FX.co ★ Всплеск IPO в Европе: Что дальше?

Европейский рынок первичного публичного размещения акций в этом году ожил после умирающего пораженного COVID 2020 года, но неудачный дебют компании Deliveroo озадачил инвесторов. Европейские компании на фондовом рынке за первые три месяца года привлекли 19,55 млрд долларов через листинги акций, что является самым высоким показателем с четвертого квартала 2015 года, и банкиры говорят, что поток кандидатов на IPO переполнен.

На данный период времени в Европе наблюдается особенно сильный поток IPO как с точки зрения качества активов, так и с точки зрения объёмов.

Но многих беспокоит конъюнктура рынка. В последние недели он стал более волатильным, и рост доходности государственных облигаций для нескольких дебютантов этого года может означать ухудшение условий IPO на оставшуюся часть 2021 года.

Листинги польской InPost, немецкой Vantage Towers и британской Dr.Martens были удачными, но катастрофический дебют Deliveroo омрачил настроения инвесторов. В первый день акции компании упали на 30%.

Банкиры рынка акционерного капитала считают, что общее настроение остается благоприятным, инвесторы становятся более разборчивыми и сосредоточат своё внимание на том, что они считают качественными сделками.

Это также относится и к так называемым компаниям по приобретению специального назначения (SPAC). SPAC не имеют собственного действующего бизнеса и собирают деньги с целью слияния с действующей компанией, которая хотела бы выйти на биржу минуя IPO.

В 2021 году в этом сегменте рынка наблюдался всплеск активности в Соединенных Штатах, а в Европе, гораздо в меньшей степени, но готовятся десятки дополнительных сделок в Амстердаме, Франкфурте и Лондоне.

На данный период времени в Европе было всего 10 листингов SPAC на 2020 и 2021 годы на общую сумму около 1,3 миллиарда долларов. Эти цифры намного меньше, чем в Соединенных Штатах, где 522 таких листинга принесли более 300 миллиардов долларов.

По словам банкиров, по мере поступления успокоения европейских рынков максимальную прибыль будут приносить только компании в слиянии со SPAC, возглавляемые известными предпринимателями с продуманными концепциями.

SPAC должна быть структурирована таким образом, чтобы дать инвесторам право голоса в отношении целевой компании и возможность выхода в случае необходимости: предприниматель должен быть известным и успешным. Целевая компания должна работать в привлекательной отрасли, такой как технологии или здравоохранение. Одним словом, важны три вещи: спонсор, структура и отбор. В этом случае успех неизбежен.