FX.co ★ Неопределенность по Brexit и финансовым стимулам США нервирует рынки. Обзор USD, NZD, AUD

Рынки нервно отреагировали на отсутствие прогресса в переговорах между Великобританией и ЕС, однако откат фунта был не слишком глубоким, и хорошая новость заключается в том, что шансы на подписание соглашения все еще остаются, поскольку обе стороны рисуют потерять больше от отсутствия сделки.

Вторая серьезная неопределенность – финансовые стимулы США. Двухпартийные переговоры о пакете на 908 млрд доллара в самом разгаре, стороны торгуются отчаянно, и Конгресс может рассмотреть законопроект о временном финансировании правительства на одну неделю, чтобы дать переговорщикам больше времени.

Необходимость стимулирования экономики США прямо вытекает из базовых соотношений, известных еще со времен Фишера. Согласно открытой им формуле, общий объем произведенный товаров и услуг прямо пропорционален произведению денежной массы на скорость её обращения. Или, говоря другими словами, чем выше скорость оборачивания денег, тем оживленнее экономика.

Уже давно известно, что скорость обращения денег в США замедляется. Денежный агрегат MZM достиг максимальной скорости в 1981 году, после выхода из энергетического кризиса оборачиваемость MZM стала неуклонно снижаться. Та же участь постигла и более узкие денежные агрегаты, M2 достиг пика во время Азиатского кризиса 1997 года, М1 относительно недавно – в 4 кв. 2007 года, аккурат перед ипотечным кризисом.

Пандемия COVID-19 привела к масштабным ограничениям в экономике, и скорость обращения денег рухнула. Для поддержки экономики необходимо увеличивать объем денежной массы, иначе неизбежно сильное падение ВВП и резкое замедление экономической активности.

Так что противостояние демократов и республиканцев по этому вопросу на самом деле касается лишь того, кто и в каких объемах будет контролировать распределение и в конечном итоге будет ближе к прибыли, а не то, нужно ли вообще стимулирование. Без вливания очередных триллионов долларов экономику США ждет коллапс.

Сегодня важный день для разрешения вопроса об итогах выборов в США. Штаты должны определиться с выборщиками за 6 или более дней до голосования в Конгрессе, которое состоится 14 декабря. Новости о том, что тот или иной штат не прошел юридическую процедуру о подсчете голосов, способны оказать сильное влияние на волатильность рынков.

Доллар по-прежнему под давлением, причин ждать разворота нет.

NZDUSD

Киви в стремительном рывке обновил 2,5-летний максимум, что увеличивает вероятность коррекции или как минимум консолидации, однако серьёзных причин для разворота пока нет.

Чистая длинная позиция, как следует из отчета CFTC, выросла до 640 млн, тенденция выглядит устойчивой, расчётная справедливая цена продолжает рост.

Рост киви во многом обусловлен отсутствием стремления центробанков к завершению периода стимулирования, напротив, финансовые условия остаются благоприятными, поэтому общая слабость доллара США и направление глобальных валютных потоков будут продолжать толкать киви вверх, создавая дополнительную головную боль для экспортеров.

Ближайшая зона поддержки 0.6940/60, при откате вниз обоснованы покупки с целью обновления недавнего максимума 0.7098, цель 0.74 вполне может быть достигнута еще до конца текущего года.

AUDUSD

Деловые условия и доверие в Австралии выросли в ноябре, что указывает на быстрое восстановление экономики по мере ослабления ограничений и открытия государственных границ. Другие опережающие индикаторы улучшились в течение месяца: загрузка производственных мощностей значительно выросла, наблюдается рост заказов.

Отстает от общей тенденции индекс занятости, которая так и не восстановилась полностью после начала пандемии, но прогнозы на 4 квартал позитивные.

На фьючерсном рынке тенденция в пользу роста аусси, расчетная справедливая цена уверенно выше долгосрочной средней и направлена вверх, тенденция к росту AUDUSD сохраняется.

Австралийцу удалось закрыться выше сопротивления 0.7416, однако рост затормозился. Особых причин для разворота на юг нет, ожидаем, что рост возобновится в самое ближайшее время. Среднесрочная цель 0.7640, при откате к поддержке 0.7340/50 логичны покупки с указанной целью.