FX.co ★ Рост доходности трежерис вынуждает инвесторов фиксировать прибыль в акциях компаний (ожидаем роста пары EURUSD и цены на золото)

Прошлая неделя на финансовых рынках характеризовалась заметным смещением фокуса рынка с темы новых стимулов от Дж. Байдена к усилению давления роста процентных ставок на долговом рынке государственных облигаций в США.

Напомним, что именно ожидание реализации беспрецедентных мер поддержки экономики Америки и ее граждан, пострадавших от пандемии коронавирусной инфекции, в объеме 1.9 трлн долларов стало причиной усиления распродаж на рынке государственных облигаций Казначейства США. Инвесторы начали опасаться, что это приведет к резкому росту инфляции, что в конечном итоге заставит ФРС, несмотря на «голубиный» взгляд на перспективы денежной политики, менять монетарный курс. Сначала регулятору придется начать сокращать объем выкупа гособлигаций, затем полностью его прекратить и в 2023 году приступить к новому циклу повышения процентных ставок.

Ранее в четверг, 25 февраля, рост доходности бенчмарка 10-летних трежерис достиг допандемийного уровня в своем максимальном значении 1.614%, и, хотя затем доходность скорректировалась вниз и сегодня в понедельник на момент написания статьи находится на отметке 1.410%, важные изменения произошли в доходности 2- и 5-летних T-Note, которые также подскочили. Заметим, что именно доходности этих облигаций крайне чувствительны к перспективам изменения процентных ставок ФРС.

Конечно, в этих условиях нервозность на рынках акций заметно выросла, которая вылилась в росте волатильности, которая достигла своего локального апогея в пятницу, когда фондовые индексы то резко падали, то энергично росли. Такая реакция рынка является вполне обоснованной. Перспективный рост доходности делает выгодным покупки облигаций, которые являются заметно менее рискованными активами, чем вложения в акции компаний. Многие фонды, начиная с пенсионных, встрепенутся и начнут инвестировать в эти финансовые инструменты, что будет ослаблять интерес к рынку акций, все больше усиливая фактор фиксации прибыли, подталкивающий фондовые индексы к новым снижениям.

На валютном рынке после резкого скачка доходности трежерис доллар получил заметную поддержку, отыграв свои потери недельной давности против товарных и сырьевых валют. Наиболее заметным оказалось падение цены на золото, которое достигло локального минимума середины июня прошлого года перед стартом стоимости в летний период.

Как будут обстоять дела на неделе наступившей, покажет время, но мы полагаем, что с реализацией программы помощи Байдена доходности трежерис продолжат повышаться, что будет приводить к сдерживанию роста фондовых индексов в Америке и в Европе, но не будет мешать расти акциям компаний, которые стали перспективно интересными на волне постепенного снижения влияния пандемии COVID-19 на деловую и производственную активность.

Прогноз дня:

Пара EURUSD нашла поддержку на уровне 1.2060 и с пересечением отметки 1.2085 может продолжить локальный рост к 1.2165.

Цена на золото активно восстанавливается на фоне коррекции доходности трежерис и локального ослабления курса доллара. Преодоление ценой отметки 1758.55 может привести к ее локальному повышению к 1815.85.