление экономики и инвестируют все больше средств в фондовые рынки, а не в защитный доллар. Краткосрочно инициатива будет оставаться в руках покупателей евро, а значит, цель роста котировки EUR/USD к 1,2350 может оправдаться.

Впрочем, сегодняшняя динамика евро создает некоторую путаницу в прогнозах. Курс снижался в среду, однако какой-то катастрофы произойти не должно, важных публикаций и новостей не запланировано. Сейчас лучше воздержаться от каких-либо манипуляций с данной парой.

И все-таки медвежий сценарий лучше держать на вооружении. Он будет активирован при пробое зеркального уровня 1,2239. Далее котировка рискует опуститься к уровням 1,2209, 1,2160.

Конец недели вполне способен внести коррективы, выйдет важная статистика по США. Если данные окажутся сильными, доллар может немного оживиться, но о смене тенденции речи не идет. На горизонте нет факторов, способных круто развернуть доллар вверх.

Притормозить ралли евро по силам ЕЦБ. Финансисты что-то могут сказать по поводу нежелательного повышения курса валюты и тем самым ослабят энтузиазм покупателей. Вряд ли это произойдет раньше июньского заседания ЦБ.