FX.co ★ У доллара еще есть потенциал для падения, отступление EUR/USD – кратковременное явление

В марте гринбек достиг максимальных более чем за три года уровней, благодаря притоку средств инвесторов в защитные активы на фоне стремительного распространения COVID-19. Однако с тех пор USD потерял в весе более чем 13%.

В значительной степени ослабление доллара – это следствие огромного двойного дефицита США (госбюджета и счета текущих операций). Свою лепту вносят и высокие темпы роста денежной массы в Соединенных Штатах, которые, по некоторым оценкам, сейчас составляют порядка 24%, что существенно выше аналогичного показателя для других крупнейших экономик мира.

Тем не менее рост предложения – не единственная причина, по которой трейдеры избавляются от американской валюты. Околонулевые процентные ставки в США ограничивают доходность USD.

Большинство представителей FOMC по-прежнему прогнозируют, что ставка по федеральным фондам останется около нуля как минимум до конца 2023 года.

По итогам декабрьского заседания американский ЦБ сохранил процентную ставку без изменений (на уровне 0–0,25%). Также регулятор заявил, что продолжит поддерживать национальную экономику с помощью масштабных монетарных стимулов до тех пор, пока не увидит существенного прогресса в отношении занятости и инфляции.

На этом фоне гринбек обновил многолетние минимумы, опустившись ниже психологически важного уровня поддержки в 90 пунктов.

Негативно отразились на курсе USD и ожидания скорого согласования нового пакета стимулирующих мер в США, которые усилили рисковые настроения на рынках и привели к рекордному росту американских фондовых индексов.

«Сформировались предпосылки и условия для дальнейшего падения доллара из-за сверхмягкой политики ФРС, а также перспектив принятия еще одного пакета фискальных стимулов в США. Единственная проблема заключается в том, что гринбек падает слишком быстро», – сказали эксперты Societe Generale.

Словно ухватившись за эту идею, продавцы доллара решили взять передышку после того, как американская валюта снизилась за последнюю неделю на 1,2%.

Трейдеры зафиксировали некоторую прибыль, посчитав просадку USD до самых низких с апреля 2018 года уровней значительным движением.

В пятницу гринбек вырос до 89,9 пункта, что чуть выше минимума за два с половиной года, достигнутого в четверг.

Политики в Вашингтоне пока не согласовали новый пакет фискальных стимулов, что несколько умерило недавний оптимизм на рынках.

Между тем агентство Reuters сообщило о намерении США добавить ряд китайских компаний в торговый черный список.

Кроме того, ситуация вокруг торговой сделки между Великобританией и ЕС остается неопределенной. Обе стороны заявили о сохранении существенных разногласий.

Эти события пошли на пользу защитному гринбеку, который сумел несколько восстановиться после недавней резкой распродажи. Однако эта «безопасная гавань» по-прежнему остается уязвимой.

«С учетом того, что политика ФРС все еще ведет к отрицательным реальным ставкам, и шансов на увеличение фискального стимулирования в США, у гринбека есть еще большой потенциал для снижения», – считают стратеги ING.

После достижения максимальных с марта 2018 года уровней (в районе 1,2270), основная валютная пара просела до 1,2230. Однако в целом она сохраняет «бычий» настрой, и любое отступление следует рассматривать как коррективное.

«Мы по-прежнему придерживаемся "медвежьего" настроя по отношению к доллару США, сохраняя при этом оптимистичный прогноз по паре EUR/USD до конца года», – сообщили специалисты Citigroup.

«В четверг основная валютная пара закрылась выше горизонтального уровня сопротивления на 1,2178. Мы ожидаем, по крайней мере, подъема к 1,2375 до конца года и, возможно, продолжения роста до 1,2500», – добавили они.