FX.co ★ Юань пробует потеснить доллар. Напрасные попытки?

Китайская валюта не оставляет попыток выбиться в лидеры на мировом рынке. Однако усилия юаня в основном безуспешны, хотя в долгосрочной перспективе эксперты не исключают позитивного решения данного вопроса.

В начале текущего года Народный банк Китая (НБК) пересмотрел ряд мер фискальной поддержки национальной экономики, пострадавшей от COVID-19. Регулятор уверен, что это поможет скорейшему экономическому росту в стране. Ранее, в 2020 году, власти Поднебесной выпустили госбонды на сумму 4 трлн юаней, а к началу 2021 года общий объем «антиковидных» стимулов превысил 6 трлн юаней. Весной прошлого года денежная масса юаня увеличилась на 11%, но в настоящее время стабилизировалась. При этом львиная доля выпущенных средств направилась на фондовые рынки, спровоцировав перегрев экономики КНР. Власти Поднебесной приняли экстренные меры, чтобы нормализовать ситуацию с учетом экономических потерь от COVID-19.

Китайские экономисты склонны проявлять излишнюю осторожность, чтобы не допустить появления финансовых «пузырей». Для этого НБК изъял львиную долю ликвидности на рынке РЕПО, чтобы «охладить» национальную экономику. Отметим, что благодаря РЕПО госбанки Китая и инвестиционные фонды могут кредитовать небольшие организации и частных игроков рынка. В залог они получают ценные бумаги, госбонды или корпоративные облигации. В результате действий китайских властей на рынке РЕПО ставка овернайт достигла 3,34%, превысив доходность 10-летних казначейских бондов.

В настоящее время китайский регулятор умеренно наращивает ликвидность, чтобы не допустить кризиса на рынке РЕПО. При этом НБК четко сигнализирует о завершении сверхдешевой денежной политики. По оценкам специалистов, это откроет путь дальнейшему укреплению юаня.

По мнению ряда аналитиков, в ближайшее время усиление позиций CNY никак не повлияет на котировки USD. Ослабление гринбека не даст фору китайской валюте, которая, в отличие от европейской, не сможет воспользоваться подходящим шансом. В долгосрочном горизонте планирования эксперты допускают лидерство юаня на глобальном рынке, но переиграть доллар ему вряд ли удастся.