FX.co ★ EUR/USD: хотя в котировках доллара уже учтена большая часть позитивных новостей, картина для единой валюты с каждым днем становится все мрачней

Ралли USD продолжает набирать обороты. Во вторник гринбек обновил 4,5-месячный максимум, поднявшись выше 93,3 пункта.

Благодаря агрессивной программе вакцинации против COVID-19 в США настроения местных потребителей и деловых кругов улучшились, а экономическая активность в стране ускорилась.

К 19 апреля примерно 90% американцев смогут получить вакцину от коронавируса в соответствии с поставленной главой Белого дома Джо Байденом целью – 100% к 1 мая.

Это вселяет оптимизм долларовым «быкам». В мартовском отчете по американской занятости они надеются увидеть намеки на еще более высокие темпы восстановления рынка труда в предстоящие месяцы.

В настоящее время гринбек получает поддержку от увеличения доходности гособлигаций США, которая растет на фоне инфляционных ожиданий и надежд на восстановление американской экономики.

Во вторник показатель для 10-летних трежерис вновь превысил отметку в 1,77%. На таком уровне индикатор в последний раз был замечен в середине месяца, а до этого – только в январе 2020 года.

Текущее укрепление доллара является результатом того, что инвесторы стали закладывать в котировки более высокую инфляцию, которая может побудить Федрезерв поднять процентные ставки.

Некоторые эксперты утверждают, что рост американской валюты не продлится долго, поскольку нет гарантий, что потребительские цены в США вырастут значительно в течение длительного периода, а ФРС ужесточит кредитно-денежную политику раньше, чем предполагалось ранее.

«Инвесторы смотрят на масштабные стимулы объемом в триллионы долларов, а также на идущую полным ходом кампанию по вакцинации и заключают, что процентные ставки в США не могут долго оставаться низкими без того, чтобы инфляция не вышла из-под контроля. Однако тем, кто ждет повышения ставок в Соединенных Штатах уже в 2022 году, следует помнить, что в последние 13 лет, прошедшие с мирового финансового кризиса, рынок почти всегда ошибался относительно планов ФРС», – отметили специалисты JPMorgan Chase.

Они считают, что американский ЦБ приступит к повышению ставок не раньше 2024 года.

В данный момент фьючерсы на ставку по федеральным фондам учитывают в ценах ее увеличение почти на 0,25% к концу 2022 года и на 0,75% к концу 2023 года.

«Рынок настроен довольно оптимистично по поводу предстоящего отчета по американской занятости. Поэтому весьма вероятно, что доллар найдет сильную поддержку. Однако рынок может ошибаться, закладывая в цены слишком высокий инфляционный риск. Это означает, что мы видим возможности для ослабления гринбека в ближайшие месяцы», – сказали стратеги Rabobank.

Пока же гринбек продолжает теснить своих основных конкурентов, поскольку более высокая доходность 10-летних трежерис, по сравнению с аналогичной доходностью в других развитых странах, повышает привлекательность американской валюты в глазах инвесторов.

Доллар уже достиг наивысших с прошлого ноября отметок. Без значимых технических препятствий он может продолжить расти вплоть до области 93,50–94,00, где проходит уровень коррекции на 61,8% по Фибоначчи относительно снижения мая–января.

Прогноз по USD будет оставаться конструктивным, пока гринбек торгуется выше 200-дневной скользящей средней вблизи 92,50.

Между тем евро по-прежнему остается одним из аутсайдеров валютного рынка.

Потенциальное ужесточение мер по сдерживанию коронавируса во Франции и Германии омрачило краткосрочные перспективы европейской экономики. В то же время расширяющийся спред между доходностью 10-летних американских и немецких госбондов усилил давление на единую валюту.

Власти Франции рассматривают возможность ужесточения карантина в стране. Представители министерства здравоохранения Германии предупреждают, что третья волна COVID-10 может оказаться самой страшной, вынудив чиновников рассмотреть вопрос о введении общенационального комендантского часа.

Хотя в определенный момент Старый Свет догонит Соединенные Штаты в вопросе вакцинации, однако на это потребуется время. А пока регион будет ощущать на себе последствия растущего числа заболевших коронавирусом и полномасштабного многомесячного карантина. Поэтому ухудшение макростатистики по еврозоне – это лишь вопрос времени. Когда в начале апреля выйдут окончательные оценки европейских индексов PMI за март, они, скорее всего, будут пересмотрены в сторону снижения.

Увеличение числа коронавирусных инфекций и дополнительные меры изоляции в еврозоне могут предотвратить существенный рост евро по отношению к доллару США при любом улучшении аппетита к риску в ближайшем будущем, считают эксперты UniСredit.

«Хотя большая часть положительных новостей для доллара США уже учтена в котировках, картина для единой валюты в ближайшем будущем остается неустойчивой», – сообщили они.

Темпы снижения пары EUR/USD ускорились после пробоя 200-дневной скользящей средней в районе 1,1860.

Продавцы по-прежнему сохраняют контроль над ситуацией, и в краткосрочной перспективе вполне можно ожидать углубления снижения в район 1,1700. Далее значимые уровни поддержки появляются лишь в области 1,1600 (минимумов ноября 2020 года).