FX.co ★ EUR/USD. Протокол мартовского заседания ФРС: игра слов и не более

Индекс доллара США положительно отреагировал на опубликованный вчера вечером протокол мартовского заседания Федрезерва. И хотя основные тезисы документа уже озвучивались либо Джеромом Пауэллом, либо его коллегами, общая тональность «минуток» ФРС пришлась по нраву долларовым быкам. Гринбек снова усилил свои позиции по всему рынку, хотя влияние данного фундаментального фактора носило ограниченный характер. Опубликованный протокол лишь замедлил снижение индекса доллара, а в случае с eur/usd – приостановил её рост. Покупатели пары смогли вчера протестировать уровень сопротивления 1,1910 (линия Kijun-sen на дневном графике), но под занавес американской сессии среды отступили к середине 18-й фигуры. Такая ценовая динамика в очередной раз подтверждает тот факт, что перспективы роста eur/usd зависят исключительно от поведения доллара, тогда как евро не способен играть роль первой скрипки. Как только американская валюта приостановила своё снижение, пара в тот же момент отступила от завоёванной высоты. Это говорит о хрупкости коррекционного движения.

И здесь необходимо отметить, что, по большому счёту, протокол ФРС не рассказал трейдерам ничего нового – все «ястребиные» выводы трейдеров носят субъективный характер, исходя из общей тональности документа. Напомню, что по итогам мартовского заседания ФРС гринбек ослаб по всему рынку из-за голубиных комментариев Джерома Пауэлла. Он убедил трейдеров в том, что регулятор будет придерживаться аккомодационной политики «вопреки всему», то есть вопреки V-образному восстановлению экономики США и вопреки росту инфляции, – даже если она превысит целевой уровень. Пауэлл подчеркнул, что американская экономика восстанавливается неравномерно, а инфляция на данный момент остается ниже целевого двухпроцентного уровня. И вообще – дальнейшие перспективы в значительной степени зависят от ситуации с коронавирусом и вакцинацией, то есть сохраняется неопределённость, которая не позволяет говорить о временных ориентирах повышения процентной ставки.

Впрочем, если говорить о временных ориентирах, то здесь на помощь инвесторам пришёл точечный прогноз ФРС, который также был опубликован по итогам мартовского заседания. Стало известно, что на момент проведения встречи четверо представителей Комитета ожидали повышения ставки уже в 2022 году (на декабрьском заседании этого мнения придерживался только один представитель ФРС). Но с другой стороны, в марте увеличилось и количество тех, кто ожидает повышения ставки не раньше 2023 года – если в декабре таких было пятеро, то на последнем заседании – их количество возросло до семи.

Собственно, временные ориентиры вчера и усилили позиции американской валюты. Дело в том, что в протоколе мартовского заседания регулятор указал, что выполнение условий, которые необходимы для сворачивания стимулирующей программы, займет «некоторое время». Под этими условиями регулятор подразумевает «существенный прогресс на пути к достижению полной занятости и ценовой стабильности». Здесь необходимо отметить, что в данном случае игра слов имеет существенное значение, так как изменение формулировок может говорить о более «ястребином», или же наоборот – «медвежьем» настрое членов регулятора. Ранее в протоколах предыдущих встреч Федрезерв использовал формулировку «на протяжении длительного периода времени», оценивая перспективы сохранения текущих параметров монетарной политики. Фраза «некоторое время» носит несколько размытый характер, но, тем не менее, позволяет говорить о том, что Федрезерв гипотетически допускает мысль досрочного сворачивания QE, если ключевые макроэкономические индикаторы будут и дальше демонстрировать уверенный рост.

Безусловно, что такие выводы носят достаточно спорный и субъективно-оценочный характер, так как сам Джером Пауэлл регулярно опровергает наличие каких-либо «ястребиных» намерений, полагая, что скачкообразный инфляционный рост будет временным, а американская экономика находится ещё «в начале пути» своего восстановления.

Но судя по реакции долларовых пар, трейдеры обратили внимание именно на тональность (смену формулировок) опубликованного документа, так как ничего кардинального нового документ не сообщил, все основные мессиджи были озвучены ранее – либо Пауэллом, либо другими членами Федрезерва.

Таким образом, «минутки» ФРС оказали краткосрочную поддержку доллару, но не смогли кардинально изменить ситуацию в долларовых парах, в том числе и eur/usd. Поэтому гринбек и дальше может демонстрировать временную слабость, в ожидании очередного информационного импульса.

С технической точки зрения покупатели пары смогли закрепиться над отметкой 1,1850, преодолев среднюю линию индикатора Bollinger Bands на дневном графике. Но говорить о признаках перелома тренда по-прежнему ещё рано – как минимум, покупатели eur/usd должны закрепиться над линией Kijun-sen на D1 (отметка 1,1910), тестирование которой вчера провалилось. При успешном штурме этого таргета индикатор Ichimoku сформирует сигнал «Золотой крест»: это позволит быкам пары eur/usd рассчитывать на тестирование верхней линии индикатора Bollinger Bands, которая соответствует отметке 1,2010. Но здесь необходимо в очередной раз сказать о том, что восходящая динамика обусловлена исключительно слабостью доллара, а не укреплением евро. Поэтому если в диапазоне 1,1850-1,1910 северный импульс угаснет, медведи оперативно перехватят инициативу, возобновив южный тренд.