FX.co ★ EUR/USD: евро не намерен останавливаться, даже если его ралли ЕЦБ не нравится

Пандемия пока не думает останавливаться, по-прежнему существуют сложности с Brexit, но даже это не особо мешает рыночному оптимизму.

Глобальные фондовые индексы довольно сдержанно реагируют на наличие сразу нескольких серьезных рисков, надеясь, что в случае реализации даже одного из них центробанки придут на помощь с новыми монетарными стимулами.

Согласно консенсус-оценке экспертов Reuters, в следующем году индекс S&P 500 вырастет на 10%. При этом некоторые крупнейшие банки, такие как JPMorgan, прогнозируют прирост почти в два раза больше.

Между тем специалисты Morgan Stanley предупреждают, что рынок акций переоценен и находится в уязвимом положении.

Аналитики Citigroup, в свою очередь, отмечают, что индикатор страха и жадности на рынке акций достиг экстремально «бычьих» значений, и это означает неминуемые потери для покупателей.

«Текущие эйфорические значения предполагают 100-процентную вероятность того, что покупатели на рынке акций получат убыток в ближайшие 12 месяцев», – сказал стратег Citi Тобиас Левкович.

С этими оценками согласен Питер Буквар, инвестиционный директор Bleakley Advisory Group.

«В лодке "быков" сидячих мест практически не осталось», – сообщил он.

Инвесторы, похоже, не сомневаются в том, что американский ЦБ продолжит курс на монетарное стимулирование национальной экономики.

Однако представители ФРС уже не раз указывали на то, что значительное расширение количественного смягчения может привести к нежелательным последствиям. По их словам, в текущих условиях наиболее эффективной и необходимой мерой является бюджетное стимулирование.

Наметившийся прогресс в переговорах о выделении дополнительной поддержки американской экономики, которые ведутся между демократами и республиканцами с августа, способствовал взлету фондовых индексов США к новым максимумам и снижению спроса на безопасный гринбек.

Новости вокруг вакцины от коронавируса также продолжают оказывать давление на американскую валюту.

Управление по надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США в четверг может одобрить вакцину, разработанную Pfizer и BioNTech после того, как была отмечена ее эффективность и безопасность.

Несмотря на сохраняющуюся тягу к риску, «бычий» импульс в паре EUR/USD ослаб, и она отступила. Впрочем, потери оказались весьма скромные: от своего 2,5-летнего максимума пара упала менее чем на цент.

Единая валюта сохранила устойчивость благодаря сильной статистике по Европе. Согласно опросам ZEW, немецкие инвесторы негативно оценивают текущие условия, но оптимистично относятся к перспективам следующих 6 месяцев.

В преддверии декабрьской встречи ЕЦБ основная валютная пара торгуется вблизи отметки 1,2100.

Ожидается, что по итогам заседания в четверг регулятор воздержится от снижения процентных ставок, увеличит объем экстренной программы выкупа активов на €500 млрд и продлит срок ее действия на шесть месяцев, до декабря 2021 года.

Перед европейским регулятором сейчас также стоит проблема ослабления доллара. В этом году гринбек потерял более 7,5% по отношению к единой валюте.

Казначейству США и ФРС вполне по силам препятствовать падению американской валюты, однако вряд ли они пойдут на это в обозримом будущем. Ослабление доллара против валют развитых стран-партнеров помогает Соединенным Штатам обесценить государственный долг, повысить конкурентоспособность товаров и услуг, поддержать необходимый для экономического роста уровень инфляции.

Вряд ли в Европе готовы спокойно смотреть на то, как конкурентоспособность экспорта выдавливается растущим курсом EUR/USD. Возможно, уже завтра станет известно, что думает ЕЦБ на этот счет.

Очевидно, что у регулятора уже достаточно поводов для того, чтобы предпринять попытки остановки роста евро через смягчение политики. Однако европейский ЦБ редко оказывался настолько решительным, чтобы резко разворачивать рост единой валюты.

Поэтому «медведям» стоит с осторожностью строить планы на резкое и продолжительное снижение EUR/USD после очередного заседания ЕЦБ.

В условиях слабеющего доллара, в первую очередь из-за агрессивной стимулирующей политики ФРС и ожиданий принятия очередного пакета мер поддержки американской экономики, скорее всего, мы увидим дальнейший рост основной валютной пары.