logo

FX.co ★ Банк Канады - первая ласточка, но ЕЦБ и ФРС вряд ли поддержат BoC. Обзор USD, EUR, GBP

Банк Канады - первая ласточка, но ЕЦБ и ФРС вряд ли поддержат BoC. Обзор USD, EUR, GBP

Банк Канады, как и прогнозировалось, объявил о сокращении покупок активов до 3 млрд. долл. в неделю, что отражает «прогресс, достигнутый в восстановлении экономики». Снижение объемов выпуска также соответствует сокращению выпуска облигаций (в опубликованном ранее бюджете было объявлено, что выпуск облигаций составит 286 млрд канадских долларов с 374 млрд канадских долларов). Банк Канады в настоящее время владеет 40% выпуска облигаций.

Кроме того, прогноз по ставкам был сдвинут как минимум на шесть месяцев, то есть Банк Канады ожидает условий для повышения ставок во второй половине 2022 года, по сравнению с предыдущим прогнозом «до 2023 года». Таким образом, Банк Канады первым увидел формирование условий для нормализации ставок из крупных банков, и теперь основной вопрос заключается в том, будет ли он поддержан другими крупными банками. Сегодня свое заседание проведет ЕЦБ (об этом ниже), а на следующей неделе – ФРС.

Пока рыночные ожидания по ФРС таковы. Фактическое сокращение QE начнется в январе 2022г, а первое повышение ставок состоится в 1 полугодии 2023г. Примерно этих сроков придерживаются аналитики крупных банков, разброс мнений составляет плюс-минус несколько месяцев.

Банк Канады - первая ласточка, но ЕЦБ и ФРС вряд ли поддержат BoC. Обзор USD, EUR, GBP

Основной таргет здесь – достижение доходности 2% для 10-летних UST, при достижении этого барьера можно будет сказать, что условия для роста ставки ФРС почти сложились. На утро четверга доходности чуть выше 1.5%, решение Банка Канады привело к росту спреда доходности в пользу CAD, что теперь с высокой вероятностью найдет отражение в укреплении канадского доллара.

EURUSD

Ожидается, что сегодняшнее заседание ЕЦБ пройдет спокойно, центробанк воздержится как от изменений кредитно-денежной политики, так и, скорее всего, от пересмотра экономических прогнозов. Блумберг основываясь на результатах опросов, прогнозирует, что первые существенные изменения планируются на июнь, поэтому сегодняшнее заседание будет проходным.

Смотрите также: Открыть торговый счёт можно здесь

Совет управляющих ЕЦБ не имеет единой стратегии южные страны хотят, чтобы QE никогда не заканчивался, поскольку у них огромный накопленный долг, а северные страны во главе с Бундесбанком придерживаются прямо противоположного мнения и призывают сворачивать программы закупок как можно скорее.

Основной акцент будет, очевидно, на пресс-конференции Кристин Лагард, поскольку неизбежны вопросы относительно изменения прогнозов по ВВП и рынку труда, а также параметров политики в будущем, и в зависимости от ответов курс евро может уйти либо вниз, либо остаться в диапазоне. Более вероятно второе, верхняя граница диапазона примерно на уровне 1.21, нижняя 1.1920/40, выход за границы диапазона возможен только в случае сюрприза от ЕЦБ.

GBPUSD

Заседание Банка Англии состоится ровно через 2 недели, к этому времени все крупные банки так или иначе отреагируют на глобальный рост доходностей. Внутренние факторы благоприятны для того, чтобы как минимум объявить о сдвиге сроков к нормализации политики, по аналогии с Банком Канады.

Отчет по рынку труда по март вышел позитивным, уровень безработицы снизился до 4.9%, что лучше прогнозов, но больше всего впечатляют темпы роста средней заработной платы, которые уже превысили доковидный уровень. Высокие зарплаты – высокая инфляция, а рост инфляции приближает и время роста ставок.

Банк Канады - первая ласточка, но ЕЦБ и ФРС вряд ли поддержат BoC. Обзор USD, EUR, GBP

Базовый индекс потребительских цен в марте остался на прежнем уровне 1.1% г/г, а вот рост цен производителей существенно ускорился, так что можно в перспективе 1-2 месяцев ожидать и эффекта перехода на потребительский сектор.

Темпы вакцинации остаются высокими, несмотря на проблемы с AstraZeneka, дорожная карта Джонсона выполнятся, с ЕК достигнуто согласие о дополнительном сроке в 1 месяц на решение проблемы Северной Ирландии в рамках процесса Brexit. Фунт имеет шанс продолжить рост, ближайшее сопротивление 1.40 с первой попытки устояло, готовится вторая попытка далее цель – максимум 1,4220.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт