FX.co ★ EUR/USD. Неплохие цифры PMI и холодный душ от Лагард

Дневной график eur/usd напоминает рояль, состоящий из чёрных и белых клавиш. На графике D1 дневные свечи аналогичным образом образовали чёрно-белый узор. Медведи и быки пары поочерёдно перехватывают инициативу, но вместе с тем не могут вырваться из ценового коридора 1,2150-1,2245, где верхняя граница которого соответствует годовому хаю, а нижняя – линии Tenkan-sen на вышеуказанном таймфрейме. Фундаментальный фон меняет свой окрас с калейдоскопической скоростью, и трейдеры вынуждены оперативно реагировать на стремительно меняющуюся повестку дня.

Так, на прошлой неделе доллар получил поддержку со стороны инфляционного релиза. Индекс потребительских цен обновил в апреле многолетние максимумы, спровоцировав повышенную волатильность по паре eur/usd (как и по другим долларовым парам). Гринбек усилил свои позиции по всему рынку – но буквально на один день. Представители ФРС поспешили заверить трейдеров в том, что регулятор не станет реагировать на один-единственный релиз, тем более что рост инфляции был обусловлен в основном низкой базой прошлого года. Такая «порция» голубиной риторики ослабила гринбек, после чего инициативу по паре eur/usd перехватили покупатели. Однако и они не смогли уйти выше отметки 1,2250: протокол апрельского заседания ФРС снова вернул долларовым быкам уверенность в себе. Некоторые члены регулятора (в документе не указано, какие именно) предложили обсудить вопрос досрочного сворачивания QE, «если американская экономика и дальше будет набирать обороты». Трейдеры интерпретировали эту риторику в пользу гринбека, после чего покупатели eur/usd вынуждены были снова отступить от максимумов.

Сегодняшние ценовые колебания обусловлены сразу несколькими фундаментальными факторами. В первой половине дня поддержку евро оказали индексы PMI. Французские, итальянские, а также общеевропейские показатели вышли в «зелёной зоне», отражая восстановительные процессы как в производственной сфере, так и в сфере услуг. Подкачал лишь немецкий индекс деловой активности в производственном секторе – он недотянул до прогнозного уровня, продемонстрировав небольшой спад. Тем не менее индикатор остался гораздо выше 50-пунтктного значения (64 пункта), что говорит об улучшении ситуации в этой сфере экономики. При этом индекс PMI в сфере услуг Германии превысил прогнозный уровень (53 пункта при прогнозе роста до 51 пункта).

На волне этих макроэкономических отчётов пара eur/usd снова подошла к ценовому максимуму 1,2245 с явным намерением обновить годовой хай. Но глава ЕЦБ остудила пыл быков пары: сегодняшнее выступление Кристин Лагард носило крайне «голубиный» характер, что стало полной неожиданностью для трейдеров.

Здесь необходимо сделать небольшое отступление. Дело в том, что на протяжении нескольких предшествующих недель покупатели eur/usd «грелись в тёплой ванне» ястребиных ожиданий. На фоне однозначно голубиной позиции ФРС, риторика некоторых членов европейского ЦБ свидетельствовала о возможной монетарной раскорреляции. В частности, опубликованный в пятницу протокол апрельского заседания дал понять, что в июне члены регулятора обсудят вопрос сворачивания экстренной программы скупки активов (PEPP). В документе указано, что «новая комплексная совместная оценка должна быть проведена на следующем заседании о денежно-кредитной политике».

Кроме того, на рынке заговорили о том, что в стане Европейского Центробанка произошёл раскол относительно перспектив монетарной политики ЕЦБ. Так, представители «ястребиного» крыла ЦБ ещё до публикации вышеуказанного протокола предположили, что регулятор может вскоре принять решение о замедлении темпов покупки облигаций вопреки декларируемым ранее намерениям сохранить программу PEPP в текущем виде «как минимум до марта 2022 года». Такие тезисы озвучили, в частности, Луис де Гиндос, Мартиньш Казакс, Клаас Кнот. Представители «голубиного» крыла (в частности, Франсуа Виллеруа де Галло и Изабель Шнабель) поспешили опровергнуть подобные предположения, заявив, что они носят «спекулятивный характер».

И сегодня Кристин Лагард присоединилась к «голубиному крылу» ЕЦБ. Глава европейского регулятора заявила о том, что на фоне общей неопределённости мягкая монетарная политика всё ещё необходима – «и на данный момент, и в перспективе ближайших месяцев». При этом она подчеркнула, что текущий рост инфляции «является временным явлением», поэтому Европейскому Центробанку «не стоит принимать во внимание подобные сигналы». Также Лагард добавила, что еврозона вернется к докризисному уровню не раньше следующего года.

Реагируя на такую мягкую риторику, пара eur/usd рухнула к середине 21-й фигуры, но здесь южный импульс стал затухать. Медведи не смогли даже протестировать нижнюю границу ценового коридора 1,2150 – 1,2245. Это говорит о рискованности коротких позиций по паре.

Безусловно, сегодня евро получил ощутимый удар фундаментального характера. Плюс ко всему многие трейдеры закрывают ордера в преддверии затяжных выходных: в понедельник европейские торговые площадки будут закрыты в связи с Католической Пятидесятницей (День Святого Духа). Данные факторы оказывают давление на пару eur/usd, но при этом продавцы неспособны продавить даже ближайший уровень поддержки, чтобы подтвердить силу южного движения. Учитывая это обстоятельство, можно предположить, что на следующей неделе покупатели снова перехватят инициативу, играя на слабых позициях американской валюты. Ведь, несмотря на озвученную позицию Лагард, многие члены ЕЦБ остаются ястребами, тогда как Федрезерв «в едином порыве» отстаивает сохранение текущих параметров монетарной политики.

На данный момент по паре целесообразно занять выжидательную позицию с учётом предстоящих выходных. Если по итогам ближайших дней медведи eur/usd так и не смогут уйти ниже отметки 1,2150, то можно рассматривать лонги с первой целью 1,2200 и основной целью 1,2245 (текущий ценовой максимум года).