FX.co ★ Золото нащупало двойное дно

Казалось бы, кому в период бурного роста мировой экономики нужен такой актив-убежище, как золото? МВФ повысил прогноз по глобальному ВВП на 2021 до 6%, максимальной отметки за четыре десятилетия, а котировки XAUUSD выросли до 2-хнедельного пика. Если они преодолеют важную отметку $1750 за унцию, ралли драгметалла рискует ускориться. И у этого есть свои объяснения.

Пока центробанки остаются миролюбивыми, золото имеет неплохие шансы продвинутся на север. На рынках укрепляется мнение, что ФРС позволит экономике США перегреться, что чревато не временным, а долгоиграющим скачком инфляции, инструментом борьбы с которой драгметалл являлся испокон веков. Пусть срочные контракты ожидают повышения ставки по федеральным фондам в конце 2022 и ее роста до 1,25% к началу 2024. Джером Пауэлл и его коллеги оснований для таких «ястребиных» прогнозов не давали. Более того, глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила, что, несмотря на сильные данные по рынку труда США за март, Федрезерв останется терпеливым.

Ожидания бурного восстановления, а затем и перегрева американской экономики, а также пассивность ФРС позволяют золоту идти по одной дороге с фондовыми индексами США. Их положительная корреляция растет как на дрожжах, а обновление S&P 500 исторических максимумов в апреле вдохновило «быков» по XAUUSD на подвиги.

Динамика корреляции золота и S&P 500

Середина весны в корне отличается от ее начала, когда ралли доходности казначейских облигаций сдерживало покупателей акций технологических компаний и верой и правдой служило доллару США. В марте рынок американских долговых обязательств окунулся в худшие распродажи за несколько десятилетий, а индекс USD уверенно укреплялся, что заставляло поклонников продуктов ETF бежать с поля боя, а спекулянтов сокращать нетто-лонги по драгметаллу. Не зря же запасы специализированных биржевых фондов упали до самого дна с мая, а чистые длинные позиции – до 3-недельного минимума.

В апреле ситуация коренным образом изменилась. Падение доходности казначейских облигаций США в ответ на сильные данные по американской занятости и деловой активности доказывает, что рынок понял свою ошибку. Он долгое время бежал впереди себя. Пришло время успокоиться. Консолидация ставок по долгам позволила акциям технологических компаний поднять головы, а S&P 500 – переписать исторический максимум, что сыграло на руку «быкам» по XAUUSD.

Что дальше? Чем больше рынок будет верить в намерение ФРС долго сидеть на обочине, тем выше рискует подняться золото. В этом отношении публикация протокола мартовского заседания FOMC может стать очередным катализатором ралли драгметалла. Вместе с тем основной противник доллара США в лице евро по-прежнему уязвим, поэтому я бы не спешил с формированием лонгов по XAUUSD ранее успешного преодоления сопротивления на $1750 за унцию.

Технически наличие паттернов «Двойное дно» и «Волны Вульфа» на дневном графике золота сигнализирует о намерении «быков» перейти в контратаку. Прорыв сопротивления на $1750-1755 станет поводом для открытия длинных позиций с таргетами на $1835 и $1870 за унцию.

Золото, дневной график