FX.co ★ Америка вступает на путь ускоренного роста, однако подтвердить статус ведущей экономики мира и при этом не уронить USD Соединенным Штатам, похоже, будет непросто

По словам представителей ФРС, Соединенные Штаты вступают в период ускоренного роста.

Статданные, опубликованные в четверг, позволили инвесторам пересмотреть свои ожидания относительно динамики американской экономики в лучшую сторону и подтолкнули фондовый рынок США к новым рекордным максимумам. Аналогичных успехов можно было ожидать и от гринбека, однако желающих купить американскую валюту оказалось не так много.

Индекс USD смог несколько вырасти после того, как ранее опустился почти до месячного минимума в районе 91,51 пункта.

Тем не менее доллар все еще близок к тому, чтобы продемонстрировать худшие с начала 2021 года две недели.

В марте розничные продажи в США выросли на 9,8%, превзойдя ожидания экономистов относительно роста на 5,9%. Столь мощной динамики показатель не демонстрировал с мая прошлого года.

Заявки на пособие по безработице в стране впервые более чем за год упали на прошлой неделе до самого низкого уровня.

Фундаментальный фон выглядит очень позитивным для доллара. Однако американская валюта не смогла в полной мере воспользоваться преимуществами сильных экономических релизов по США.

Не исключено, что участники рынка могли заранее учесть сильные данные по Соединенным Штатам в котировках, поскольку в последнее время все только и говорили о сильном восстановлении в марте–апреле.

К тому же значительная часть прироста потребительских расходов подпитывается прямыми выплатами населению, которые продлятся еще максимум месяц. Дополнительно к этому добавился эффект низкой базы прошлого года.

Американская валюта остается под давлением из-за «мягкой» риторики ФРС.

«Мы ожидаем значительного восстановления национальной экономики во втором полугодии», – заявила в четверг глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли.

При этом она отметила, что экономика США все еще далека от существенного прогресса в достижении целей американского ЦБ по инфляции в 2% и полной занятости – планке, заданной ФРС для начала рассмотрения возможности сокращения своей поддержки национальной экономики.

Комментарии М. Дейли созвучны с недавними заявлениями председателя ФРС Джерома Пауэлла.

На первый взгляд, неожиданное падение числа заявок на пособия, а также резкий рост потребительских расходов в США могут заставить чиновников Федрезерва пересмотреть их график процентных ставок.

Однако глава американского ЦБ не перестает убеждать участников рынка в том, что ужесточение регулятором монетарной политики произойдет позже, чем закладывается в котировки биржевых активов сейчас.

На этой неделе Дж. Пауэлл в очередной раз отмел опасения относительно ускорения инфляции, заявив, что данный процесс будет носить временный характер.

Это позволило инвесторам закрыть глаза на то, что в марте потребительские цены в Соединенных Штатах выросли самыми высокими более чем за восемь с половиной лет темпами.

Повышение показателя не привело к формированию ожиданий ускоренного ужесточения монетарной политики со стороны ФРС, а наоборот, повысило спрос на долговые обязательства США.

Регулятор утверждает, что не планирует продавать на рынке свои трежерис. Данный фактор также смещает баланс сил в пользу покупателей американских долговых бумаг.

Поэтому вряд ли стоит удивляться тому, что доходности долгосрочных облигаций США продолжают отступать от 15-месячных максимумов, достигнутых в прошлом месяце.

В четверг показатель для 10-летних трежерис просел до 1,531% с 1,637%, зафиксированных в среду.

Падение доходности в Соединенных Штатах снижает инвестиционную привлекательность американской валюты.

За последние две недели гринбек заметно ослаб, и если он не вернется, то его недавний поворот к снижению можно будет считать определившимся.

В настоящее время индекс USD торгуется чуть выше 91,00 пункта (отметки, вблизи которой проходит 100-дневная скользящая средняя). Далее значимой поддержки не видно вплоть до уровня 89,20.

Эксперты отмечают, что с исторической точки зрения у доллара есть еще пространство для снижения.

Год назад американская валюта начала отступление от пиковых уровней 2003 года. Падение еще на 10% вернет индекс USD к средним значениям за период с 2005 по 2014 годы. По словам аналитиков, это вряд ли грозит гринбеку потерей репутации резервной валюты и будет не самой высокой ценой для США, чтобы подтвердить статус ведущей экономики мира. К тому же приятным бонусом станет повышение конкурентоспособности американского экспорта.

Пока что доллар всеми силами пытается удержаться на плаву.

С одной стороны, позитивные статданные по США не дают гринбеку нырнуть еще глубже, с другой – аппетит к риску, возрастающий по мере того, как акции достигают новых рекордных максимумов, оказывает давление на американскую валюту в качестве «безопасной гавани».

«Снижение доходности трежерис и позитивное отношение к риску стали коктейлем, подпитывающим в настоящее время ослабление доллара. Ралли на фондовом рынке США вбило клин между сильными данными и гринбеком», – отметили стратеги National Australia Bank.

«Настроение в пользу риска улучшается, что приводит к снижению доходности облигаций и доллара. Мы считаем, что тенденция к ослаблению USD продолжится», – сообщили специалисты Citigroup.

Некоторые аналитики полагают, что у доллара еще есть шанс для возобновления роста.

По их мнению, гринбек может укрепиться в ближайшие месяцы, поскольку экономические перспективы Соединенных Штатов обещают стать еще ярче.

«Доллар все еще пытается встать на ноги в апреле, даже несмотря на то что нарратив об улучшении макроэкономических показателей США верен настолько, насколько это возможно», – отметили стратеги Westpac.

«Однако любой потенциал роста USD, который реализуется во втором квартале, вероятно, окажется более сдержанным, чем в январе–марте. По крайней мере, больше нет "топлива" для позиционирования. Более половины коротких позиций в долларах США за 2020 год было закрыто в первом квартале», – добавили они.