FX.co ★ Переломный момент для USD: доллар пытается поймать удачу за хвост, не оставляя надежды продолжить рост

Резкий скачок доходности казначейских облигаций США и ожидания относительно того, что американская экономика может вывести мир из пандемии, подняли индекс USD более чем на 3,6% в первом квартале.

Однако затем появились первые признаки того, что глобальное восстановление ускоряется. Это вынудило инвесторов несколько сократить ставки на укрепление гринбека.

В конце прошлого месяца американская валюта достигла почти пятимесячных максимумов в районе 93,45 пункта, а в минувший четверг она опустилась ниже 92,00 пункта впервые с 23 марта.

Масла в огонь снижения USD подлило падение доходности 10-летних трежерис до 1,617% на прошлой неделе с почти 15-месячных пиков в области 1,776%, отмеченных 30 марта.

Сейчас участники рынка пытаются понять, является ли недавнее ослабление доллара лишь отголоском квартальной ребалансировки портфелей, или давление на американскую валюту способно значительно усилиться.

В первом случае уже в ближайшее время может последовать восстановление позиций доллара, а во втором – ослабление USD продолжит набирать обороты, дав окончательный сигнал к возвращению тренда по американской валюте на спад.

«Мы в сомнениях: то ли ждать еще одной консолидации в таких валютах, связанных с рефляцией как CAD, NZD, AUD, и только тогда входить в короткие позиции по USD, то ли для этого уже пришло время, учитывая почти три недели нерешительности доллара по отношению к этим валютам», – сообщили аналитики Saxo Bank.

В пятницу гринбек смог несколько отыграть свои потери. Тем не менее он завершил минувшую пятидневку со снижением почти на 1%, что стало худшим недельным показателем в этом году.

Поддержку доллару оказали данные, опубликованные в пятницу, которые показали, что цены производителей в США в марте выросли на 1% в месячном выражении. Это соответствует ожиданиям более высокой инфляции по мере открытия национальной экономики и возвращает к жизни кривую доходности трежерис.

Представители ФРС уже неоднократно заявляли о том, что любое ценовое давление окажется временным.

Эти заявления несколько успокоили участников рынка, однако они по-прежнему склонны действовать по принципу «доверяй, но проверяй».

Во вторник будут опубликованы данные по потребительским ценам в США, которые могут предопределить как динамику доходности трежерис, так и курса доллара.

Согласно прогнозам, в марте инфляция ускорилась на 0,5% в месячном выражении и на 2,5% в годовом.

В понедельник гринбек попытался продлить пятничный рост, однако столкнулся с серьезным сопротивлением в районе 92,30 пункта, где проходит 200-дневная скользящая средняя.

В настоящее время индекс USD торгуется чуть выше 92,00. Пробой этой отметки откроет индексу дорогу к 50-дневной скользящей средней на 91,50. Ниже поддержка расположена на уровне 91,30 (минимум середины марта).

«Ключом к краткосрочному прогнозу по USD является понимание того, продолжит ли доходность трежерис консолидироваться около текущих уровней или будет расти. Последнее окажет поддержку доллару», – отметили стратеги NAB.

«У гринбека есть некоторый потенциал роста на этой неделе. Сильные статданные по Соединенным Штатам подчеркнут расхождение между быстрым восстановлением национальной экономики и более медленным восстановлением в других развитых странах», – считают специалисты CBA.

Кроме отчета по американской инфляции, на текущей неделе выйдут данные по розничным продажам и промпроизводству в США за март. Эксперты ожидают, что в прошлом месяце первый показатель вырос на 6% в месячном выражении, а второй – на 3,5%.

При этом аналитики отмечают, что отсутствие сигналов со стороны Федрезерва об ужесточении денежно-кредитной политики, несмотря на ускорение инфляции, может сдержать укрепление доллара.

Председатель американского ЦБ Джером Пауэлл выступит в среду на мероприятии Экономического клуба Вашингтона.

В минувшее воскресенье он заявил, что в американской экономике наступил переломный момент, когда, с одной стороны, есть ожидания ускорения роста ВВП и найма новых сотрудников в ближайшие месяцы, а с другой – риски сохранения темпов прироста новых случаев коронавируса, если открытие экономики окажется слишком поспешным.

На этой неделе в центре внимания также будут выступления заместителя главы Федрезерва Ричарда Клариды, президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса и главы ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли.

В ближайшее время гринбек может получить поддержку со стороны следующих факторов: локальная коррекция на рынке акций США после достижения рекордных максимумов, коррекция наверх самого доллара после значительного падения за первую неделю апреля, возобновление роста доходности трежерис.

Что касается более отдаленных перспектив, по словам аналитиков Saxo Bank, повышается риск сокращения фискального стимулирования в США в предстоящие месяцы, что может негативно сказаться на курсе доллара.

«Сенатор-демократ Джо Манчин недавно заявил, что не поддержит ни отмену права на затягивание слушаний в Сенате, ни дальнейшие крупные траты, пока не будут направлены более серьезные усилия на переговоры с республиканцами. Надо отметить, что этот сенатор – необычно консервативный демократ и может сдержать весь потенциал фискальных трат администрации Байдена. Пока неясно, что будет, если возникнет политический пат в Вашингтоне и перспектива мощных фискальных стимулов погаснет. Вероятно, это будет плохо для доллара, если доходности гособлигаций США продолжат снижаться, а ФРС добавит "голубиных" ориентировок», – сказали они.